ユーロ圏 FX 今日: ECBの停止が注目される

ユーロは水曜日にドルに対して1.1710の位置を維持しており、明日の中央銀行の会議が12:15 GMTに行われる前に市場はホールドパターンにあります。

誰もが金利が変更されないと予想しています—預金金利は2.00%、主要再融資金利は2.15%—この明らかな静けさの背後には、はるかに多くのことが進行しています。経済予測、金融シグナル、そしてフランスの政治的混乱はすべて、ユーロの動向に影響を与える準備が整っています。特にラガルドの記者会見の際に。

緩和サイクルの静かな死

2024年6月以来、8回連続で金利を引き下げたECBは、7月に一時停止しました。現在、ロイターの調査で69人中のほぼすべての経済学者が(次の無策のラウンドを予想しています。

私はアナリストの間で緩和サイクルが実質的に終了したという合意が高まっていることに気づきました。Pepperstoneのマイケル・ブラウンは明確に述べています：“緩和サイクルは現在終わったようです。” Pimcoのコンスタンティン・ヴァイトはさらに進めて、"新たな動きを正当化するにはハードルが高くなった"と提案しています。これは2024年初頭の積極的な利下げ姿勢からの大きな変化を示しています。

経済の安定は政治の脆弱性を覆い隠す

マクロ経済の状況は、即時の行動を促す要因がほとんどない。インフレは2.1%で、コアインフレは2.3%に減速しており、成長予測は2025年に0.9%、2026年に1.1%のままである可能性が高い。

本当に興味深いのは、総合PMIが8月に51.0に達したことです—これは1年ぶりの最高値で、製造業が3年間の収縮を経てついに拡大したことを示しています。これらの指標は、ECBの現在の姿勢を便利に支持しています。

しかし、フランスの政治危機はこの明るい状況に影を落としています。フランソワ・バイロウ首相の最近の議会での敗北は、投資家を不安にさせています。マクロン大統領が後任を任命したものの、議会の承認は依然として不確かです。

市場の反応は明白です—フランスの10年国債利回りは、20年ぶりにイタリアの利回りを上回っています。この歴史的な異常は、投資家がフランスの政治リスクをどのように見ているかを物語っていますが、ラガルドはTPIのようなメカニズムを通じた介入の約束を避けるでしょう。特にフランスの過剰な財政赤字がそのような支援から除外されるためです。

貿易摩擦と通貨への影響

広範な貿易環境は依然として不安定です。7月のEU-US合意により即時の貿易戦争リスクが軽減されたにもかかわらず、欧州の自動車、製薬、半導体セクターは引き続き制裁関税に直面しています。中国またはインド製品に対する追加の輸入税は、ユーロ圏の貿易状況をさらに複雑にする可能性があります。

通貨の面では、ユーロはドルに対して有利なスプレッドからサポートを維持していますが、この優位性は連邦準備制度の9月17日の会議が近づくにつれて狭まっています。

EUR/USDテクニカルアウトルック：カタリストを待っている

ユーロは火曜日以来ドルに対して下落していますが、広範な上昇トレンドは維持されています。EUR/USDは1.1800付近で抵抗に直面し続けており、この水準は7月初めから維持されていますが、3月に確立された強気トレンドラインを維持しています。

木曜日のECB会議と米国のインフレデータのダブルヘッダーは、ペアがその統合フェーズからついに抜け出す可能性があります。1.1800を超える動きは1.1900を目指す可能性があり、一方で下落すれば価格は1.1600に向かい、さらに100日移動平均の1.1527に達する可能性があります。

微妙な信号の出会い

このECB会議は無策に終わる運命にあるように見えますが、市場はラガルドの言葉の一つ一つを注視するでしょう。明らかな安定性は、金融の正常化、内部の政治的緊張、外部の不確実性の間で綱渡りをする機関を隠しています。

ユーロの今後の動きは、フランクフルトのシグナルだけでなく、ワシントンの決定や、パリの政治的ドラマにも依存する。

免責事項：情報提供のみを目的としています。過去の実績は将来の結果を示すものではありません。