テラルナとは何ですか？

急速に進化するデジタル通貨の世界では、Terra (LUNA)のように、投資家の想像力と注目を同時に捉えたプロジェクトはほとんどありません。このガイドでは、Terraのアルゴリズム式ステーブルコインに対する革新的なアプローチ、革命的なデュアルトークンシステム、そして2022年5月に暗号歴史の中で最も重要な崩壊の一つを引き起こした出来事について探ります。

テラのエコシステムの基盤

テラは、ステーブルコインを中心に構築された次世代のブロックチェーン決済ネットワークとして設計されました。このエコシステムは、ユニークなデュアルトークンメカニズムを通じて運営されています。

• LUNA: テラブロックチェーンのネイティブガバナンスおよびステーキングトークン
• テラステーブルコイン: 様々な法定通貨にペッグされたアルゴリズミックステーブルコインのファミリー(、UST)のように

従来のステーブルコインが法定通貨準備を担保として必要とするのに対し、Terraは市場のアービトラージインセンティブを通じて価格安定性を維持するために、LUNAとそのステーブルコインの間で高度なバURN-and-mintメカニズムを使用したアルゴリズムアプローチを実装しました。

革新的なデュアルトークンシステム

テラが特に革命的であった理由は、LUNAトークンがテラのステーブルコインとどのように連携して機能したかです。

• テラのステーブルコインの需要が高まった時、プロトコルは新しいLUNAトークンを発行します。
• ステーブルコインの需要が減少したとき、LUNAは価格ペッグを維持するためにボラティリティを吸収します。
• LUNA保有者はネットワークガバナンスに参加し、取引手数料からのステーキング報酬を得ることができる。

このメカニズムにより、テラはLUNAが従来の担保の裏付けなしにステーブルコインの安定性を確保するための変動する反動として効果的に機能する自己持続可能なエコシステムを作成することができました。

傑出した台頭

崩壊する前、テラは驚くべき成長を遂げていた:

• プロジェクトは時価総額でトップ10の暗号通貨の中に位置づけられました
• テラのエコシステムは、多数の分散型アプリケーションを含むように拡大しました
• その主要なステーブルコインであるUSTは、市場で最大のステーブルコインの一つとなりました
• このネットワークは、Anchorプロトコルを通じて魅力的な利回りを提供することで人気を集めました。

多くの主要なデジタル資産取引プラットフォームがLUNA取引をサポートし、プロジェクトの革新的な分散型金融アプローチに関心のある幅広い投資家にアクセスできるようにしました。

2022年5月の崩壊

その有望な技術と重要な市場での存在感にもかかわらず、Terraは2022年5月に壊滅的な失敗を経験しました:

• USTの米ドルへのペグを維持するアルゴリズムメカニズムが機能しなくなった
• これにより、USTがペッグを外れ、LUNAがハイパーインフレになった死亡スパイラルが引き起こされました。
• 数十億ドルの市場価値が数日以内に消失しました
• その崩壊は暗号通貨市場全体に衝撃をもたらしました

このイベントは、アルゴリズミックステーブルコインの設計における基本的な脆弱性を浮き彫りにし、暗号業界全体において重要な規制の監視を引き起こしました。

その影響とテラ2.0

崩壊後、テラエコシステムは大きな変革を遂げました。

• 元のブロックチェーンはテラ・クラシックとしてリブランドされ、そのトークンはLUNAクラシックに改名されました (LUNC)
• 新しいテラブロックチェーン (テラ 2.0) が新しいLUNAトークンと共にローンチされました
• 新しいバージョンは、元の崩壊を引き起こしたアルゴリズム型ステーブルコインアプローチを放棄しました。

テラの崩壊は、暗号通貨の歴史の中で最も研究されるケースの一つとなり、システミックリスク、アルゴリズミック安定メカニズム、そして分散型金融システムを構築する際の課題について重要な教訓を提供しています。

暗号通貨に新しい方がテラの特別さを理解しようとしているのか、または経験豊富な投資家がその興隆と衰退から学ぼうとしているのかにかかわらず、この概要は暗号通貨の歴史の中で最も重要なプロジェクトの一つについての重要なコンテキストを提供します。