前例のない清算の嵐92億ドルが消え去った

今回のクラッシュで最も恐ろしいのは、清算の規模です。Hyperliquidは4時間で92.97億ドルを強制清算し、すべての中央集権取引所の合計を上回りました；Aaveは1時間で1.8億ドルを清算しました。レバレッジという両刃の剣が、ついにその最も恐ろしい側面を見せました。

Hyperliquidはなぜ重災区になったのか？それは50倍、さらには100倍のレバレッジを提供し、KYCが不要なため、多くのギャンブラーを惹きつけたからだ。これらの人々は上昇時に大きな利益を得たが、市場が下落すると高レバレッジのポジションは瞬時に消えてしまう。さらに厄介なのは、DeFiの流動性がもともと悪いため、このような大規模な清算が価格を押し下げ、さらなる清算を引き起こし、デススパイラルを形成する。

Aaveの問題は別の次元にあります。多くの人がETHやBTCを預け入れ、ステーブルコインを借りてからコインを購入し、循環貸付を形成しています。これもレバレッジです。市場が崩れると、担保の価値が急落し、自動清算が発動します。1億8000万ドルの集中売却は、絶対額としては大きくはないものの、売却されたのはBTCやETHといったコア資産であり、市場への影響は計り知れません。二つの事件は同じ真実を明らかにしています：明示的であれ暗黙的であれレバレッジはすでに市場の隅々に浸透しています。DeFiのコンポーザビリティは、リスクが異なるプラットフォーム間で高速に拡散することを可能にします。一つのプラットフォームの清算が別のプラットフォームの急落を引き起こし、最終的に普通の調整を壮大な崩壊に変えてしまいます。これは血みどろの教訓です：常にレバレッジに対して畏敬の念を持ち、耐えられないレバレッジを使用しないことです。市場は高レバレッジの危険性を再評価し、最大倍数を制限する可能性があります。リスク隔離メカニズムがより重要になるでしょう。投資機会は、リスク管理ツールを提供するプロジェクトにあるかもしれません。#BTC #ETH #PI #美联储降息预期升温