未来の収益である$368 億ドルに座るAIの巨人

今年だけで、小さなテクノロジー大手のクラブが$300 億ドルをAIインフラに注ぎ込んでいます。アルファベットは資本支出の予測を$75 億ドルから$85 億ドルに引き上げました。アマゾンは$100 億ドル以上を支出する見込みで、主にデータセンターとサーバーに使われます。そしてマイクロソフトは？彼らは今四半期に月あたり驚異的な$10 億ドルを消費する計画です。

Nvidiaはこの支出の狂乱を利用しており、データセンター用チップの売上が先季度に56%増加しました。アナリストたちは、これがすぐに減速するとは見ていません。

しかし、私は$368 億の契約収益を抱えていて、圧倒的な需要に対処するのに苦労している別のAIの強豪にもっと興味があります。

バックログバトル: マイクロソフトの圧倒的リード

主要なクラウドプラットフォームのバックログを見ると、興味深い状況が明らかになります:

• Google Cloud: 前年比 37% $108 billion (up )
• AWS: 前年比 25% $195 billion (up )
• マイクロソフト: $368 億 (前年同期比37%増)

はい、Microsoftはその巨大な$368 億の収益パイプラインを持つAIの巨人です。

注目すべき注意点があります - マイクロソフトの数字には、AzureクラウドサービスとともにMicrosoft 365のような商業ソフトウェア契約が含まれているため、直接比較は完璧ではありません。しかし、実際に重要なのは、マイクロソフトの契約がますます長期的であることです。これらの契約のうち35%のみが12か月以内に収益に転換される一方で、その期間を超えた契約は驚くべき49%増加しました。

Azureは$75 億ドルのビジネスに膨れ上がり、前年比39%の成長を遂げており、Google Cloudよりも約50%大きいですが、成長速度は速いです。このバックログの優位性により、マイクロソフトは今後数年間にわたり競合他社を凌駕し続けることができます。

成長を牽引する永続的な希少性

1年以上にわたり、マイクロソフトは、特にAzure AIの提供において、クラウドサービスの需要が供給を上回っていると私たちに伝えてきました。彼らだけがこの困難な状況にあるわけではありませんが、データセンターの構築に関しては他を圧倒する支出を行っており、今四半期だけで$30 億ドルの設備投資を約束しています。

私は実際、この攻撃的なビルドアウトを見ることができて嬉しいです。マイクロソフトがWindowsを使用して企業がハイブリッドクラウド環境に移行するのを支援する支配的な地位を考えると、過剰建設は大きな懸念事項ではありません。需要は明らかに存在しています。

Azureはマイクロソフトの唯一の成長エンジンではありません。彼らの$368 億のバックログには、Microsoft 365、Dynamics 365、その他のエンタープライズソフトウェアのAI強化に関するコミットメントが含まれています。これにより、彼らはプレミアム価格を請求し、より大きなコミットメントを確保することができます。

投資家はマイクロソフト株にプレミアムを支払うでしょう - 同社の株はフォワードP/Eが32で、アルファベットの23やアマゾンの34にかなり近いです。しかし、これほどの大規模な長期成長が確保されているので、私はそれが一銭の価値があると主張します。

AI革命は計り知れない計算リソースの需要を生み出しており、マイクロソフトはこの数年にわたるトレンドを活かすために完璧に位置づけられています。他の企業が追いつこうとする中、マイクロソフトのバックログは彼らがすでにその支配を確保していることを示しています。