アメリカのこの前例のない政府閉鎖は、驚くほど長い期間続いており——その結果、9月と10月の重要な経済データの収集が強制的に中断されました。さらに悪いことに、一部のデータは永久に消失した可能性があります。これで、経済学者や投資家、そして連邦準備制度（FED）は、まるで霧の中で象を触っているかのように、アメリカ経済がどのような状況にあるのかを正確に判断することができません。

最も致命的なことから言うと、現地調査が必要なデータ、例えば特定の報告書や家庭アンケートは、停滞期間中に誰も働かなかったため、10月の一部の経済指標は永遠に取り戻せないかもしれません。これは発表の遅延の問題ではなく、そもそもデータが収集されていなかったのです。

政府が再開しても、統計部門は2ヶ月間の膨大なデータの後始末に時間をかけなければならない。発表スケジュール？全てを再編成しなければならない。9月と10月のほとんどすべての経済データの発表が滞っている。

影響を受ける最も大きな指標:
インフレについて、10月のCPIとPCE(連邦準備制度（FED）が最も注視しているインフレ指標)の発表時期が未定です。雇用データに関しては、9月の非農業部門雇用者数報告が最初に出ると見込まれていますが、10月の雇用数字、PPI、小売売上高などはすべて後ろに延期されることになります。

このデータの盲点は連邦準備制度（FED）にとって悪夢のようなものです。金融政策を策定するには正確な経済データが必要ですが、今や霧の中で運転しながら適当に推測するしかありません。

ただ興味深いのは、停止が影響を及ぼしたにもかかわらず、高盛などの機関が第4四半期の成長予測をわずかに引き上げたことです。ホワイトハウスの経済顧問ハッセットも、2026年初頭に経済が正常に戻ると予測しています。

上院が再起動法案を通過させたことで、この騒動はようやく終わりを迎えます。統計機関はすぐに滞留していたデータの処理を開始できるでしょう。

市場はどう見ていますか？短期的には、今後数週間は横ばいまたは下落傾向にある可能性があります。政府の再開による好材料はすぐに「データの真空」という現実に相殺されるでしょう。本来、雇用データはすでに疲弊の兆候を示し、インフレは高止まりしています。このような不確実性の中では、どんな小さな動きも市場に大きく影響を与える可能性があり、ボラティリティは増すでしょう。

しかし、数四半期にわたって見ると、今後発表されるデータが経済が予測通りに穏やかな成長を維持していることを証明できれば、市場の感情は楽観的に転じる可能性があります。重要なのは、遅れて発表されるデータが最終的にどのような物語を語るかです。