私は何年もオプション取引に取り組んできており、ETFとオプションの結びつきは特に魅力的だと感じています。この金融商品における進化は、私のような個人投資家にかつては機関投資家のために留められていた高度な戦略へのアクセスを提供しています。

オプションオーバーレイETFの爆発的な成長は、2020年以前のわずか$5 億から今日の$160 億を超えるまでに至っており、代替的なリターンプロファイルへの投資家の欲求を物語っています。このセグメントがCOVIDのクラッシュ以来急成長したことに驚きはありません。多くの投資家が伝統的な株式エクスポージャーで痛手を被ったからです。

これらの製品について私が最も驚くのは、リスクとリターンの方程式をどのように変えるかということです。従来の株式投資は、その線形対角線に従います - 上昇と下降の両方に完全にさらされています。しかし、巧妙なオプションの組み合わせを通じて、これらのETFは、下落を制限したり、収入を増加させたり、他の利点と引き換えに上昇を制限する非線形のペイオフ構造を作り出します。

カバードコール戦略は特に人気があり、特にこの横ばいの市場環境ではそうです。QYLDのようなファンドは、株式保有に対してコールオプションを売却することで substantial な収入を生み出しています。しかし、正直に言いましょう - ここに無料のランチはありません。その収入は、市場が強く反発した場合の上昇の可能性が制限されるというコストを伴います。

バッファ戦略は私をさらに魅了します。コールとプットの両方でロングとショートポジションを組み合わせて特定の結果を生み出す方法は非常に洗練されていますが、手数料の観点からは潜在的に高価です。チャート7に示されたドローダウン保護は、市場がストレスを受けている際にこれらの製品の説得力のあるケースを示しています。

J.P. Morganのこの分野での支配力は、$65 億の資産を持っていることから、これらの製品がいかに主流になったかを示しています。彼らのJEPQおよびJEPIファンドは巨額の流入を引き寄せていますが、投資家が関与するトレードオフを本当に理解しているのか疑問に思います。

これらの製品はすべての人に適しているわけではありません。その複雑さは、多くの個人投資家がさまざまな市場環境でこれらの戦略がどのように機能するかを完全には理解できない可能性があることを意味します。私は、リスクや制限を理解せずに利回りを追い求める人々をあまりにも多く見てきました。

これらのオプションオーバーレイETFの進化は、洗練された戦略へのアクセスを民主化する金融革新の別の一例を示しています - 良くも悪くも。