インフレーションの二つの顔：コストが押し上げ、需要が引っ張るとき

インフレーション - 私たちが少量で歓迎するように言われる経済の獣。中央銀行家、特に連邦準備制度は、その魔法の2%の年次増加を目指す政策を作成します。しかし、すべてのインフレーションが同じように生まれるわけではなく、その起源を理解することは私たちの経済の風景について多くを明らかにします。

最近数年間、私たちの財布にそれぞれ独自の痕跡を残す2つの異なるインフレーションメカニズムが展開されるのを見てきました。最初のメカニズムはサプライチェーンが崩壊する際に現れ、2番目は消費者の支出が加熱する際に現れます。

コストが価格を空高く押し上げる時

コストプッシュインフレーションは、供給が減少し需要が安定しているときに発生します。これを想像してください：ある企業が突然、生産コストの上昇に直面します。原材料の価格が急騰したり、労働コストが上昇したり、サプライチェーンが崩壊したりするかもしれません。彼らは十分な商品を生産できませんが、消費者はまだ彼らの製品を必要としています。その結果、価格が上昇します。

これらの供給ショックは、予期しない混乱から生じることがよくあります - 自然災害によるインフラの破壊、資源の枯渇、独占的行動、政府の規制、税制の変更、または通貨の変動。需要がしっかりしている間に生産能力を妨げるものは、すべてこの上昇する価格圧力を生み出します。

エネルギーセクターは教科書の例を提供します。地政学的緊張や災害が石油供給を減少させると、ガス価格は需要が比較的一定であるため急騰します。供給制約に関係なく、私たちは依然として車を運転し、家を暖める必要があります。ハリケーンの後に精製所が閉鎖されると、残っている施設は能力が減少した状態で変わらない需要に応えようとするため、価格を引き上げます。

消費者の需要が市場を動かすとき

需要引き起こしインフレーションは、制約ではなく経済の強さを示す異なる物語を語ります。雇用が増加し、賃金が上昇するにつれて、人々はより自由に支出します。もし生産がこの増加した支出に追いつけない場合、消費者が限られた商品を競って求めるため、価格が上昇します。

この現象 - 「少ない商品を追いかける過剰なドル」 - は、経済回復に伴うことがよくあります。私たちは、COVIDのロックダウンが緩和された後にこれを明確に見ました。ワクチン接種が進み、経済が再開されると、消費者は抑圧された消費力と減少した在庫、そして数ヶ月間利用できなかった商品やサービスへの飢えを持って現れました。

雇用の増加は人々の懐により多くのお金をもたらし、ガソリンから航空券まであらゆるものに対する需要を押し上げました。生産がまだ追いついていない中、価格は自然に上昇しました。住宅市場はこれを完璧に示しています - 低金利は購入を促しましたが、限られた住宅在庫は価格を急騰させました。同様に、木材や銅などの建設資材は、新しい住宅の需要が供給を上回る中で記録的な価格に近づいていきました。

両方のインフレーションタイプは供給と需要の不均衡から生じていますが、反対の方向からです。経済学者たちは現在どちらの形態を経験しているのか議論していますが、私は今日の経済において両方の要素が機能しているのを見ています - それは中央銀行がその微妙なバランスを維持しようとする際に特に難しいインフレーション管理をもたらす複雑な相互作用です。