変動損失トラップ：私の苦労して得たDeFiの教訓

私は、認めたくないほど、無常損失によって何度も痛い目に遭っています。それは、誰も警告してくれない、あなたのお金がすでに消えてしまうまで続く厄介なDeFiの現象です。

私の個人的な経験から説明させてください：インパーマネントロスは、私がUniswapのようなプールに流動性を提供するときに発生します。そして、私の資産の価格が異なるリズムで踊り始めます。市場が動き、突然、私は上昇した資産を少なく、あまり上昇しなかった資産を多く持つことになります。それは、プレミアムウイスキーを持ってパーティーに現れ、薄めたビールを持って帰るようなものです。

業界ではこれを「一時的」な損失と呼ぶのが好きですが、理論的には価格がエントリーポイントに戻れば、損失は消えると言われています。なんて馬鹿げたことだ！私が流動性を提供して3年の間、価格がちょうど元の位置に戻るのを見たことは一度もありません。「一時的」という用語は、あなたが損をしたことで気分が良くなるようにするための巧妙なマーケティングに過ぎません。

昨年の私のETH/DAIの災難を思い出してみてください。私は1 ETH (、価値が$2000)のものと2000 DAIをプールに預けました。ETHは$4000に倍増し、私は祝うべきだったのに！ それでも、引き出したとき、私は最初よりも少ないETHと多くのDAIを持っていました。プールのアルゴリズムは、アービトラージトレーダーが私の資産を食い物にしている間に、私の保有を静かにリバランスしていたのです。私の合計は、元のコインをただHODLしていた場合よりも価値が低かったのです。

これらのプロトコルが宣伝する取引手数料？それは変動の激しい市場での損失をカバーすることはほとんどありません。私が知っているほとんどの流動性提供者は、特にベアマーケットではシンプルなホールド戦略を下回っています。「パッシブインカム」という全体のナラティブは、笑えるほど誤解を招くものです。

インパーマネントロスを最小限に抑えたいですか？価格変動が最小限のステーブルコインペアに固執してください。しかし、その場合、インフレをかろうじて上回るような情けない利回りを見ていることになります。

いくつかのプロトコルは「一時的損失保護」を提供すると主張しています - 私は一つ試してみましたが、彼らは単にトークンの価値を希薄化して損失をカバーするのを見ました。それは問題を解決するのではなく、ただ問題を先送りにしているだけです。

結論：DeFiの流動性供給は、宣伝されているような金の卵ではありません。プロトコルは利益を上げ、アービトラージトレーダーも利益を上げ、私たち流動性提供者はしばしば損をする側になります。これらのアルゴリズム的な金食い虫に貴重な暗号をステーキングする前に、再考してください。