大部分人まだ反応していない——アルトのシステム的清算は、実際にはすでに始まっている。

来年の今頃振り返ると、今"次の百倍"と吹聴されている通貨は、10のうち8、9はすでに市場ソフトから消えているだろう。下落ではなく、真の蒸発だ。

ビットコインの次の半減期まで883日です。弱気市場の最も寒い段階。歴史を振り返ると——2013年、2017年、2021年、各サイクルがこの位置に達するときは、常に最も絶望的な谷底の瞬間です。

しかし、今回は違います：主流通貨の背後にはETFが支えていますが、アルト？救命具すらありません。

市場のゲームルールは変わりました。以前はプロジェクトチームがすべてを決めていました——資金調達、取引所上場、自分たちで相場を操作していました。しかし、その後マーケットメーカーが登場し、価格設定権を引き継ぎました。今はどうでしょう？プラットフォームが直接一次市場と二次市場を支配しています。プロジェクトチームは労働者に成り下がり、資金も動機もなくなり、相場を守ることができません。

最近見た実際のケース：いくつかのアルトコインプロジェクトが密かに自社のトークンを投げ売りしている——60％オフ、40％オフで清算。考えてみてください、創業チームですら投げ売りして損切りしているのに、この通貨にはどんな未来があるでしょうか？

マーケットメイカーは流通量を集めながら、契約を開いてヘッジしてショートします。あなたが考えている「テクニカルリバウンド」は、実際には彼らが設置した逃げ道です。

次のサイクルを乗り越えられる通貨は、私が期待しているのは2種類だけです：
第一種、ETFによって支持され、伝統的な資本に認められた主流資産；
第二種、主要なプラットフォームに深く結びついたエコトークン。

残りはどうなる？ゼロになるか、次の反発で"出荷式の幕引き"を完了するか。

今年すべての爆発的なドッグコインやホットコインの背後には、プラットフォームの影を見ることができます。市場は急速に中央集権化しており、チェーン上の"非中央集権の物語"はとっくに通用しなくなっています。

"アルトを長期保有して逆転する"という夢はもう見ないでください。それは前回のブルマーケットの童話です。今は裸の資金ゲームです——リソースも背景もない通貨は、まったく生き残れません。

11月12月には最後の逼迫相場が人々を楽しませるかもしれませんが、その後のアルト市場は誰もが非常に痛く目覚めさせるでしょう。

今後の暗号の世界は、ますます競争が激しく、現実的で、厳しくなるでしょう。