スタンダード・チャータードの最近の調査は、ステーブルコインが新興市場の$1 EM(銀行から今後3年間で)兆ドルまで流出する可能性があると警告しました。これは、貯蓄者がデジタルドル資産に殺到するためです。

その数字は、最も脆弱な経済の全体預金の約2%に過ぎませんが、構造的な影響は歴史的なものになる可能性があります。

専門家がスタンダードチャータードの$1 兆ステーブルコイン警告について意見を述べる

この報告書は、デジタル資産研究のグローバルヘッドであるジェフ・ケンドリックと、テーマ別研究の責任者であるマドゥール・ジャが主導し、エジプト、パキスタン、バングラデシュ、スリランカを最も影響を受けやすい国として挙げました。

彼らの調査結果は、銀行機能が非銀行デジタルセクターへ移行していることを示しています。この発見は、ステーブルコインが消費者に従来の仲介者なしでUSDベースのアカウントへのアクセスを提供する中で浮上しました。

「ステーブルコインが成長するにつれて、いくつかの予期しない結果が生じると考えています。その最初の結果は、EM銀行からの預金が流出する可能性です。」とチームは述べました。

しかし、すべての人が$1 兆の変化を一方的な流出と見ているわけではありません。LiskのCOOであるドミニク・シュヴェンターは、スタンダードチャータードの警告が重要な平行トレンドを見落としているかもしれないと信じています。それは、新興市場におけるローカル通貨のステーブルコインの台頭です。

"デジタル米ドルへのアクセスは重要なユースケースのままですが、現在進行中のより重要な変化は、地域通貨のステーブルコインの急速な増加と採用です"とシュウェンターは指摘しました。

シュウェンターは、ナイジェリアのcNGN、インドネシアのIDRX、そしてインドの今後登場するルピー担保のステーブルコインなどの例を挙げました。

Liskの幹部によると、ステーブルコインは銀行への依存を減らすかもしれませんが、ほとんどのユーザーは依然として何らかの形のカストディアル信頼を好んでいます。

「ほとんどの人々は完全な自己保管に不安を感じ、信頼できる第三者、つまり銀行、ネオバンク、フィンテック、または暗号交換に資金を預けることを好む」と彼は言った。

したがって、スタンダードチャータードが示唆するように、行動が大規模な仲介の排除を生み出すほど変わるかどうかは不確かです。

彼にとって、ステーブルコインは銀行を置き換えるものではありません。むしろ、それらは進化を促しています。シュウェンターはステーブルコインをお金の進化の次のステップを代表するものとして説明し、適応できないレガシー機関を混乱させるだろうと述べました。

それにもかかわらず、彼は安全な保管と直感的なユーザーエクスペリエンスを提供できる銀行やフィンテックへの強い需要が依然として存在することを認めた。

ステーブルコインは新しいドル基準：第二のブレトンウッズ？

他の場所では、コルクプロトコルの共同創設者ロバート・シュミットが、スタンダードチャータードの予測が「第二のブレトン・ウッズ」を示唆している可能性があると述べています。これは、グローバル資本の組織と管理における構造的再編成の瞬間を暗示しています。

シュミットは、ステーブルコインが新興経済国におけるドルのより広範な採用を可能にしていると引用しました。彼は、これが米国の戦略的アジェンダにおける彼らの重要性の一部であると述べました。

"ブレトン・ウッズ以降、世界の貿易の多くはドルで決済されていました。GENIUS法と新興市場におけるステーブルコインの普及は、第二のブレトン・ウッズのように機能しています。商品や貿易だけでなく、すべての商取引や取引が非常に低コストでドルのレールを使用してシームレスに決済できるのです。"とシュミットは述べました。

シュミットの見解では、ステーブルコインは伝統的な金融チャンネルを超えてドルの覇権を広げ、全体の経済をデジタルドルシステムに引き込んでいます。

ブレトン・ウッズが戦後の金融を米ドルに結びつけることで再定義したなら、ステーブルコインは21世紀の再起動を表すかもしれません。しかし、新興市場にとっては、これは中央銀行ではなく、コード、フィンテック、そして市場の需要によって推進されています。

個人への権力 --- そして国家への圧力

特に、ステーブルコインはナイジェリア、エジプト、アルゼンチンなどの新興市場にとって、命綱であり同時に負債でもあります。

一方で、彼らは市民にインフレや資本規制に対する盾を提供します。他方で、彼らは中央銀行の金融政策に対するコントロールを脅かします。

「ステーブルコインは個人に有利な力のバランスをシフトさせています。それは印刷機やインターネットのようなものです。これらの技術は情報へのアクセスを民主化し、社会を変革しました」とシュミットは述べました。

コルクプロトコルの幹部は、ステーブルコインの台頭が金融機関自体の構造を再形成するだろうと主張しています。

「このツールは金融機関の構成に意味のある影響を与えるだろう」と彼は述べ、個人が国の銀行システムを完全に回避できるようになることに言及した。

規制とグローバルな追いつき

両方の専門家は、規制がこの移行の形をどのように形成するかについて合意していますが、彼らの解釈は大きく異なります。

シュミットは、権威主義的な傾向のある政府が、安定コインの採用に対して、"MiCAに似た"制限的な枠組みで応じる可能性があると警告しています。

「暗号通貨の課題は、特にプライバシーツールが進化する中で、執行になります」と彼は言った。「ウォレットを設定し、USDCを交換するのに誰かの許可は必要ありません。」

シュウェンターは、しかし、新興市場はしばしば描かれているほど無規制ではないと主張している。

「インドネシア、マレーシア、ナイジェリアのような国々は、実際には多くの先進経済国よりも規制の明確さで高い評価を得ています」と彼は言った。「一方、アルゼンチン、ブラジル、フィリピンは、ヨーロッパの一部とほぼ同等です。」

彼はまた、アメリカのGENIUS法が他の国々に自国の枠組みを加速させるよう圧力をかけると信じています。

真のフロンティアは必要性であり、投機ではない

シュミットとシュヴェンターによれば、アフリカとアジアのWeb3成長の物語には共通する特徴がある。それは必要性である。不安定な通貨と破綻した金融システムを抱える経済において、暗号通貨は真のプロダクト・マーケットフィットを見出した。シュミットは、(ステーブルコイン)が日常の銀行ニーズを解決していると指摘している。

シュウェンターは同意し、新興市場が実際にブロックチェーンの実用性のグローバルスタンダードを設定する可能性があると付け加えました。

「これらの経済におけるステーブルコインの広範な採用は、製品と市場の適合性を証明しました」と彼は言いました。「彼らはすでに金融およびビジネスインフラに深く統合されています。」

スタンダードチャータード銀行が正しければ、今後3年間で貨幣地理の再定義が見られる可能性があり、デジタルドル、ローカルステーブルコイン、トークン化された資産が断片的ではあるが相互に接続された金融エコシステムの中で共存することになる。

シュミットはこれを「次の資本の波」と位置づけており、ベンチャーキャピタルが投機的な西洋の賭けから、グローバルサウスのユーティリティ主導のスタートアップにシフトしていることを示しています。

シュヴェンターは同じ方向性を見ており、リスクの$15 百万EMpowerファンドがアフリカやその他の新興市場の創業者を対象にしてこの未来を構築する手助けをしていることに注目しています。

問題なのは、資本の流れだけでなく、それを誰が制御するかです --- 銀行、ブロックチェーン、またはその間を歩く数十億の個人です。

歴史が示す通り、ブレトンウッズの瞬間には常に勝者と敗者が存在します。今回は、帳簿がオンチェーンである可能性があります。