米連邦準備制度理事会（FRB）の最近の動きについて話しましょう。

11月8日、FRBのウィリアムズ議長が発言しました：バランスシートの縮小は一時停止され、保有債券の縮小は行わないと。さらに重要なのは、今後逆方向の操作—債券の買い入れを行い、バランスシートを再拡大する可能性が高いということです。

その論理は非常にシンプルです。現在、準備資金は高水準にあり、それが一定の快適な範囲に下がるのを待っている状態です。債券の買い入れがそのタイミングで検討されるわけです。レポ市場は最近やや緊迫しており、準備資金はその「快適範囲」に向かって動いています。市場では、来年Q1に動き出すと予想する声もあります。

ただし誤解しないでください。ウィリアムズ議長は明確に述べました：今回の債券買い入れは経済刺激策ではなく、市場の流動性を安定させるための技術的調整に過ぎません。政策の方向性の変更ではありません。

暗号市場にとっても、流動性の変化には注目すべき点があります。