ドキュサインの第2四半期の売上高が$801 Millionを記録

DocuSignのパフォーマンスを注意深く見守ってきましたが、彼らの2026年度第2四半期の結果がドロップし、興味深い数字が出ました。収益は$801 百万に達し、前年同期比で9%増加しました。一方、請求額は13%増加し、$818 百万に達しました。彼らは非GAAP営業利益率も堅実な30%を維持しています。私の目を引いたのは、AIネイティブのインテリジェント契約管理の進展と、国際的なプレゼンスの拡大です。

加速する請求書によって推進される企業の勢い

13%の請求成長は注目に値し、特に彼らの改善されたドルネット保持率102%とより大きな平均契約サイズとともにあります。彼らの国際部門は全体のビジネスよりも速い13%の成長を遂げており、現在、総収益の29%を占めています。

CEO アラン・ティゲセンは特に満足しているようでした: “Q2 の売上成長が加速し、過去2年間で最も強力な成長四半期の1つを表しました。” 彼は、製品ライン全体での基本的な改善と、この四半期に$200 百万に達する大規模な株式買戻しを強調しました。

このパフォーマンスミックスは実行力を示していますが、成長機会にもっと積極的に投資するのではなく、自社株買いに依存しすぎているのではないかと疑問に思います。

IAMの採用が進展しているが、十分か？

彼らのインテリジェント契約管理ソリューションは、年末までにサブスクリプション収益の低い二桁パーセンテージに達する見込みです。彼らの企業担当者の半数以上が少なくとも一件のIAM契約を締結しており、Sensata TechnologiesやT-Mobileなどの著名なフォーチュン1000企業が彼らの高度な契約管理ソリューションを採用しています。

この会社は、DocuSign Navigatorや契約準備ツールなどのAI機能に大きな賭けをしています。これは差別化を生み出しますが、より大きなテクノロジープレーヤーが自社のAI駆動のドキュメントソリューションでこの分野に参入することが避けられない中で、リーダーシップを維持できるかどうかが問題です。

クラウド移行コストにもかかわらずマージンを保持

彼らは、クラウド移行費用が100ベーシスポイントの逆風を生んでいるにもかかわらず、印象的な82%の非GAAP粗利益率を維持しています。彼らの現金ポジションは、11億ドルとゼロの負債で強力なままです。

CFOブレイク・ジェフリー・グレイソンは、Q2が “前年同期比で最も難しい営業利益率の比較” に直面したことを指摘しました。これは報酬の変化と、前年の一時的な利益がなかったためです。この透明性は新鮮ですが、潜在的な利益圧力のポイントも明らかにしています。

慎重な楽観主義を持って前を見据える

経営陣の2026年度第3四半期および年間の予測は、引き続き控えめな成長を示しています。第3四半期の収益は804-808百万ドル(前年同期比7%の成長)を予測しており、年間収益は31.89-32.01億ドル(も7%の成長)を見込んでいます。非GAAP営業利益率は第3四半期で28-29%、年間で28.6-29.6%の範囲になると予想されています。

クラウド移行の逆風は次の会計年度には和らぐべきであり、これによりいくらかのマージン緩和が期待できる。しかし、予想される成長率は市場の支配を叫ぶものではない。ドキュメント管理におけるAIリーダーとしての位置付けをしている企業にとって、7%の成長は今日のテクノロジーの風景においてはやや物足りなく感じる。

DocuSignは引き続き順調に業務を進めていますが、ますます競争が激化する市場で単なる電子署名会社以上の位置付けを正当化するためには、先進的なサービスの採用を加速させる必要があります。