株価指数は最高値を更新し、FRBの議事録は市場を押し上げました

水曜日、S&P 500指数とナスダックは再び過去最高値を更新しました。投資家は9月の連邦準備制度（FED）会議の議事録に前向きに反応しており、予想通り、連邦準備制度（FED）は2025年の最後の2回の会議でそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行う可能性が高いです。S&P 500指数は38ポイント上昇し、0.58%の上昇で、初めて6,753ポイントで引けました。ナスダックはさらに強力なパフォーマンスを見せ、1日で255ポイント急上昇し、1.12%の上昇で23,043ポイントに達しました。

ダウジョーンズ指数はその日ほぼ横ばいで（公式データは-0.003%）、小型株指数のラッセル2000は上昇に参加し、25ポイント上昇して1.04%の上昇率で2,483ポイントに達し、今週の月曜日に記録した歴史的な終値の新高値にわずかに及ばなかった。一方、金価格は1オンスあたり4038.99ドルの歴史的な新高値を記録し、株式市場の人工知能ブームに対するヘッジ手段としての避難所となった。

FRBの議事録は投資家の信頼を高める

表面上はあまり明らかではありませんが、市場参加者は年末までにさらに利下げがあるかどうかについて不確かでしたが、今日発表された9月の連邦準備制度（FED）会議の議事録はその疑念を払拭しました。連邦公開市場委員会(FOMC)の大多数のメンバーは、今月末の10月の会議で1回、12月中旬に1回の合計2回、各25ベーシスポイントの利下げを求めました。有権者の中で、12人中11人が25ベーシスポイントの利下げを支持する投票を行い、唯一の反対者は50ベーシスポイントの利下げを望みました。

連邦準備制度（FED）が労働市場の圧力を緩和するために利下げを試みる中で、私たちは連邦準備制度の優先事項が明らかに変化していることに気づきました。インフレはもはや主要な問題ではありません——彼らはインフレ率を理想の2.0%に下げることに失敗しました（4月の2.3%が最も近い）——今、注目されているのは労働市場であり、毎月の雇用増加数が減少しています。

残念ながら、これらのデータを含む報告書は政府のシャットダウンが終了するまで公開されません。シャットダウンが9月28-29日のFOMC会議まで続く場合、連邦準備制度（FED）は雇用およびインフレデータなしで決定を下さざるを得ません。これには労働統計局の雇用データと先週の毎週の失業保険申請データが含まれ、同様に来週発表される消費者物価指数(CPI)と生産者物価指数(PPI)も含まれます。

明日の株式市場の期待

先ほど言及したように、明日の朝に週間失業保険申請データを見ることを期待しないでください。これは連続して2週目の数字がないことになります。最近これらのデータは大きく変動しており、1週間には長年の高い申請数が見られ、数週間後には平均を下回ることがあります。月次データから全体の雇用が減少していることはわかっていますが、それでも私たちが持っているのは8月までのデータだけです。

デルタ航空は明日市場が開く前に第三四半期の決算シーズンの幕開けを実質的に迎え、収益と利益の適度な成長が期待されています。この主要航空会社は、3四半期連続でポジティブな利益サプライズを継続することを望んでおり、過去4四半期は平均して予想を約5%上回っています。デルタの株価は今日上昇しましたが、年初からは依然として5.5%下落しています。

ザックスのランキングで第2位（買い）のペプシコとリーバイスは、木曜日の午前中に業績を発表します。ペプシコは前年同期比で利益が1.73%減少し、収入が2.4%増加すると予想されており、リーバイスは利益が前年同期比で6%減少し、収入が1%減少すると予想しています——これは関税の脆弱性の兆候かもしれません。

英伟达を超えて：AIの第二の波が到来しました

AI革命は既に多くのミリオネアを生み出しました。しかし、皆が知っている株式は、今後も最大の利益をもたらすとは限りません。世界の最大の問題を解決するあまり知られていないAI企業は、今後数ヶ月や数年の間により利益を上げる可能性があります。

私はこのAIブームに慎重な態度を持っています。今日、NVIDIAは2.69%上昇しましたが、テクノロジー株への市場の熱狂は2000年のインターネットバブルを思い出させます。政府の業務停止は経済データの欠如を引き起こし、連邦準備制度（FED）は不完全な情報の中で決定を下さざるを得ません。この不確実性は憂慮すべきものです。金が新高値を更新することは、現在の株式市場の過熱に対する市場の安全な反応かもしれません。

AI関連株の評価はすでに大幅に引き上げられており、ペプシやリーバイスのような伝統的な企業は利益の減少に直面しています。金利引き下げサイクルが終了し、経済成長が鈍化したとき、これらの高い評価が次のバブル崩壊の引き金になるのではないかと疑問に思わざるを得ません。

AIの第二の波が到来するかもしれませんが、投資家は冷静さを保ち、市場の感情に左右されないようにすべきです。