今年、私はパロアルトネットワークスの株をますます懐疑的に見守ってきました。年初来で19.5%上昇しているにもかかわらず、PANWはサイバーセキュリティの仲間たちに対して大きく劣後しています - サイバーアークは54.3%急騰し、クラウドストライクは49%急騰し、Zscalerは73.8%急騰しました。このパフォーマンスのギャップは、投資家が無視すべきではないストーリーを語っています。

PANWの成長軌道が鈍化しているという懸念のあるパターンがあります。収益成長は中間の20%からわずか中間の10代に落ち込み、経営陣は2026年度の成長率をわずか14%に予測しています。さらに懸念されるのは、6四半期連続で鈍化している次世代セキュリティのARR成長率 - 45%を超えるから予想される26-27%に落ち込んでいることです。これらは単なる数字ではなく、勢いが重要な高成長セクターの警告サインです。

強気のアナリストは、2032年までに5627.7億ドルに達すると予測される大規模なサイバーセキュリティ市場の拡大(を指摘していますが、PANWがそのリーダーシップの地位を維持できるか疑問です。確かに、Cortex XSIAMやPrisma AIRSといった彼らのAIイニシアチブは期待が持てますが、競合他社はより速く革新し、市場シェアをより積極的に獲得しています。

CyberArkの買収は、機会的というよりも防御的に見える - アイデンティティ保護のギャップを埋めることに重点を置いている。PANWが同業他社と比較して、一見合理的な13.21倍のP/Sで取引されている一方で、このディスカウントは市場がその成長の鈍化を認識していることを反映している可能性がある。

現在の株主にとって、企業の確立された地位と合理的な評価を考慮すると、保有することは意味があります。しかし、この分野には明らかにAI駆動のサイバーセキュリティの波をより効果的に捉えている、よりダイナミックなプレーヤーがいるため、ポジションを追加するために急ぐべきではありません。