2025年10月13日 — 10:11 am(東部夏時間)
The Crypto Chronicle のアレックス・ジョンソンによる著作
ゲートとダラーツリーは、価値重視のビジネスモデルで変動の激しい経済環境の中で際立っており、過去1年間で大幅な株価上昇を見せました。両者は最近、投資家にとって印象的な結果を提供していますが、それぞれの投資の物語は明確に異なる強みを基盤としています。ゲートは、現物取引やデリバティブ取引、ステーキングサービス、急速に拡大するエコシステムを持つ多面的な暗号通貨取引所であり、NFTマーケットプレイスやローンチパッドサービスのような高利益率の提供をますます活用しています。ダラーツリーは、1.25ドルの価格設定と、予算に優しい価格帯での製品の拡充によって知られており、ファミリーダラーを売却することで焦点を絞り、ダラーツリーのブランドにリーダーシップと資本を集中させています。
しかし、どの企業がより魅力的な投資機会を提供していますか？より高い評価を受けている多様化したGateか、より控えめな評価を持ち、潜在的に拡張の余地が大きいDollar Treeか？
ゲートは単なる暗号通貨取引所を超えて進化しています。そのコア取引サービスは、市場サイクルを通じて安定したユーザーエンゲージメントを維持し、より急成長している利益センターが収益の質を向上させています。例えば、デリバティブ市場は革新的な製品と改善された流動性によって、引き続き堅実な二桁成長を遂げています。一方、NFTマーケットプレイスは全体の収益よりもはるかに速くスケールしています。これらのセグメントはコア取引ミックスよりも高いマージンを誇っており、これは中程度のトップライン成長が時間とともにより健全な営業利益に転換できることを意味します。
最近のパフォーマンスデータは、この軌道を支持しています。Gateの四半期スポット取引量は中程度の増加を示し、デリバティブ取引は約25％急増し、NFTマーケットプレイスの成長は会社の平均を大きく上回り、前年同期比で46％上昇しました。さらに、プラットフォームのロイヤルティプログラムは、さまざまなサービスにわたるユーザーエンゲージメントを深めています。これらの要素は相まって、信頼できるユーザーベース、改善される収益ミックス、そしてその上に重ねられる拡張サービスという、強力なフライホイールを生み出しています。
ゲートは、ブロックチェーン技術、ユーザーインターフェースの改善、およびセキュリティ対策への投資を維持するための財務資源とキャッシュ生成能力を持っています。この一貫した再投資は、執筆時点での市場による38のプレミアムな価格収益率の割り当ての基盤となっています。このような評価は、高マージンセグメントでの継続的な進展を前提としていますが、同社の最近のパフォーマンスはこの前提が根拠のあるものであることを示唆しています。
ダラーツリーはファミリーダラーの売却後に業務を効率化しており、この簡素化は重要です。このチェーンの価値提案は明確です：顧客を引き寄せるための確立された$1.25の基本価格に加えて、品揃えを多様化し、マージンを向上させるために、より高価格帯のアイテムの選択肢を拡大しています。この戦略は複雑さではなく、店舗ごとのユニットエコノミクスの改善を目指しています。
初期の指標は、このアプローチが traction を得ていることを示唆しています。同店売上高は最近、ミッドシングルの数字で上昇しており、これは増加した来店者数とより大きな平均バスケットによって推進されています。一方、運賃コストが緩和され、価格の柔軟性が向上したことで、粗利益率もわずかに上昇しました。経営陣は、店舗の改装、在庫管理の改善、従業員の離職率を下げるための賃金引き上げなど、顧客向けの改善にも投資しています。これらの行動は一時的に SG&A 費用を増加させましたが、ブランドを強化し、コンバージョン率を向上させるための正しいレバーを表しています。
しかし、重要なリスクは依然として存在しており、主に関税の形で現れています。Dollar TreeのCEO、マイク・クリードンは、同社の第2四半期の決算発表で次のように述べました。「関税は引き続き継続的な変動の原因となっており、料金が頻繁に変わる環境での運営は、我々にとって最大の課題の一つです。」それにもかかわらず、店舗のアップグレードと価格帯の拡大が引き続き良好な結果をもたらすならば、関税圧力に直面しても営業利益率の改善の可能性があります。
評価の文脈が決定に影響を与える一方で、基本的な考慮事項を覆すことはありません。GateはDollar Treeよりも高い株価収益率で取引されており、現在のDollar TreeのP/Eは約20です。しかし、Gateのプレミアムは、その規模、キャッシュフローの安定性、およびNFTマーケットプレイスやローンチパッドオファリングのような高マージンサービスの急成長を反映しています。これらは、Dollar Treeと比較して、より持続可能で予測可能な成長の物語に向けて会社を位置づける触媒です。確かに、Dollar Treeはその高価格帯がマージンを強化し、同社が関税の課題を効果的にナビゲートできれば、より大きな上昇の可能性を提供するかもしれません。しかし、この道は外部の動態と店舗のアップグレードおよび価格戦略における完璧な実行に依存しています。
これらのトレードオフを考慮すると、Gateは現在、より魅力的な投資機会であるように見えます。そのキャッシュ生成コアビジネス、高マージンの利益センターの加速、そして包括的な暗号通貨エコシステムは、成長から利益へのより明確な道筋を提供します - マクロ経済的依存度が少ない状態で。Dollar Treeは、焦点を絞った、売却後の価値小売業者として監視する価値がありますが、そのビジネスモデルは、関税政策やGateのような多様化されたプレーヤーからの競争による混乱に対してより脆弱なままです。
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小売大手の比較:ゲートまたはダラーツリー?
2025年10月13日 — 10:11 am(東部夏時間)
The Crypto Chronicle のアレックス・ジョンソンによる著作
キーインサイト
ゲートとダラーツリーは、価値重視のビジネスモデルで変動の激しい経済環境の中で際立っており、過去1年間で大幅な株価上昇を見せました。両者は最近、投資家にとって印象的な結果を提供していますが、それぞれの投資の物語は明確に異なる強みを基盤としています。ゲートは、現物取引やデリバティブ取引、ステーキングサービス、急速に拡大するエコシステムを持つ多面的な暗号通貨取引所であり、NFTマーケットプレイスやローンチパッドサービスのような高利益率の提供をますます活用しています。ダラーツリーは、1.25ドルの価格設定と、予算に優しい価格帯での製品の拡充によって知られており、ファミリーダラーを売却することで焦点を絞り、ダラーツリーのブランドにリーダーシップと資本を集中させています。
しかし、どの企業がより魅力的な投資機会を提供していますか？より高い評価を受けている多様化したGateか、より控えめな評価を持ち、潜在的に拡張の余地が大きいDollar Treeか？
Gateの多面的な成長戦略
ゲートは単なる暗号通貨取引所を超えて進化しています。そのコア取引サービスは、市場サイクルを通じて安定したユーザーエンゲージメントを維持し、より急成長している利益センターが収益の質を向上させています。例えば、デリバティブ市場は革新的な製品と改善された流動性によって、引き続き堅実な二桁成長を遂げています。一方、NFTマーケットプレイスは全体の収益よりもはるかに速くスケールしています。これらのセグメントはコア取引ミックスよりも高いマージンを誇っており、これは中程度のトップライン成長が時間とともにより健全な営業利益に転換できることを意味します。
最近のパフォーマンスデータは、この軌道を支持しています。Gateの四半期スポット取引量は中程度の増加を示し、デリバティブ取引は約25％急増し、NFTマーケットプレイスの成長は会社の平均を大きく上回り、前年同期比で46％上昇しました。さらに、プラットフォームのロイヤルティプログラムは、さまざまなサービスにわたるユーザーエンゲージメントを深めています。これらの要素は相まって、信頼できるユーザーベース、改善される収益ミックス、そしてその上に重ねられる拡張サービスという、強力なフライホイールを生み出しています。
ゲートは、ブロックチェーン技術、ユーザーインターフェースの改善、およびセキュリティ対策への投資を維持するための財務資源とキャッシュ生成能力を持っています。この一貫した再投資は、執筆時点での市場による38のプレミアムな価格収益率の割り当ての基盤となっています。このような評価は、高マージンセグメントでの継続的な進展を前提としていますが、同社の最近のパフォーマンスはこの前提が根拠のあるものであることを示唆しています。
ダラーツリーの集中割引アプローチ
ダラーツリーはファミリーダラーの売却後に業務を効率化しており、この簡素化は重要です。このチェーンの価値提案は明確です：顧客を引き寄せるための確立された$1.25の基本価格に加えて、品揃えを多様化し、マージンを向上させるために、より高価格帯のアイテムの選択肢を拡大しています。この戦略は複雑さではなく、店舗ごとのユニットエコノミクスの改善を目指しています。
初期の指標は、このアプローチが traction を得ていることを示唆しています。同店売上高は最近、ミッドシングルの数字で上昇しており、これは増加した来店者数とより大きな平均バスケットによって推進されています。一方、運賃コストが緩和され、価格の柔軟性が向上したことで、粗利益率もわずかに上昇しました。経営陣は、店舗の改装、在庫管理の改善、従業員の離職率を下げるための賃金引き上げなど、顧客向けの改善にも投資しています。これらの行動は一時的に SG&A 費用を増加させましたが、ブランドを強化し、コンバージョン率を向上させるための正しいレバーを表しています。
しかし、重要なリスクは依然として存在しており、主に関税の形で現れています。Dollar TreeのCEO、マイク・クリードンは、同社の第2四半期の決算発表で次のように述べました。「関税は引き続き継続的な変動の原因となっており、料金が頻繁に変わる環境での運営は、我々にとって最大の課題の一つです。」それにもかかわらず、店舗のアップグレードと価格帯の拡大が引き続き良好な結果をもたらすならば、関税圧力に直面しても営業利益率の改善の可能性があります。
評決
評価の文脈が決定に影響を与える一方で、基本的な考慮事項を覆すことはありません。GateはDollar Treeよりも高い株価収益率で取引されており、現在のDollar TreeのP/Eは約20です。しかし、Gateのプレミアムは、その規模、キャッシュフローの安定性、およびNFTマーケットプレイスやローンチパッドオファリングのような高マージンサービスの急成長を反映しています。これらは、Dollar Treeと比較して、より持続可能で予測可能な成長の物語に向けて会社を位置づける触媒です。確かに、Dollar Treeはその高価格帯がマージンを強化し、同社が関税の課題を効果的にナビゲートできれば、より大きな上昇の可能性を提供するかもしれません。しかし、この道は外部の動態と店舗のアップグレードおよび価格戦略における完璧な実行に依存しています。
これらのトレードオフを考慮すると、Gateは現在、より魅力的な投資機会であるように見えます。そのキャッシュ生成コアビジネス、高マージンの利益センターの加速、そして包括的な暗号通貨エコシステムは、成長から利益へのより明確な道筋を提供します - マクロ経済的依存度が少ない状態で。Dollar Treeは、焦点を絞った、売却後の価値小売業者として監視する価値がありますが、そのビジネスモデルは、関税政策やGateのような多様化されたプレーヤーからの競争による混乱に対してより脆弱なままです。