JPモルガン、ストラテジーがS&P 500の組み入れを拒否したことを「暗号国債への打撃」と呼んでいる

S&P 500委員会の決定は、Strategy社のインデックスへの追加を拒否し、「企業の暗号資産に関する業界全体に深刻な打撃を与えた」と、JPMorganのアナリストが述べています。

彼らによれば、このような措置は、暗号通貨の蓄積戦略に移行した企業に対する慎重なアプローチを示しています。

戦略はS&P 500のすべての要件を満たしています：米国での上場、時価総額は82億ドルを超え、日々の取引量は250,000株以上、直近の四半期および過去12か月の利益がプラスです。しかし、9月5日に「秘密の」委員会が企業の申請を却下し、その理由は明らかにされませんでした。

ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナスは、拒否の背後にはいくつかの要因があると示唆した。その中には、Strategyの価格の高いボラティリティや、ビットコインへの強い依存に伴うビジネスモデルのリスクが含まれている。
彼は、S&Pに組み込まれた場合、会社が250,000 BTCを購入するのに十分な投資額を引き付けることができると付け加えました。
リスク
JPMorganの専門家は、拒否がStrategyだけでなく、デジタル資産に同様のアプローチを取るすべての企業にも影響を与えたことを強調しました。アナリストは、MSCIやRussellのような他のインデックスプロバイダーも、企業の暗号資産保有に対するアプローチを見直す可能性があると警告しました。

ナスダックの規則が厳格化されることで状況が悪化しています。The Informationによると、取引所は大規模な暗号資産を保有する企業に対し、デジタル資産を取得するための新株発行前に株主の承認を得ることを要求するとのことです。この規則に違反すると、取引所からの上場廃止につながる可能性があります。
JPMorganは、企業の暗号資産がすでに圧力に直面していると付け加えました。彼らは、株式の動きや蓄積のペースの低下において「疲労」の兆候を指摘しました。最近数ヶ月で、株式の発行量は以前の四半期と比較して減少しました。

ビジネスモデルを維持しようとする試みの中で、一部の人々は「複雑な金融商品を使った実験を行っています」。専門家は、ビットコイン担保の貸付、トークンに連動した転換社債、構造化された支払いなどがその一例だと指摘しています。

しかし、懐疑主義は依然として高まっています。その結果、資本は、デジタル資産への投資のみに依存する企業ではなく、実際の運営活動を持つ暗号会社—取引所やマイニング企業—に再配分される可能性があるとJPモルガンは警告しています。

Caprioleの創設者チャールズ・エドワーズは、企業によるビットコイン購入の減速を背景に、暗号通貨の大規模な売却リスクが高まっていると述べました。

Galaxy Digitalでは、デジタルゴールドの備蓄を持つ企業の形成トレンドを、1920年代の米国における投資信託のバブルと比較しました。