AMDのOpenAI契約後、Nvidiaのハイプトレインに逆賭けをしています。

AIチップ市場は一段と面白くなりました。OpenAIがAMDと提携したことで、Nvidiaの止められない支配力がついに正当な脅威に直面するのではないかと真剣に疑問に思っています。

1年以上にわたり、NvidiaはAIチップ市場で実質的に独占的な地位を享受してきました。彼らのGPUは大規模言語モデルのトレーニングにおける事実上の標準となり、株価は天文学的なレベルに急騰しました。しかし、市場は独占を嫌います - 非効率的であり、最終的には競争を引き寄せるからです。

AMDのOpenAIとの契約は、Nvidiaのマージンに圧力をかける可能性がある競争の正確なタイプを表しています。多くのアナリストが依然としてNVDAを「強力な買い」と評価している一方で、AMDが今やそのコアAIビジネスを攻撃的にターゲットにしている中で、同社が成長軌道を維持できるかどうかについては懐疑的です。

現在、株はその成長率を考慮すると多くの人が「合理的な評価」と呼ぶ価格で取引されていますが、成長が鈍化すると合理的な評価はすぐに非合理的になります。もしAMDがAIチップで意味のある市場シェアを獲得し始めると、Nvidiaの投資家は厳しい現実に直面するかもしれません。

特に懸念されるのは、NvidiaがAI関連の収益にどれほど依存しているかということです。かつて彼らの主力であったゲームビジネスは、データセンター用チップに後れを取っています。この集中リスクは、AIの状況の変化に対して彼らを脆弱にします。

Nvidiaが終わっているとは言っていません - 彼らは依然として素晴らしい技術と先行者利益を持っています。しかし、市場は彼らを絶対的な完璧さのために価格設定しており、競争が激化したり、AIの採用がわずかでも遅れたりすると、エラーの余地がほとんどありません。

大きなNvidiaの利益を得ている投資家にとって、そろそろ一部の利益を確保する時期かもしれません。AMD-OpenAIの提携は、Nvidiaの無競争のAI支配の時代が終わりを迎えるかもしれないことを示唆しています。