FuelCellの株価は急騰し、第3四半期の収益は倍増

キーポイント

• 収入はほぼ倍増し、2025年度第3四半期に4670万ドルに達し、製品の大規模出荷によって押し上げられました。

• ネット損失は再構築費用や非現金の減損により大幅に拡大しましたが、調整後の1株当たりのネット損失は$(0,95)に改善しました。

• 受注残高は12.40億ドルとわずかに増加しましたが、なんという失望でしょう！製品とサービスのポートフォリオは減少し、新しい顧客が緊急に必要であることを示しています。

フューエルセルエナジーは、電力、水素、炭素捕集のための燃料電池技術を開発する企業で、2025会計年度第3四半期の結果を9月9日に発表しました。注目すべきは、製品のスポットセールによる収益の大幅な増加でしたが、大規模なリストラ費用のために収益性が悪化しました。調整後の営業損失は前年同期比で減少しました。この四半期はコスト削減策の初期的な利益を示しましたが、同時に企業が一貫した多様な成長を生み出すために引き続き奮闘していることも示しています。

|メトリクス |2025年第3四半期 |2024年第3四半期 |前年同期比の推移 | |---------|---------|---------|-------------------| |調整後1株当たり純損失 |$(0,95) |$(1,74) |45.4パーセント| |収益 |4,670万ドル |2,370万ドル |97パーセント| |総損失 |$(5,1)百万 |$(6,2)百万 |-17.7パーセント| |営業損失 |$(95,4)百万円 |$(33,6)百万 |-184パーセント| |調整後EBITDA |$(16,4)百万 |$(20,1)百万円 |-18% | |トータルポートフォリオ |12億4,000万ドル |12億ドル |4パーセント|

フューエルセルエナジーのビジネスについて

FuelCellは企業、公共事業、政府向けに燃料電池システムを構築および運営しています。その技術により、従来のプラントよりも低い排出量で電力と水素を生成することができます。分散型発電のための炭酸塩燃料電池に焦点を当てた製品ファミリーを持ち、水素生成と炭素捕集のための固体酸化物システムの研究を続けています。

同社は、次世代の研究への支出を削減し、分散型発電およびデータセンターの両方でポートフォリオを拡大しながら、炭酸塩燃料電池技術の商業化に注力しています。主要な要素には、長期的なサービス契約の獲得、収益性のあるスケールでの生産の増加、コスト削減への投資を行いながら流動性を維持することが含まれます。

四半期のハイライト

収入はほぼ倍増し、4670万ドルに達しました。これは、韓国のパートナーであるGyeonggi Green Energyとの契約に基づく大規模な製品出荷のおかげです。なんという偶然でしょう！製品からの収入は$26 百万ドルで、収入のプロファイルは非常に集中しています。サービス契約は310万ドルをもたらし、これも韓国の活動に関連しています。しかし、発電による収入は定期メンテナンスのために7.5%減少し、高度な技術からの収入は39%減少しました。

主な損失は、減価償却および再構築のために急激に拡大しました。営業費用は9020万ドルに増加し、主に企業が固体酸化物プラットフォームに関連する資産について6450万ドルを償却したためです。現金による再構築費用は410万ドルに達しました。純損失は(92,5)百万ドルに増加しました。しかし、これらの一時的な費用を除外すると、1株当たりの純損失は(0,95)に改善され、コスト削減プログラムの初期の進展が示されています。

粗利益は改善したが、$(5,1)百万で依然としてマイナスだった。高度な技術とサービスにおける損失が続いたためである。経営陣は、韓国の契約が収益の成長に直接寄与したとし、「第3四半期の収益は4667万ドルで、前年同期比で97%の増加を示しています。」と述べた。

受注残高は合計で1,240百万ドルに4%増加しました。発電ポートフォリオは、コネチカット州のハートフォードプロジェクトの20年契約を獲得したことにより、$955 百万に成長しました。それに対して、製品およびサービスのポートフォリオは新規受注の不足を反映して減少しました。先進技術のポートフォリオはほぼ半分に減少しました。

FuelCellは680万株の新株を発行し、約$38 百万ドルを調達し、四半期後にさらに270万株を追加して1210万ドルを調達しました。これにより流動性が支援され、制限のない現金が1億7470万ドルに達しました。株式数は2960万株に増加し、株主にとっての希薄化を示しています。この流動性は業務の資金調達に役立ちますが、現金の消費と資本調達のバランスを取る必要性を強調しています。

戦略的および製品のコンテキスト

FuelCellの主な商業製品は、分散型発電と現地での電力供給に使用される炭酸塩燃料電池プラットフォームです。また、高度な技術製品も提供していますが、今四半期はこれらの分野への投資を大幅に削減しています。

昨年、同社はデータセンター向けエネルギーソリューションの地位を強化し、米国の顧客に直接モジュール製品を販売しました。Dedicated Power Partnersのポートフォリオは依然として重要な焦点ですが、報告された契約はまだ収益として具体化していません。ExxonMobilとの炭素捕集研究およびGyeonggi Green Energyとの提携は収益に貢献しましたが、規模は依然として小さく、主に米国の主要市場の外にあります。

見通しと注目すべき点

経営陣は2025会計年度の残りの期間に対する正式な財務指針を提供しませんでした。代わりに、内部コスト削減、カーボネートプラットフォームへの再注力、販売ポートフォリオを強化するための投資が、将来の成長と潜在的な収益性に向けたポジショニングに寄与すると強調しました。財務結果におけるポジティブな転換は、特に米国のデータセンターおよび分散型エネルギーセグメントにおいて、新しい大規模契約を獲得することに依存します。企業が販売ポートフォリオを収益に確実に変換できるまで、将来の成長は不確実なままです。

投資家にとって重要な分野には、新しい契約のペース、製品とサービスのポートフォリオの補充、株主に過度な希薄化をもたらさずに現金消費を抑える能力、そして、クリーンエネルギー市場の将来の需要に競争するために彼らの革新努力が十分であるかどうかが含まれます。

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