2025年10月13日 — 09:27 am(東部夏時間)
Crypto Insiderのファイナンシャルアナリストによって書かれた
重要なポイント
銀行セクターは2008年の金融危機以降、S&P 500インデックスに対して一貫して低迷しています。しかし、8月には市場が連邦準備制度の10月の会議での金利引き下げの可能性が高まると予想し始めたため、銀行株は大幅に上昇しました。
利率の低下は、経済を活性化し、貸出活動を促進し、堅実な信用品質を維持し、利回り曲線を急勾配にする可能性があります。これは、30年物の米国財務省債券の高い利回りを考えると特に注目に値します。銀行は通常、短期金利が低い段階で借り入れ、長期金利が高い段階で貸し出すという伝統的なモデルを持っているため、急勾配な曲線環境で繁栄します。
8月は、SPDR S&P地域銀行ETFが印象的な11.4%のリターンを達成し、S&P 500の3.7%の上昇を大幅に上回った。優れたパフォーマンスを示した2つの金融機関は、消費者向け貸し手であるSoFi Technologies (NASDAQ: SOFI)とアメリカン・エキスプレス (NYSE: AXP)である。問題は、彼らがこの上昇の軌道を維持できるかどうかである。
アメリカン・エキスプレスの株は8月に12%以上急騰しました。アメックスの事業内容に不慣れな方のために、同社は主に2つのビジネスセグメントを運営しています。1つ目は、消費者、特にプライムおよびスーパー・プライムのFICOスコアを持つ人々にクレジットを提供する伝統的なクレジットカード貸付部門です。アメックスの顧客は一般的にかなりの可処分所得を持ち、アメックスカードを持つことはしばしば特定の威信をもたらし、同社がそのプラチナカードに$695 のような高い年会費を請求できる理由の一部となっています。
さらに、アメリカン・エキスプレス(AmEx)は、他のほとんどのクレジットカード貸し手とは異なる決済ビジネスを運営しています。この会社は、商人買収者として機能し、AmExカード保有者からの取引を処理する企業を支援し、処理された各取引に対して手数料を徴収しています。大規模な決済ネットワークの中で、AmExの規模を超えるものはほとんどなく、VisaやMastercardが著名な例外です。
アメリカン・エキスプレス(AmEx)は、堅調な収益を生み出し続けており、これまでのところ信用の質も強いままです。間違いなく、AmExはその強力なブランドと収益の多様化により、主要なクレジットカード株として君臨しています。現在、先行利益の21.5倍で取引されており、株価は過去5年間の取引範囲の上限近くにあります。株価は短期的には範囲内で推移する可能性が高いです。金利が低下し、経済がリセッションを回避すれば、株価は上昇を続けるかもしれません。
しかし、アメリカン・エキスプレスの顧客基盤でさえ、金利が高止まりする期間が長くなるにつれて、景気後退環境で課題に直面する可能性があります。したがって、金融政策とマクロ経済条件が期待と一致しない場合、株式は短期的な後退にさらされる可能性があります。それにもかかわらず、長期的な視点を持つ投資家は、この株式が魅力的な選択肢であると考えるかもしれません。
デジタルバンキングプラットフォームのSoFiテクノロジーズは、アメリカン・エキスプレスを上回り、8月には株価が20%以上急騰しました。同社は、銀行口座、個人ローン、住宅ローン、投資ブローカーサービス、個人財務ツールなどを提供する包括的な金融サービスプロバイダーを目指しています。SoFiはまた、銀行やフィンテック企業にコア処理技術を供給する銀行テクノロジー部門や、支払い機能を統合したい企業向けの決済処理能力を提供しています。
この株は投資家にとって素晴らしいパフォーマンスを示しており、今年はほぼ80%上昇しました。SoFiは利益を達成し、2025年の上半期に希薄化後の一株当たり利益が$0.14であると報告しました。調整後の利息、税金、減価償却、償却前の利益(EBITDA)は$460 百万(に近づき、前年同期比で63%増加しています)。収益は$1.6 billionを超え(、前年同期比で30%の増加です)。
同社の収益の大部分は依然として、その貸付ビジネス、主に個人向け貸付から生じています。クレジットカード貸付と同様に、このセグメントは景気循環的ですが、金利の低下から利益を得る可能性があります。このようなシナリオは、時間の経過とともに借入コストを削減し、SoFiにとって重要な資本市場をより強化することにつながります。SoFiは、そのほとんどのローンを販売しているためです。
成長は印象的ですが、SoFiは前方利益の80倍以上、実際の簿価の5.9倍という高い評価で取引されています。この評価は、私の評価では、経済の低迷や資本市場からの融資資金の途絶に対して会社を脆弱にしています。
さらに、SoFiはほとんどのローンを満期まで保有するのではなく販売するため、会社は毎四半期ごとにローンポートフォリオを公正価値で評価しなければなりません。この評価は、ローン損失率や前倒し返済速度などの要因に基づいています。SoFiの評価は通常はプラスであり、利益に寄与しています。しかし、私の視点から見ると、SoFiの個人ローンポートフォリオに対する公正価値の評価に使用される割引率はやや楽観的に見えます。
これらの要因を考慮すると、私は現在その株を推奨するのを控えています。
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銀行株のラリー:この2つの金融大手は勢いを維持できるか?
2025年10月13日 — 09:27 am(東部夏時間)
Crypto Insiderのファイナンシャルアナリストによって書かれた
重要なポイント
銀行セクターは2008年の金融危機以降、S&P 500インデックスに対して一貫して低迷しています。しかし、8月には市場が連邦準備制度の10月の会議での金利引き下げの可能性が高まると予想し始めたため、銀行株は大幅に上昇しました。
利率の低下は、経済を活性化し、貸出活動を促進し、堅実な信用品質を維持し、利回り曲線を急勾配にする可能性があります。これは、30年物の米国財務省債券の高い利回りを考えると特に注目に値します。銀行は通常、短期金利が低い段階で借り入れ、長期金利が高い段階で貸し出すという伝統的なモデルを持っているため、急勾配な曲線環境で繁栄します。
8月は、SPDR S&P地域銀行ETFが印象的な11.4%のリターンを達成し、S&P 500の3.7%の上昇を大幅に上回った。優れたパフォーマンスを示した2つの金融機関は、消費者向け貸し手であるSoFi Technologies (NASDAQ: SOFI)とアメリカン・エキスプレス (NYSE: AXP)である。問題は、彼らがこの上昇の軌道を維持できるかどうかである。
アメリカン・エキスプレス:プレミアムクレジットカードローン
アメリカン・エキスプレスの株は8月に12%以上急騰しました。アメックスの事業内容に不慣れな方のために、同社は主に2つのビジネスセグメントを運営しています。1つ目は、消費者、特にプライムおよびスーパー・プライムのFICOスコアを持つ人々にクレジットを提供する伝統的なクレジットカード貸付部門です。アメックスの顧客は一般的にかなりの可処分所得を持ち、アメックスカードを持つことはしばしば特定の威信をもたらし、同社がそのプラチナカードに$695 のような高い年会費を請求できる理由の一部となっています。
さらに、アメリカン・エキスプレス(AmEx)は、他のほとんどのクレジットカード貸し手とは異なる決済ビジネスを運営しています。この会社は、商人買収者として機能し、AmExカード保有者からの取引を処理する企業を支援し、処理された各取引に対して手数料を徴収しています。大規模な決済ネットワークの中で、AmExの規模を超えるものはほとんどなく、VisaやMastercardが著名な例外です。
アメリカン・エキスプレス(AmEx)は、堅調な収益を生み出し続けており、これまでのところ信用の質も強いままです。間違いなく、AmExはその強力なブランドと収益の多様化により、主要なクレジットカード株として君臨しています。現在、先行利益の21.5倍で取引されており、株価は過去5年間の取引範囲の上限近くにあります。株価は短期的には範囲内で推移する可能性が高いです。金利が低下し、経済がリセッションを回避すれば、株価は上昇を続けるかもしれません。
しかし、アメリカン・エキスプレスの顧客基盤でさえ、金利が高止まりする期間が長くなるにつれて、景気後退環境で課題に直面する可能性があります。したがって、金融政策とマクロ経済条件が期待と一致しない場合、株式は短期的な後退にさらされる可能性があります。それにもかかわらず、長期的な視点を持つ投資家は、この株式が魅力的な選択肢であると考えるかもしれません。
SoFi:目覚ましい成長を遂げる
デジタルバンキングプラットフォームのSoFiテクノロジーズは、アメリカン・エキスプレスを上回り、8月には株価が20%以上急騰しました。同社は、銀行口座、個人ローン、住宅ローン、投資ブローカーサービス、個人財務ツールなどを提供する包括的な金融サービスプロバイダーを目指しています。SoFiはまた、銀行やフィンテック企業にコア処理技術を供給する銀行テクノロジー部門や、支払い機能を統合したい企業向けの決済処理能力を提供しています。
この株は投資家にとって素晴らしいパフォーマンスを示しており、今年はほぼ80%上昇しました。SoFiは利益を達成し、2025年の上半期に希薄化後の一株当たり利益が$0.14であると報告しました。調整後の利息、税金、減価償却、償却前の利益(EBITDA)は$460 百万(に近づき、前年同期比で63%増加しています)。収益は$1.6 billionを超え(、前年同期比で30%の増加です)。
同社の収益の大部分は依然として、その貸付ビジネス、主に個人向け貸付から生じています。クレジットカード貸付と同様に、このセグメントは景気循環的ですが、金利の低下から利益を得る可能性があります。このようなシナリオは、時間の経過とともに借入コストを削減し、SoFiにとって重要な資本市場をより強化することにつながります。SoFiは、そのほとんどのローンを販売しているためです。
成長は印象的ですが、SoFiは前方利益の80倍以上、実際の簿価の5.9倍という高い評価で取引されています。この評価は、私の評価では、経済の低迷や資本市場からの融資資金の途絶に対して会社を脆弱にしています。
さらに、SoFiはほとんどのローンを満期まで保有するのではなく販売するため、会社は毎四半期ごとにローンポートフォリオを公正価値で評価しなければなりません。この評価は、ローン損失率や前倒し返済速度などの要因に基づいています。SoFiの評価は通常はプラスであり、利益に寄与しています。しかし、私の視点から見ると、SoFiの個人ローンポートフォリオに対する公正価値の評価に使用される割引率はやや楽観的に見えます。
これらの要因を考慮すると、私は現在その株を推奨するのを控えています。