深夜のビットコイン急落、多くの人が戸惑う：この動きはあまりにも突然すぎる？

実際に冷静に見ると、この暴落の論理は非常に明確です——核心はたった二つの言葉：資金不足。

**流動性の急激な縮小：市場が「吸い尽くされた」**

米財務省は最近調子が良くなく、TGA口座はすでにほぼ空になっている。そんな中、3ヶ月と6ヶ月の米国債の入札が再び行われ、名目規模は1630億ドルだが、市場から実際に吸い取った資金は1700億ドル超。

もともと市場は余裕がなかったのに、これで完全に絞り取られた。流動性が縮小し、リスク資産が最初に被害を受ける。ビットコインも当然最初に影響を受ける。率直に言えば——誰も余裕資金を持っていないため、価格を押し上げる余地がなくなった。

**期待の変化：利下げ期待の崩壊**

グルースビー氏の最近の発言は引き続きハト派のシグナルを放っていたが、市場は12月に利下げを期待していた。しかし、その期待は一夜にして大部分が消え去った。利下げの確率は70%から30%に急落し、リスク資産の強壮剤が失われ、資金は撤退を始めた。

感情は瞬時に「まだチャンスがある」から「急いで逃げろ」へと変わった。

**二重の打撃による連鎖反応**

流動性の枯渇と期待の冷え込みが重なる、典型的な二重殺しの局面だ。資金がなくなり、信頼も崩れ、ビットコインの強さも一時的に崩れる。ETHやSOLなどの主要コインも巻き添えを食らう。

しかし、これは世界の終わりではない。政府が正常な運営に戻り、TGAに資金が再投入され、FRBの逆回购も徐々に緩和されれば、市場の流動性は自然に回復していく。

**冷静に周期的な変動を見極める**

相場にはもともと上下があり、流動性も繁栄と衰退のサイクルがある。この下落はあくまで周期の一部であり、終点ではない。本当に市場を理解している人は、単一のローソク足の動きだけを見ているわけではなく、資金の流れを見ている。

市場が最も耐え難い時こそ、実はチャンスが積み重なる時だ。ひとつ覚えておきたいのは：流動性を理解すれば、市場の脈動も見えてくる。次の反発が来る前に、冷静さを保つことが何よりも重要だ。