ICO、IEO、IDOから見る暗号資産融資市場の進化

暗号資産の世界では、ICOからIEO、そして現在のIDOへと融資手法が進化してきました。Shiba InuやPEPEのような人気プロジェクトは、当初IDOでしか参加できませんでした。中央集権型取引所や非公式な一次市場では見つけられなかったのです。

そのため、いわゆる「一次市場グループ」に参加する必要はありません。仲介者を通じてプロジェクトに参加しても、熊市になると多くの場合、仲介者が逃げ出し、グループメンバーや投資家が被害を受けることになります。

新規プロジェクトへの投資に興味がある方には、IDOが良い選択肢となるでしょう。この分野は深く研究する価値があります。経験豊富な投資家のアドバイスを参考にすれば、100倍以上のリターンを生むプロジェクトの初期投資家になれる可能性もあります。

IDOは誰にでも公平に参加できます。唯一の課題は、優良プロジェクトを見分ける目利き力です。

分散型取引の進化と特徴

Uniswap以前の時代

Uniswapが登場する前、ブロックチェーン業界では複数の資金調達モデルが変遷しました。各モデルは市場の熱狂を呼び、富を生み出しましたが、同時に大きなリスクも伴いました。

1. ICO時代

従来の株式上場（IPO）に似た形式で、「株式」を「トークン」に置き換えたICO（Initial Coin Offering）が誕生しました。最初の成功例はEthereumで、ビットコインを集めてEtherを配布し、開発資金を調達しました。ERC20規格の登場により、誰でもEthereum上でトークンを発行できるようになり、2017年にICOブームが起きました。

当時、ICOは規制の対象外で、EOSの42億ドル調達など驚異的な資金調達事例が生まれました。一次市場で購入したトークンが二次市場で数倍から数十倍の価値になることもあり、市場は過熱。多くのプロジェクトがICOを実施し、バブルが発生しました。

2. IFOの短い時代

2017年9月、規制強化でICOバブルは崩壊しました。多くのアルトコインが価値を失い、ICOの本質が金儲けだったことが明らかになりました。しかし、市場の投機熱は冷めず、ビットコインのハードフォークによりBCHが誕生すると、様々なフォークコインが登場しました（IFO: Initial Fork Offerings）。

3. IEO時代

ICOの問題点を克服するため、大手取引所主導のIEO（Initial Exchange Offerings）が登場しました。Gateなどの大手取引所が審査したプロジェクトのトークンを自社プラットフォームで販売し、信用を担保する形式です。IEOはICOと伝統的IPOの中間的な存在として、一定の妥協点を見出しました。

UniswapとIDO時代

1. IDOの登場

IEOは半中央集権的な妥協案でした。大手取引所での口座開設にはKYCが必要で、トークン購入もブロックチェーン上で行われませんでした。Uniswapの登場により、誰でもトークンの流動性を提供できるようになり、許可不要の資金調達が再び可能になりました。これがIDO（Initial DEX Offerings）です。

2. IDOの利点と改善点

IDOは、許可不要のトークン発行と取引を可能にし、小規模プロジェクトの資金調達を容易にしました。ブロックチェーンの改ざん不可能性を活かし、以下のような利点があります：

• 早期上場：人気トークンを早期に購入できる
• 制限のない取引：流動性がある限り、いつでも売買可能
• 透明性の高い資金調達：Uniswapの統一ルールにより、プロジェクトの信頼性が向上
• コミットメントのロック：流動性提供証明（LPトークン）をブラックホールアドレスに送ることで、永続的な流動性を保証
• 複雑な約束の実現：UniCryptoなどのプラットフォームを使用し、より複雑な資金調達条件を設定可能

3. IDOの欠点

ICO時代の問題点である、質の低いプロジェクトの乱立リスクは依然として存在します。また、以下のような欠点もあります：

• 高い取引コスト：中央集権型取引所よりも手数料が高く、スリッページも大きい
• 価格操作：プロジェクト側が大量のトークンを保有し、価格を操作する可能性がある

リスク警告

Uniswapはブロックチェーンの透明性を活用していますが、詐欺を完全に防ぐことはできません。偽のトークン契約アドレスや、売却時に問題が発生するようなトークンなど、様々な詐欺の手口があります。新規プロジェクトへの投資は十分な注意が必要です。