昨夜の復習では、米国株と暗号通貨市場の両方で小さな調整が見られました。

予想通り——最近の感情高揚による上昇はすでに消化されており、市場は今や一つの靴音を待っている状態です：アメリカ政府のシャットダウンがいつ終わるか。

下院では11月12日に投票が行われる予定です。もし通過すれば、トランプ氏の机に直行し、彼も早期の運営再開を支持することを公言しています。順調に進めば、最短で木曜日には政府が再開し、その時点で流動性の解放速度は目に見える形で加速するでしょう。

もう一つのニュースは、ベーシントが暗号資産現物ETFの担保機能の合規性を正式に確認したことです。実は数ヶ月前から風向きは変わっており、今や本格的に実現に向かっています。細則はまだ調整中ですが、年内にはETHやSOLの現物ETF担保が開始される可能性が高いです。これは市場の感情や資金面にとって、確かな触媒となるでしょう。

オンチェーンデータも興味深いです。ビットコインの回転率が明らかに低下し、売り圧力は非常に低く、多くの人がホールドして様子見をしており、流動性回復後の反発を待っています。

BTCは短期のサポートラインを割り込みましたが、104,500ドルから111,000ドルの範囲内の保有は非常に堅固で、パニックの兆候は見られません。このサポートが崩れなければ、あまり心配する必要はありません。また、取引所のBTC供給量はすでに歴史的な最低水準に落ちています。

資金面も順調です。アジアと米国の資金が継続的に流入しており、昨日の取引所内の資金純増は6億ドルで、総額は3119億ドルに達しています。内訳はUSDTが0.28億増、USDCが1.8億増です。政府が再開すれば、より多くの場外資金が暗号市場に流入する可能性が高いです。

最後に、よりマクロな視点を一つ：世界の中央銀行は依然として大量に紙幣を刷り続けており、M2（現金＋預金残高）は再び最高値を更新しています。

9月時点で、世界のM2は142兆ドルに達し、そのうち中国が3分の1（47兆ドル）、米国が22.2兆ドル、EUが16％を占めており、この3つだけで世界の流動性の約65％を占めています。

過去20年間のM2の年平均成長率は7％ですが、ビットコインの年率リターンは200％超です。資金が増えれば、必然的にBTCや金のような希少資産に流れ込みます。長期的には、これらは引き続き上昇し続ける可能性が高く、そのスピードは各国の中央銀行の紙幣発行ペース次第です。だから、目先の調整だけにとらわれず、長期的な視点を持つことが重要です。