トランプの関税が食品および飲料株に打撃を与えている—最も影響を受けたのは誰か

失敗したディフェンシブプレイ

古い投資論がある：“人は食べなければならない、消費必需品の株は自然に防御的である”。しかし、2024年にはこの論理は完全に破綻した。

トランプは4月2日に関税を発表した後、株式市場は歴史的な新高値に達したものの、消費必需品セクター(XLP)は冷遇されました——S&P500指数に対して30ポイント以上遅れをとっています。10月3日現在、XLPの年初来上昇率はわずか0.1%で、S&P500は33.7%上昇しています。

食品飲料が最大の犠牲者となる

XLPの37銘柄の中で、わずか2銘柄が市場を上回りました：

• エスティ ローダー(EL)逆勢暴涨67%
• バンジ会社(ADM)が44%上昇

他の？惨たんたる——16銘柄が10％以上下落。最も悲惨な5銘柄はほとんど全て食品飲料会社：

関税の殺傷力はどれくらいか

これらの会社の財務報告書を見ればわかります。

コンステレーション・ブランズの最新四半期報告では、CEOとCFOが電話会議で「関税」という言葉を合計13回も言及しました。その中で明確に言及されたのは、「アルミ缶の関税が商品コストの増加を引き起こし、売上高が前年同期比で15％減少し、営業利益が13％減少した」ということです。

モルソン・クアーズはトランプの50%のアルミニウム関税に直面し、包装コストが急増しました。彼らは財務報告で消費者の感情が"歴史的低水準"にあると述べ、飲酒量が継続的に減少していると報告しています。

キューリッグ・ドクター・ペッパーはQ2の電話会議で10回関税について言及しました。経営陣は警告しました：“グリーンコーヒー先物のヘッジコスト上昇と関税の影響が重なり、下半期の圧力は非常に大きい”。

Conagraは直接的に予測を引き下げました：元々は関税コストがCOGSの3%を占めると予想していましたが、実際には全体のインフレ率が7%から低い7%の範囲に急上昇し、さらに消費者が様子見をする圧力も加わります。

三重夹击

現在、食品飲料株は完璧な嵐に直面しています：

1. 関税コストは(消費者に転嫁しにくく、)支出を削減しています。
2. 原材料のインフレが引き続き高止まり
3. 消费者信心跌入"历史低位"

次のホリデーショッピングシーズン(Q4)の鍵は、これらの企業が価格を引き上げて利益を回復できるかどうかにかかっていますが、消費者側ではこれを推進するのはすでに難しくなっています。