最近、暗号資産市場に劇的な変動が見られ、ステーブルコインのメカニズムについての広範な議論が引き起こされました。この論争の中で、EthenaのUSDeステーブルコインが焦点の一つとなりました。それについて、Ethenaの創設者Guy Youngはソーシャルメディアで自らの見解を発表しました。

Youngは、USDeがUSDTに連動しているためにいくつかの疑問を受けているにもかかわらず、この設計は実際にはその合理性を証明していると考えています。彼は、このメカニズムが短期的な価格変動によってユーザーの資産が清算されるリスクを効果的に防ぐことができると指摘しました。Youngは、過去2年間の何度かの市場の動乱の中で、この決定の正当性が検証されたと強調しています。

具体的に今回の市場変動に関して、YoungはUSDeの発行と償還機能が常に正常に動作していると述べました。彼は特に、市場が非常に不安定な状況でも、Curve、Fluid、Uniswapなどの巨額の流動性を持つ複数の取引プールで、USDeのUSDTに対する価格偏差が30ベーシスポイント以内に抑えられていることを指摘しました。このパフォーマンスは、当時のBinance取引所におけるUSDCのUSDTに対する価格偏差とほぼ同等です。

Youngの声明は、市場で流布されているいくつかの言説への応答のように思われる。一部の見解では、今回の変動は複数の取引所で同時に技術的な故障が発生したことに関連している可能性があり、それがマーケットメーカーが迅速に流動性を提供できない原因となった。しかし、Youngの説明は、USDe自体の設計上の利点と極端な状況下でのパフォーマンスを強調することに重点を置いている。

この出来事は再び業界におけるステーブルコインの設計と分散型金融（DeFi）システムのレジリエンスに関する議論を引き起こしました。暗号資産市場の絶え間ない発展に伴い、革新を維持しつつシステムの安定性と安全性を確保する方法は、業界が直面する重要な課題であり続けるでしょう。