紫金ゴールド、香港IPOでの記録的な金の上昇に伴い、US$40 億ドルの評価を目指す

最近、中国の紫金マイニングがいくつかの大胆な動きをしているのを見てきましたが、彼らの最新の計画はおそらくこれまでで最も野心的なものかもしれません。彼らのオフショアユニット、紫金ゴールドインターナショナルは、香港でのIPOに向けて準備を進めており、$3 億を超える資金を調達する可能性がありますが、市場が彼らの高い$40 億の評価目標に完全に賛同するかどうかは懐疑的です。

タイムラインは攻撃的です: ブックビルディングは9月19日から始まり、価格設定は9月24日、取引デビューは9月29日に設定されています。迅速な進行について話しましょう。

紫金は、2022年から2024年の間に21.4%の年次金生産成長を予測していると、彼らの目論見書で宣伝しています。書面上では印象的ですが、現実を見てみましょう - 急速な拡大は、しばしば見えないコストや統合の課題を伴い、それらは華やかな投資家向けプレゼンテーションには現れません。

現在、昨年の生産量が150万オンスで世界第11位の金鉱業者としてランク付けされており、2610万オンスの埋蔵量を保有しています。"世界の金鉱業界で最も急成長している企業の一つ"という自己満足の主張は、そのような攻撃的な成長に伴う持続可能性の問題を便利に覆い隠しています。

タイミングは、正直なところ、完璧です。金は月曜日に1オンスあたり3,680ドルに達し、ゴールドマン・サックスは2026年半ばまでに4,000ドルを超える価格を予測しています。金に裏付けられたETFは、8月だけで55億ドルの流入を見ましたが、年初からの流入は$47 億ドルに達し、記録上2番目の強さです。

2007年の設立以来、紫金鉱業は中央アジア、南アメリカ、アフリカ、オセアニアにまたがる8つの鉱山のポートフォリオを構築してきました。2024年の収益は29.9億ドル(前年比32%増)に達し、利益は481.37百万ドルに倍増しました。印象的な数字ですが、この成長のどれだけが実際の運営改善から来ているのか、単に金価格の波に乗っているだけなのか疑問に思います。

彼らは、IPOがカザフスタンのレイゴロドク鉱山の取得と既存の事業のアップグレードに資金を提供すると主張しています。モルガン・スタンレーとシティック証券が共同スポンサーとして取引を担当しています。

成功すれば、これは2025年の香港IPOで2番目に大きなものであり、コンテンポラリー・アンペレックス・テクノロジーの53億ドルの5月の上場に次ぐものです。しかし、市場の変動性と中国の上場企業に対する懐疑的な見方が高まる中、紫金は投資家がより大幅なディスカウントを要求する可能性があることに直面するかもしれません。