S&P 500は年初来で11%上昇、投資家は第3四半期の堅調な企業動向に注目

S&P 500は年初来11％の上昇トレンドにあり、第三四半期の決算シーズンが始まる中でアメリカ企業に対するプレッシャーを高めています

内容 高まる期待と世界的な不確実性 関税とAI投資が企業の見通しを形作る 雇用、通貨、中国が圧力を加える ウォール街の忍耐力はすでに限界に達しており、トレーダーたちは確固たる利益がラリーに値する証拠を見たいと主張している。これにより、ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリストによれば、8月中旬以降の米企業の企業利益は7.4%の控えめな増加が見込まれている。AI投資ブームは楽観主義の源となりつつあるが、過大評価も招いており、エラーの余地はほとんどない。

高まる期待が世界の不確実性と出会う

S&P 500は4月の安値から32%上昇していますが、関税、テクノロジーセクターの過大評価の可能性、そして弱い貿易環境についての懸念が提起されています。CFRAのチーフインベストメントストラテジスト、サム・ストバルは、投資家は利益や指針に対するわずかな誤りに対して迅速に反撃するだろうと警告しました。今、圧力は大企業にかかっており、JPMorgan Chaseや他の大手銀行が来週報告する予定で、その後には市場回復の多くを牽引してきた強力なテクノロジー大手が続くことになります。

関税とAI支出が企業の見通しを形成する

貿易緊張の問題は、ドナルド・トランプ大統領が中国からの輸入に対して100%の関税を発表し、ソフトウェアの輸出に制限をかけることを発表して以来再浮上しています。これは11月1日に施行されます。この変化は市場を揺るがし、収益性に対する新たな懸念のポイントとなりました。ドイツ銀行のアナリストの推定によると、関税がなければS&P 500の利益は1ポイント増加していたとされています。

アジアの輸出業者は、昨年アメリカに1.3兆ドルの商品の出荷を行い、現在も対処していますが、ファンドマネージャーは関税が発効する前に迅速な配送が行われたと示しています。欧州のアナリストたちは、シティグループの指数が3月以降、推定値の一貫した減少を記録していることから、利益見通しを引き下げています。それにもかかわらず、世界のAI投資は増加しています。UBSは、2010年の資本支出が67%増加し、$375 億に達すると予測しており、ソシエテ・ジェネラルは資本支出と売上高の比率が25年ぶりの高水準に達したと述べています。

雇用、通貨、そして中国が圧力を加える

これは、進行中の政府の閉鎖が重要な雇用指標の発表を遅らせており、投資家がレイオフに関する言及を求めて企業の決算発表に目を向けているためです。ロバート・W・ベアード社のロス・メイフィールドは、大規模なレイオフがより深刻な労働の脆弱性を引き出し、消費者の信頼感を損なうと警告しました。

もう一つの重要な要因は通貨の変動です。輸出業者は米ドルの反発による圧力から解放されていますが、それでも2022年の水準には及びません。LPLファイナンシャルのジェフ・ブクンダイナー氏によれば、弱いドルとAI関連の投資は第一四半期に最大7％の利益増加の可能性があると指摘しています。対照的に、強いユーロは特にテクノロジー、ヘルスケア、建設業界のヨーロッパの企業にとって負担となっています。

中国のCSI 300指数は今年17%上昇しましたが、利益の増加は3%と低いです。トランプと習近平の会談は、新たな貿易制裁により予測不可能になっています。それにもかかわらず、ゴールドマン・サックスは、中国の企業の格下げが加速していないと指摘しており、工場の稼働状況が改善していることは、緩やかな回復を示唆しています。

企業は厳しい収益シーズンにあります。市場はすでに完璧に価格設定されており、いかなる弱さも強い反応を引き起こすでしょう。株主は現在、年の市場リターンが堅実な基盤の上にあることを示す結果を待ち望んでいます。