暗号通貨の総ロックされた価値(TVL)とは何ですか、そしてなぜそれが私をイライラさせるのですか？

2020年にこのクソDeFiブームが始まると、みんな鎖を外されたように新しい「投資」の効果を評価する方法を考え始めました。そして、従来の市場資本化のような指標に加えて、この謎めいたTVL - Total Value Lockedが登場しました。

個人的には、TVLは金融の「天才」たちがスマートコントラクトに閉じ込められているお金の量を科学的に説明しようとする単なる試みだと思います。特別なことはありません！DeFiプロトコルにロックされている暗号資産の合計であり、ドルや他のフィアット通貨で表現されています。

これらの資産には、スマートコントラクトを通じて得られるサービスからの利益 - 貸付、ステーキング、流動性プールが含まれています。「最大の収益」を求める人々にとっては有用な指標のようです。はは！まるでこれらの数字が操作されていないかのように...

2022年までにTVLは400百万ドルからほぼ20億ドルに成長しました。そして今、すべてのこれらの「専門家」は、TVLをプロトコルが「健康」であり、投資する価値があるかを判断する主な基準として使用しています。

しかし、私を本当にイライラさせるのは、TVLが誰も考慮しない多くの要因に依存しているということです！紙幣の価値やプロジェクトの独自トークン... トークンの価格が上がれば、実際のお金が増えていなくてもTVLも上がるのです！

この指標はどうやって計算されるのですか？市場の時価総額を最大供給量で割ります。もし比率が1未満なら、その資産は「過小評価」で、1以上なら「過大評価」です。何のバカげたことですか？！これはコーヒーの粉で占いをするようなものです。

現在、CurveはTVLで170億を誇り、マーケットシェアは9.7%とされています。その後にLidoが154億、Anchorが126億、MakerDaoが115億ドルです。そして、Ethereumは全体のDeFi市場の64%を占め、TVLは約730億です。

しかし、現実を見てみましょう！市場のボラティリティがこの指標を完全に歪めています。ETHの価格が急騰したとき、TVLも増加しましたが、新しいユーザーや資金があったわけではありません！もう一つの面白い点は、資金がプロトコル間で頻繁に移動し、何度もカウントされることです！

一般的に、TVLは単に最終的な真実として提供されるもう一つの曖昧な指標です。そして、私はこう言います - 美しいグラフで示されるすべてのものを信じてはいけません。取引所自身もこの指標が「明らかな欠点」を持っていることを認めています。そして彼らは正しいです！