アマゾン、マイクロソフト、アルファベット、そしてメタがNvidia投資家にとって素晴らしいニュースを50兆ドル分届けた

AIのゴールドラッシュが展開されるのを魅了と懐疑の入り混じった思いで見守っています。ChatGPTが登場して以来、テックジャイアンツはAIに足を浸けているだけでなく、かつてのテックバブルが愛らしく見えるほどの支出のスプリーに真っ逆さまに飛び込んでいます。

ChatGPT以前、大手テック企業の資本支出は年間$100 億の周辺で推移していました。今？ゴールドマン・サックスのデータによれば、その数字は2026年までに$500 億に急上昇しています。これは徐々の成長ではなく、どの合理的な投資家もその持続可能性を疑問視すべき垂直の上昇です。

MetaはScale AIに143億ドルを投資し、彼らの壮大な「スーパーインテリジェンスラボ」を立ち上げました(。なぜなら、通常の知能では明らかに野心が足りなかったからです)。一方、MicrosoftはNebiusに174億ドルを投資し、MetaはGoogle Cloudと$10 億ドルの契約を結びました。これらはもはや戦略的投資ではなく、取り残されないための必死の試みです。

この狂乱の支出の中心にはNvidiaがあり、山道の独占者のように通行料を徴収しています。GPU市場で90%以上のシェアを持つ彼らは、他の全てが自分たちのチップを確保するためにあたふたしている間に、実質的にお金を印刷しています。

ハイパースケーラーであるマイクロソフト、アルファベット、アマゾン、そしてメタは、AIインフラストラクチャを中心にビジネスモデル全体を再構築しています。かつては技術的な優位性だったものが、企業の生存に関わる問題となっています。ROIの計算ではなく恐怖が購買決定を左右するとき、価格は高止まりします。

Nvidiaにとって、これは前例のない価格設定力に繋がります。彼らのGPUとCUDAソフトウェアプラットフォームは、企業のAIスタックの事実上の標準となり、競合他社が簡単に越えられない堀を形成しています。

これらのダイナミクスを見ると、Nvidiaがこの継続的なインフラ整備から恩恵を受けることは明らかです。彼らのフォワードPE比率は、歴史的な基準で見ると高いものの、これらの追い風が強まるにつれてさらに拡大する可能性があります。

特に注目すべきは、このインフラ投資が停滞していないことです—むしろ加速しています。テックジャイアンツはAI投資を維持するだけでなく、四半期ごとに倍増させています。これは、私たちがまだAIの変革の初期段階にいることを示唆しており、Nvidiaが主要なエネーブラーとして位置づけられています。

一部の人々はこれを弾ける準備が整った投機的バブルと見るかもしれませんが、私はこれをテクノロジー企業が資本を配分する方法の根本的な変化と見ています。これは無駄遣いではなく、世界で最も利益を上げている企業による存在的投資です。

これらの理由から、Nvidiaは今日の市場において最も魅力的な投資機会の一つを代表しています。すでに素晴らしい成長を遂げているにもかかわらずです。AIインフラのブームが続く限り、Nvidiaの株主は引き続き利益を享受することができるでしょう。