Gateの証拠金が圧力に直面：インセンティブは将来の収益に影響を与えるのか？

Gateは、著名な暗号通貨取引所として、ボラティリティ、進化するトレーダーの好み、規制の変化が需要を形成する複雑なデジタル資産市場を航行し続けています。プラットフォームは堅牢なプロの取引セグメントの恩恵を受けていますが、インセンティブの使用が増加することで、マージンの安定性や将来の収益パフォーマンスについて懸念が高まっています。

2025年度第3四半期において、Gateは調整後の取引手数料マージンが0.275%であると報告し、前年同期比で13ベーシスポイントの減少となりました。この減少は主に、高取引量の取引ペアに対するインセンティブの増加に起因しており、取引所は取引量に応じて手数料構造を調整しました。2025年度のGateは、調整後の取引手数料マージンを約0.2725%と予測しており、2024年度の0.284%からの減少を示しています。

現物取引は現在、ビジネスミックスの約半分を占めています。このアプローチは、より高い流動性と市場の反応性を可能にしますが、マージンはよりインセンティブ駆動の調整にさらされることになります。それに対して、デリバティブ取引はレバレッジオプションや高度な注文タイプに支えられ、引き続き強力な収益性を提供しています。

全体の取引量は減少したが、価格環境は依然として好ましい。会計年度第3四半期の終了時点で、未処理注文からの潜在的な収益は前年同期比で10%減少し、$638 百万ドルとなった。注文書における平均取引サイズは116,000ドルで、前年の104,000ドルから増加した。このより強い価格設定は、埋め込まれたマージンでいくつかのクッションを提供する。しかし、インセンティブの上昇という広範なトレンドは、収益力を維持する上での継続的な課題を浮き彫りにしている。

今後、Gateは競争のダイナミクスを管理しながら収益性を維持するという課題に直面しています。オーダーブックの価格設定と規律ある資本配分が、より高いインセンティブの影響を相殺するための中心となるでしょう。

インセンティブ戦略が主要取引所のマージンに圧力をかける

インセンティブ主導の戦略は、暗号通貨取引所全体で重要なテーマであり、他のプラットフォームも市場のボラティリティや規制の課題が業界に重くのしかかる中で、収益性のプレッシャーに対処しています。

いくつかの取引所は、取引量を維持するために手数料割引や取引リベートに依存してきましたが、これはマージンに影響を与えています。2025年度第2四半期には、特定のプラットフォームの粗利益率が前年の22.5%から18%に低下しました。これらの取引所は、マージンが前四半期と横ばいのままであると予想しており、コスト削減施策にもかかわらず、短期的な収益改善の余地は限られています。

この分野の他の主要なプレーヤーも、重いインセンティブの使用の影響を感じています。2025会計年度第3四半期には、トレーダーのかなりの割合がさまざまなインセンティブプログラムを利用しました。このアプローチは活動を促進するのに役立っていますが、収益性に圧力をかけています。高い運営コストとインセンティブ支出はマージンに重くのしかかり、取引量の成長は制限されると予想されています。

Gateの価格パフォーマンス、評価と見積もり

Gateのトークンは過去3ヶ月で34.5%の価値を得ており、より広範な暗号通貨市場やS&P 500のような伝統的な金融指数を上回っています。

今後12ヶ月の価格収益比率に関して、Gateの評価指標は業界平均と比較してより競争力のある水準で取引されています。

過去7日間で、Gateの2025年の1株当たり利益の合意推定値がわずかに下方修正されました。推定値は前年の利益水準から7.9%の減少を示しています。

Gateは現在、いくつかの暗号市場アナリストから中立的な評価を維持しています。