ビットコインが段階的な頂点に近づいている？チェーン上の信号が数ヶ月の調整を開始する可能性を示唆

マクロの観点から、市場は連邦準備制度の利下げに対する期待が非常に一致しています。CMEの「フェデラル・リザーブ・ウォッチ」による最新の予測では、10月の会議で金利を維持する可能性は極めて低く、25ベーシスポイントの利下げの確率は97％を超えています。12月に目を向けると、市場は累積利下げ幅が50ベーシスポイントに達することに広く賭けており、緩和のシグナルは明確です。

この予想は、連邦準備制度内部の関係者の発言によっても支持されています。理事のバウマンは最近再び発言し、今年残りの2回の政策決定会議で利下げを進めると予想しています。彼女と別の理事であるウォラーの見解は一致しつつあり、雇用市場の緩和リスクがインフレ圧力を上回っていると考えています。また、貿易政策によるインフレへの影響は一時的である可能性が高いとしています。

その一方で、パウエル議長の「今後数ヶ月でのバランスシート縮小の終了の可能性に関する示唆」は、市場により十分な流動性期待を提供し、マクロの転換の背景をさらに強化しました。

この環境下で、暗号市場の機関化の傾向は鈍化していない。Bitwiseが最新に発表した企業保有報告書によれば、上場企業と機関のビットコインの総保有量は100万枚を突破し、前回比で20%以上増加しており、ビットコインの総流通量の約4.87%を占めている。この四半期に新たに約17.7万枚が購入され、平均コストは11.4万ドル近くであり、機関資金が依然として秩序ある配置を行っていることを反映している。

10月中のその急落について、Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンはメモの中で冷静な評価を示しました。彼はこれを単なるテクニカルな調整と見なしており、その理由は三つあります：主流の機関に危機は見られず、DeFiの基盤システムは安定して稼働しており、プロの投資家の感情はパニックに陥っていないということです。彼は、牛市を推進するファンダメンタルズ——規制の進展、機関の配置、市場の認識の深化——は依然として堅固であると判断しています。

市場内部、資金の流れも同様に激しい。長期保有していた「古代のクジラ」が過去5日間にわたりポジションを減少させた後、5時間前に最後の約4400枚のBTCを売却し、約9246万ドルの利益を実現した。一方、ビットコインの価格は強力に11.3万ドルを超え、近5億ドルのショートポジションが清算され、ロングとショートの攻防が白熱している。

政策面でも新たな動きが伝えられています。アメリカの議員トロイ・ダウニングは「退職投資選択法案」を提出する計画で、401(k)退職基金が暗号資産に配分できる行政命令を法律に昇格させることを目的としています。これが通過すれば、暗号資産により堅固なコンプライアンスの地位と新たな資金の流入がもたらされるでしょう。

一方で、アメリカ司法省はカンボジアの「プリンスグループ」に対して史上最大規模のビットコイン追徴行動を展開し、約12.7万枚のBTCに関与しており、規制当局が違法資金の流れに対する取り締まりを強化していることを浮き彫りにしています。

オンチェーンデータによると、昨日の出来高が著しく上昇し、一部の高値での保有者が利益確定を始めていることが示されています。URPDデータはさらに、10.45万ドルから11.1万ドルの範囲に約180万枚のBTCが蓄積されていることを明らかにし、9.35万ドルから9.85万ドルの範囲にも近く120万枚のBTCのサポートがあります。これらの重要な価格帯のチップの分布は、今後数ヶ月の調整の深さと方向を決定する可能性があります。