FRBのリーダーシップ、金利引き下げのタイミングで分裂

2025年9月 - 連邦準備制度理事会のミシェル・ボウマン理事は、10月の会合での利下げに投票する準備が整いました。ただし、インフレが低いままであればの話です。

彼女はワシントンの経済フォーラムでこれを明確にしました。彼女はデータが十分良いと考えています。ボウマンは、先週カットを支持したクリストファー・ウォラーと同じ立場にいます。

"インフレが抑えられたままであれば、次回の会議で政策金利を引き下げることに賛成です"とボウマンは聴衆に語った。"中立に近づき、労働市場を健全に保ちます。"

彼女はホワイトハウスの政策とより広範な経済状況を注視するでしょう。まだ完全にはコミットしていません。

ワラーは10月が適していると考えています。これは、行動を早急に求める二つの影響力ある声があるということです。連邦準備制度理事会のパウエル議長は？もっと慎重です。彼は代わりに12月を見ています。このトップでの分裂を見るのは少し驚きです。

フェッド内部の対立が浮上している

連邦準備制度は10月28日から29日に会合を開きます。トレーダーは迅速な行動に懐疑的なようです。市場のツールは10月の利下げの可能性がわずか31%であることを示しています。ほとんどの人が12月に賭けています。ボウマンの立場は、裏での活発な議論を明らかにしています。

現在の基準金利は3.75%と4.0%の間にあります。前回の会議から変化はありません。パウエルは待つ余地があると考えています。雇用市場は堅調に見えます。インフレデータは安定しているようです。小売業者は、潜在的なオーバータイムラインショップの関税の前に蓄積した在庫を処理しています。消費者の支出は冷え込んでいます。

ハリス大統領は金利の引き下げを望んでいます。国家の借金は増え続けています。しかし、ボウマンもウォラーも攻撃的な削減を支持していません。ウォラーはかなり率直でした。「今すぐ劇的な削減の経済的正当性はない」と。

ボウマンは関税についても話しました。「インフレへの影響は、私たちが考えていたよりも遅れて現れ、重要性は低いでしょう」と彼女は言いました。「企業はすでに在庫戦略を調整しました。」

FRB当局者が意見を一致させていない

ボウマンとウォラーに同意しない人もいます。サンフランシスコ連邦準備銀行のメアリー・デイリー総裁は、より多くのデータを待つことを好みます。「私たちは慎重である必要があります」と彼女はメディアの登場時に述べました。

「労働市場において意義のある弱体化が見られない限り、12月がより適切に思えます。」ダリーは今年投票権を持っていませんが、彼女の見解は連邦準備制度理事会の指導部の分裂を浮き彫りにしています。

政府は関税についての発言を和らげました。彼らは現在、貿易パートナーとの交渉を行っています。経済学者たちは、攻撃的な関税がインフレを引き起こすのではないかと懸念していましたが、実際にはそれは起こっていません。この政策のシフトにより、連邦準備制度はタイミングに関してより余裕を持つことができます。

FRBのドットプロットは分裂を示しています。19人のメンバーのうち8人が2026年初頭まで金利を維持したいと考えています。3人は1回の引き下げを予測しています。他の8人は2回または3回の引き下げを見込んでいます。中央値は年末までに2回の引き下げを示していますが、明らかに統一された方向性はありません。

ボウマンは最近の声明の新しいトーンを好んでいます。それは外部の不確実性から労働市場の懸念に移行しました。これは、厳しい政策が雇用に悪影響を及ぼすことを彼らが心配していることを意味しているかもしれません。しかし、来月彼らがどこに着地するのかは完全には明らかではありません。