アルファベット株は2030年までに$415 に達する可能性があるが、私は懐疑的だ。

そのテックジャイアントの株は、今年、私のような投資家が巨額のAI投資と印象的な財務結果を調整するのに苦労する中、ジェットコースターのような動きを見せています。アルファベットはデータセンターやカスタムチップに数十億ドルを注ぎ込んでいますが、数字は嘘をつきません - 彼らのパフォーマンスは依然として強力です。しかし、このバランスを取る行為は、さらに5年間続くことができるのでしょうか？

Google Cloudは明らかにスターのパフォーマーで、収益は32%増の136億ドルに、営業利益は2.8億ドルに倍増しました。私はAIインフラの需要が彼らの利益に直接影響を与えるのを見てきました。CEOのサンダー・ピチャイは「AIはビジネスのすべての部分にポジティブな影響を与えている」と主張していますが、その代償は何でしょうか？

資本集約性は驚異的です。彼らは四半期ごとに224億ドルを不動産と設備に支出しており、2025年の資本支出は$85 億ドルと予測されています。それは投資ではなく、私を不安にさせる支出の狂乱です。

数字を計算すると、アルファベットのトレーリング・イーニングスは株式あたり約9.39ドルです。もし収益が毎年12%成長し、マージンが安定している場合、2030年までにEPSが16.5ドルに達する可能性があります。25倍の倍率を適用すると、株式あたり約$415 になります。これは5年間でそれなりのリターンですが、特別なものではありません。

いくつかの赤信号がこの楽観的な見通しに疑問を持たせます。投資利益は最近のEPSに$0.85を加えましたが、これは簡単に逆転する可能性のある変動要因です。今日の巨額な資本支出が損益計算書に影響を及ぼすにつれて、減価償却は必然的に増加します。一方、トラフィック獲得コストや規制上の逆風が大きな影を落とし、他のAIプレーヤーからの競争も増加しています。

株式の自社株買いが($136億に達した先四半期)であり、クラウドのマージンの拡大がいくらかのクッションを提供しているとはいえ、この予測が本当に主張されているように「保守的」なのか疑問に思います。アルファベットは、キャッシュをこのペースで消費している中で、規律を維持しながら完璧なAIの実行が必要です - これは難しいバランスです。

市場は、Googleがその優位性を維持しながらAIの強豪に変貌する能力を信じているようです。しかし、私は完全には納得していません。この$415 ターゲットは、混乱が一晩で起こるセクターで全てがうまくいくことを前提としています。テック投資家は慎重に進むべきです。