HTX DeepThink：今週の重要なデータが年内の緩和パスを決定し、ビットコインのレバレッジ率が低下することで反転の準備をする可能性があります。

深潮 TechFlow のニュースによると、10月14日、HTX DeepThinkコラムの著者であるHTX Researchの研究員Chloe（@ChloeTalk1）が分析したところ、マクロの観点から今週は情報が密集している——火曜日から水曜日にかけて複数の連邦準備制度（FED）関係者が次々と発言し、水曜日の夜に褐皮書が発表され、木曜日には9月のPPIと9月の小売売上高の重要な指標（いずれもアメリカ時間の早朝）を迎える。これらのイベントは「年内に継続するか、そしてどのようなペースで緩和するか」という取引期待を直接的に固定し、暗号資産のリスクプレミアムと変動の中心に影響を与える。

一方で、政府の閉鎖により一部の公式データが遅延しているにもかかわらず、市場には代替信号が存在します：機関の推計によると、10月初旬の新規失業保険申請が再び増加しており、雇用のマージナルな弱さを示しています。また、BLSも9月のCPIが10/24に予定通り発表されることを確認しており、データの空白期間は「真空」ではなく、予想は常に調整されています。

価格面から見ると、FedWatchは金利先物が年内に少なくとも一度、さらに「1～2回」の追加利下げに賭けていることを示しています。連邦準備制度の見解や議事録は「成長の鈍化とインフレの低下」のバランスを考慮しており、「小幅に進め、その後データを見守る」という道筋がより合意を得やすくなっています。これにより、ドルには段階的な圧力がかかり、リスク資産には評価の弾力性がもたらされます。(CME Group)感情とインフレ期待については、ニューヨーク連邦準備銀行のSCEが9月の住民インフレ期待が上昇したことを示していますが、「トレンド的な低下」の枠組みを破ることはありませんでした。市場は、木曜日のPPIが生産側の穏やかな動向を維持できるかどうかにより関心を寄せています。

暗号化微観構造に関して、前期の極端な感情は明らかに和らいでいる：ビットコインの推定レバレッジは月内の高値から著しく減少したが、年内の低点には達していない。これは「受動的なデレバレッジ」の後、場内のリスク露出がより制御可能であり、資金はよりトップ資産に偏り、βとヘッジの組み合わせを行い、データの実現と官僚の表明の不確実性を賭けることを意味している；オプションの次元では、以前の強気傾斜が急速に収束し、段階的に弱気保護が主導するように転向し、暗黙の変動率の弾力性が増大し、マクロ経済イベントの集中期が重なり、「データ前後—変動拡大—再平均回帰」のリズムが形成されやすい。

市場構造から見ると、ビットコインのレバレッジ率の低下は、過度な投機リスクの解放が中後期に入ったことを示しています。年内の最低点にはまだ達していませんが、全体的なレバレッジの減少による健全な調整は、今後の市場動向に向けたエネルギーを蓄えています。市場のレバレッジ率の緩やかな低下は、今後の下方圧力が限られていることを意味し、新たなレバレッジ資金が市場に戻ると、反発の重要な原動力になる可能性があります。今後1〜2週間以内に、ビットコインは10.8万〜11.8万ドルの範囲で振動し、新たなプラットフォームを構築し、年末の市場動向の基盤を固めると予想されています。