億万長者フィリップ・ラフォンがスーパーマイクロコンピュータを手放し、2年間の休止の後にAI大手を受け入れる

先週の13F申告では、億万長者フィリップ・ラフォンの投資戦略に大きな変化があったことが明らかになりました。コートゥー・マネジメントの最高責任者は、スーパー・マイクロ・コンピュータのポジションを完全に放棄し、同時にAIの巨人であるNvidiaへのステークを驚異的な34%増加させました。これは、8四半期連続で売却した後の株式の初めての購入です。

私はラフォンの動きを注意深く見てきましたが、この劇的な逆転は彼の現在の市場見通しについて多くを物語っています。ほとんどの投資家がウォーレン・バフェットのポートフォリオの変化に注目する一方で、ラフォンのテクノロジー中心のアプローチは、新興技術トレンドに関するより深い洞察を提供することがよくあります。

ラフォンがスーパーマイクロコンピュータから完全に撤退したことは特に注目に値する。彼は889万株をすべて売却し、$303 百万ドル以上の価値がある。明らかな理由は？利益確定だ。ラフォンが最初に購入したとき、スーパーマイクロの株は$20 未満で取引されており、先四半期には40ドル-$50 の範囲に上昇した。三桁のリターンは魅力的だ。

しかし、この話にはもっとあると思います。スーパーマイクロの評判は、ショートセラーからの詐欺の申し立てと遅延した財務報告のために昨年深刻な打撃を受けました。独立した委員会が最終的に経営陣の不正行為を晴らしたものの、投資家の信頼は損なわれたままです。

さらに、AIインフラストラクチャの分野はますます競争が激化しています。生産が増加するにつれて、Super Microのプレミアム価格力は避けられず低下し、堅調な売上成長にもかかわらず利益率が圧迫されるでしょう。ラフォンはこれらの逆風を認識し、センチメントがポジティブなうちにキャッシュアウトすることを決定した可能性があります。

一方、ラフォンの突然のNvidia買収は、視点の劇的な変化を示唆しています。彼は、2年間で41百万株(株式調整)を体系的に売却した後、先期にほぼ300万株を急に追加しました。このタイミングは、1月から4月の間にNvidiaが40%の下落を経験した際の投機的な購入を示唆しています。

NvidiaのAIチップにおける支配的地位は揺るぎない。HopperとBlackwell GPUはAIデータセンターにとって引き続き好まれる選択肢であり、CEOのJensen Huangの攻撃的なイノベーションのタイムラインは競合他社を常に追いつかせる状態に保っている。同社のCUDAソフトウェアプラットフォームは、開発者がハードウェア投資を最大限に活用できるように支援することにより、顧客の忠誠心をさらに強固にしている。

それでも、私はNvidiaの天文学的な評価に懐疑的なままです。歴史は、次の大きな技術が早期段階で必ずバブル崩壊イベントを経験することを示しています。ほとんどの企業がまだAIの実装を最適化する方法を模索している中で、私たちは別のテクノロジーバブルが形成されているのを目撃している可能性があります。

さらに、外部の競合相手と主要なテクノロジー企業内でのAIチップ開発の両方からの競争の激化は、最終的にNvidiaの価格力とマージンを侵食することになるでしょう。現在Nvidiaが享受している希少性プレミアムは永遠には続きません。

ラフォンの劇的なポートフォリオのシフトは、AIの長期的な潜在能力に対する自信と、最終的に最も価値を獲得する企業に関する懸念の高まりの両方を明らかにしています。彼が昨日の勝者(スーパーマイクロ)を手放し、市場のリーダー(Nvidia)を受け入れる姿勢は、彼を成功に導いた無慈悲なポートフォリオ管理を示しています。

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