現在の暗号資産市場は独特のパターンを示しています：ビットコインとイーサリアムは強いパフォーマンスを見せていますが、他の大多数のデジタル資産はその歩調に従うことができませんでした。この現象の背後には多層的な理由が隠されています。

まず、市場サイクルが明らかに延長されました。通常のブルマーケットサイクルは37ヶ月に延び、予想よりも2〜3ヶ月長くなりました。ビットコインの市場支配率は依然として約60%であり、これは投資家が現在の環境下でより保守的な戦略を好むことを反映しています。

次に、マクロ経済環境も重要な影響を与えています。10年物米国債の利回りは4.6%に達しており、このような高金利環境は間違いなく市場の全体的流動性を抑制しています。フェデラル・リザーブが9月に利下げを開始する可能性があるという兆しがある一方で、持続的なインフレ圧力は無視できない要因であり、これにより小型デジタル通貨を含む高リスク資産が強力な上昇モメンタムを得ることが難しくなっています。

資金の流れも重要な要素です。ビットコインとイーサリアムはその明確なコンプライアンスの地位により、機関投資家からの支持を引き続き集めています。大量の資金がこの二つの主流通貨に流入し、他のデジタル資産は周縁化され、価格上昇を促進するのに十分な資金支持を得ることが難しくなっています。

投資家の心理と規制環境も同様に影響を及ぼしています。前期の市場の波動を経て、投資家はより理性的になり、短期的な投機よりもプロジェクトの実質的な内容を重視するようになりました。一方で、多くの小型デジタル資産関連のETFやDeFi分野の規制はまだ明確ではなく、多くの機関投資家は慎重さを保ち、安易に介入することを望んでいません。

最後に、市場の供給過剰も無視できない問題です。現在、市場には15000を超える小型デジタル資産が存在しており、この規模の供給は市場の流動性を大きく分散させています。同時に、ベンチャーキャピタルの大幅な減少—2022年の294億ドルから2024年の71億ドルへの減少—により、多くのプロジェクトが必要な資金サポートと実質的な発展を欠いています。

それにもかかわらず、市場のエネルギーは蓄積されています。もしマクロ経済政策が緩和に向かうか、あるいは規制環境がより明確になると、小型デジタル通貨の新たな上昇を引き起こす可能性があります。しかし、この反発は選択的になる可能性が高く、実質的な利点と真の価値を持つプロジェクトだけが、将来の市場で際立つことが期待されます。