Shopify株のパーティーは終わりですか？

Shopifyの急上昇は、このラリーが続くのか疑問に思わせます。この10年の初めに87%急落した後、SHOPは現在その史上最高値まで手の届く距離にあります - その高いピークからわずか15%のところです。この株は過去1年で85%急騰し、その利益の半分以上は2024年だけで得られました。しかし最近はどうでしょう？その勢いは消えかけているようです。

83というP/E比率には思わず顔をしかめてしまう。成長株にとっても、それは合理的な評価の限界を超えている。そして競争の状況について現実を見よう。彼らはサメと泳いでいる。アマゾンは大きな存在で、単に商品を提供するだけでなく、収益をカットしながらも膨大な顧客基盤へのアクセスを提供する第三者販売プラットフォームも提供している。

しかし、Shopifyはアメリカのオンラインストアの28%という印象的な市場シェアを確保し、国内最大のeコマースプラットフォームとなっています。また、世界のオンラインストアの約10%も獲得しています。アマゾンの影に常にいる会社としては、まずまずの成果です。

2030年までのeコマース業界の19%のCAGR予測は、確かに彼らの主張を助ける要素です。そして、彼らが高額な物流ネットワークの拡張を放棄した際に、経営陣が素晴らしい自己認識を示したことに対して評価を与えなければなりません。その高額な誤りは株価を地面に押し込んでいましたが、ソフトウェアへの焦点を戻したことは明らかに利益をもたらしました。

彼らのプラットフォームは本当に際立っています。商人はコーディングの知識なしにサイトをカスタマイズでき、Shopifyは取引のスピードを強調しています - これは放棄されたカートを防ぐために重要です。彼らのエコシステムは基本的なサイト運営を超えて、メールマーケティング、支払い、在庫管理、資金調達にまで及びます。これにより、追加の収益源が生まれると同時に、商人はますます彼らのプラットフォームに依存するようになります。

数字は印象的な物語を語っています：2025年上半期の収益は$5 億、前年同期比で29%の増加で、費用はわずか18%の増加にとどまりました。その規律により、$102 百万の損失が$224 百万の純利益に変わりました。しかし、そのP/S比率は19ですか？それはどのように切り取っても「高価だ」と叫んでいます。

私はパーティーが終わったとは思いませんが、DJはプレイリストを変更する必要があるかもしれません。激しい競争にもかかわらず、Shopifyは多様なプラットフォームと広範なエコシステムを通じて真の競争優位を築いてきました。急成長する業界の中でアメリカのトップeコマースプラットフォームとしての彼らの地位は、依然として大きな上昇の余地があることを示唆しています。

しかし、この19のP/S比率は、株価がファンダメンタルズを先行していることを示しています。お祝いは終わりませんが、評価が現実に追いつくにつれて一時的な落ち着きを期待してください。長期投資家は、より多くの商人がShopifyのエコシステムに参加するにつれて利益を見込むべきですが、最近見られたような爆発的な成長は期待しないでください。