カー・マートの第1四半期のつまずき：在庫の問題で収益が減少

アメリカのCar-Martは、期待外れのQ1 FY2026を報告し、収益は341.3百万ドルに1.9%下落し、アナリストの予想を下回りました。この会社が数ヶ月間在庫制約に苦しんでいるのを見てきましたが、今、私たちは具体的な影響を見ています - 小売ユニットの販売は前年同期比で5.7%急落しました。特に懸念されるのは、純損失が昨年の0.15ドルから0.69ドルに劇的に拡大したことです。

彼らの数字を見ていると、経営陣の戦略に懐疑的にならざるを得ません。確かに、売上総利益率は36.6%に改善しましたが、売る車が減っているときに、より良い利益率が何の役に立つのでしょうか？彼らの販売費及び一般管理費は10.1%増加して5140万ドルに達しました - それは、コアビジネスが低迷する中で、技術投資にお金を投じているということです。

信用指標も信頼感を与えません。純損失は6.6%に上昇し、延滞率は3.8%に上昇しました。これらは小さな増加のように見えるかもしれませんが、サブプライム自動車融資の分野では、これらの傾向は急速に悪化する可能性があります。

経営陣は、アップグレードされたローンオリジネーションシステムや「あなたの方法で支払う」プラットフォームなどの技術投資を自慢し続けています。彼らのポートフォリオのほぼ72％が「強化された信用基準」を使用していますが、それが何を意味するのかは不明です。しかし、結果はどこにあるのでしょうか？彼らはまだお金を失い続けています。

その会社のバランスシートは現金と制限付き現金が23%増の1億2140万ドルとなり、いくつかの改善を示しましたが、5.46%のクーポンで$172 百万ドルの証券化を完了しました。しかし、彼らの51.1%の債務対ファイナンス売掛金比率は、この経済環境では依然として危うく見えます。

注目すべきは、経営陣が今後の四半期に向けた具体的な指針を示さなかったことです。彼らはテクノロジーの展開やマージン改善についての漠然とした約束に隠れているが、利益を上げるための明確な道筋が見えてこない。

投資家にとって、今四半期は深刻な疑問を提起します。Car-Martは在庫の制約を克服できるのでしょうか？彼らの技術への投資は果たして実を結ぶのでしょうか？そして最も重要なのは、信用損失を壊滅的になる前に制御できるのでしょうか？これらの質問に納得のいく形で答えるまで、私はこの株には極めて慎重に接近するつもりです。