なぜビットコインはより良い「金」であるのか？

著者：ビル・チアン

この記事は『混乱の時代にあなたの富を守る方法』の姉妹編であり、以下のいくつかの問題について段階的に議論します。第一に、富の蓄積とは一体何か；第二に、なぜ金が近代の勝者となったのか、第三に、なぜビットコインが21世紀および未来のより良い「金」となるのか。

過去5000年、「最適な貯蓄資産」の競争は続いてきましたが、金はその希少性と千年にわたる価値の合意形成によって、次第に富の貯蓄の王者となりました。しかし同時に、ビットコインは徐々に金の市場地位を解消し、揺るがせており、この過程で私たちの世代に壮大な富の創造と移転の機会をもたらしています。

お金の歴史

金とビットコインを比較するために、まずこのカテゴリーの最大の目録であるお金についてお話ししましょう。お金には三つの核心的な機能があります：取引媒介（medium of exchange）、計算単位（unit of account）、そして資産の保存（store of value）です。貝殻や銅貨から現代の法定通貨（例えば、ドルやユーロ）まで、取引媒介と計算単位は絶えず進化しています。一方、金、銀、土地、そしてブルーチップ株は長い間、主流の資産保存の選択肢として存在しています。通貨の歴史において、ブレトンウッズ体制（Bretton Woods System）時代のドルは、取引媒介、計算単位、資産の保存という三つの機能を同時に担う数少ない通貨の一つですが、これは例外であり、一般的ではありませんでした。さらに、ドルが三合一の役割を果たしていたのは、1971年のニクソンのテレビ演説の後に次第に崩壊しました。誰かが言うかもしれません：では、なぜ新興市場の多くの人々がドルを使用し、ドルを貯蓄したいと思うのか？たとえデータがドルが継続的に価値を失っていることを示していても？私が思うに、その答えは、彼らにより良い選択肢がないからです；彼らの自国通貨はさらに悪いのです。この話題はステーブルコインに関わってきますので、次回お話ししましょう。

金はどのようにして今日の「金」になったのか？

富の保存に適した対象は、5つの特性を満たす必要があります：希少性（scarcity）、耐久性（durability）、携帯性（portability）、分割性（divisibility）、および社会的合意（social consensus）。銀、土地、ダイヤモンドは、この5つの指標で金を打ち負かすことが難しいです。そこで、何万年もの時間をかけて、金はついに人類の合意と心の中で勝利を収め、富の保存においてほぼ唯一の対象となりました。

金の制限は何ですか？

金を保管するには高価なセーフティーボックスや保険が必要で、時には輸送費も負担しなければならず、量が多くなるほど費用がかさむ。第二次世界大戦中、パリの銀行の金庫にあった金は、ドイツ軍によって直接略奪された。この出来事から私が得た最大の教訓は、銀行の金庫は全く安全ではないということだ。

極端な時代において、金を現金化するコストは非常に高い。第二次世界大戦中にも同様の状況が見られ、上海、パリ、アムステルダムのいずれにおいても、金の取引は通常、高額なディスカウントに直面しており、現物価格よりも30-50%低くなることが多く、高リスクの環境ではさらにディスカウントが大きくなる。さらに悪いことに、紛争地域で金を取引することは、深刻な人身リスクを伴うことが多い——他人があなたが金の延べ棒を持っていることを知ると、強盗や人質にされる危険が常に存在する。

政府はさらに、押収や価格規制の手段を通じて、金の保有の信頼性をさらに損なうだろう。例えば、1933年にアメリカは市民に対し、市場価格を下回る固定価格で大部分の金を引き渡すよう要求し、そうしない場合は厳しい罰則が科されるとした。注意すべきは、当時アメリカ政府がすべての市民の金を1オンスあたり20.67ドルという固定価格で引き渡すよう要求したことである。その後、1934年に《金準備法》（Gold Reserve Act）が通過し、政府は金の公式価格を1オンスあたり35ドルに再評価した。これは、市民が持っている金がわずか1年で約41％「減価」したことを意味する。当時アメリカは2600トン以上の金を徴収し、これは直接的に通貨政策を変え、1971年に金本位制を完全に終わらせるための伏線を張った。これらすべては、20世紀のアメリカという、世界で最も私有財産制度を尊重する灯台国で起こった。

そのほか、今日のデジタル経済において、ゴールドが十分に「デジタル化」されていない限界も明らかです。例えば、あなたはどの電子財布を通じても友達や別のアドレスに1キログラムのゴールドを送ることができません。

2009年、ビットコインが登場しました！それは一体何でしょうか？

2009年に、ハンドル名中本聡(Satoshi Nakamoto)が設立したビットコインは、最初の分散型デジタル通貨です。**これは、世界中の公開されたオープンなコンピュータネットワーク上で運営されています（一般的にはブロックチェーンと呼ばれ、私はこの名前がとても理解しづらいと思っています）——これは誰でも参加し、検証できる共有デジタル元帳です。**新しいビットコインは「マイニング」によって生成されます：コンピュータは複雑な数学の問題を解決し、取引を新しい「ブロック」にパッケージ化してブロックチェーンに追加する必要があります。「マイナー」はその結果、新しく生成されたビットコインを報酬として受け取ります。このプロセスは、全体のシステムの安全性とスムーズな運営を確保します。

ビットコインの特徴は何ですか？

希少性（scarcity）：ビットコインは総量が2100万枚に制限されているため、採掘による毎年1.5％–2％のインフレを回避しています。

耐久性（durability）：デジタル資産として、永続的に耐久性があり、物理的な劣化はありません。

ポータビリティ：今日、100万ドル相当の金を戦区を越えて持ち運ぶことはほぼ不可能です。今日の価格で100万ドルの金は12.4キロの重さがあり、飛行機に持ち込むことはできませんし、車で持ち運ぶのはさらに危険です。しかし、ビットコインにはこの問題はありません。

分割性（divisibility）：ビットコインの分割性は非常に高く、最小単位は1億分の1枚に達しますが、現時点では切り刻まれているのは十分に小さいです。

社会的合意（social consensus）：これは過去16年間、皆が最も議論した点であり、他の様々な通貨がビットコインに挑戦する動機でもあります。ビットコインとビットコインコミュニティが過去16年間に何を正しく行ったかにかかわらず、私たちは今日、初期の社会的合意が形成されたという事実を受け入れなければなりません。2024年までに、世界で最も権力のある人々、トランプとプーチンがビットコインを認めましたが、動機は異なります。トランプはこれを革新と考え、債務を化す手段とし、トランプ家族が自由に活動できる自由で開かれた資本市場と見なしています。プーチンがビットコインを認めたのは、ロシア人がビットコインとブロックチェーンネットワークを持つことで、これまでのNATOによるロシアへの制裁が単なる紙の恐喝に過ぎないことを発見したからです。SWIFTネットワークがなくなっても、ロシア人は依然としてブロックチェーンネットワークを持っています。さらに、世界最大の資産管理会社ブラックロック(の創業者ラリー・フィンクは、2023年からビットコインを公に支持し、2024年にはビットコインETFを導入し、「デジタルゴールド」と呼びました。ラリーは125兆ドルを管理しており、これは2024年の世界GDPの11%に相当します。さらに、世界で最も裕福なビジネスマンであるマスクについては、彼の後押しは数多くあり、ここでは詳細を述べません。

ビットコインの市場パフォーマンスを再度見てみましょう

2010年以降、ビットコインの平均年利回りは167%に達し、S&P 500指数の14倍、金の24倍に相当します。現在、その2.3兆ドルの時価総額は、世界の銀**（2.1兆ドル）および** **人類文明最大の燃料供給者サウジアラムコ（1.8兆ドル）を超えています。**「1人企業」として、ビットコインは歴史上最もレバレッジの効いた企業と言えるでしょう。1人の才能に対するレバレッジについては、一般的に4つの種類があると考えられています：労働、資本、コード、メディア。しかし、これら4つを動かす原動力は、物語を語る能力であるべきだと思います。結局、この世界は物語を語る人々によって推進され、形作られているのです。宗教指導者からマルクス、そして中本聡まで。中本聡は偉大なストーリーテラーです。

ビットコインの未来展望

16年間の発展を経て、ビットコインは世界の900兆ドルの富の中でわずか0.22%を占めており、依然として小さな資産に過ぎません。現在、世界には約1億人のビットコイン保有者がいて、56億人のインターネットユーザーの2.5%に相当します。これは、ビットコインの採用率がまだ初期段階にあり、より広い市場の「イノベーター段階」に相当することを意味します。この状況は2000年から2001年のインターネット普及と似ています。当時は約4億人のユーザーがいて、現在の約4.5億人の暗号通貨ユーザーの規模に近く、初期の成長期を示しています。

もし将来、ビットコインの保有者が1億から56億（現在のインターネットユーザー数に相当）に増え、世界中の機関や主権政府に広く採用されるとしたら、ビットコインの価格はどれくらいになるのでしょうか？これは、多くの人々がビットコインがすぐに100万ドルに達すると予測しようとする理由でもあります。なぜなら、100万ドルはビットコインの時価総額を今日の金の時価総額に近づけるからです。

最後に、あなたは何ができますか？ あなたのビットコインのポジションを築き始めましょう。

第一に、投資の期間を確立します。歴史的なデータは、ほとんどの投資家が市場のタイミングを測るのが苦手であることを示しています。卓越したツール、規律、および高頻度のシグナルを取得する能力を持っていない限り、長期戦略—パッシブ投資、ドルコスト平均法、そして規律あるリバランス—は、市場の変動を予測しようとするよりも効果的であることが多いです。時間加重のアプローチ、たとえば今後12〜36か月の間にビットコインに継続的に投資することは、より安全な方法です。最近、友人たちが新米として一発でやりたいと相談してきます。私はいつも、誰もが理性的な逆張り投資家になるべきだと考えています。みんなが感情的に高ぶっているときこそ、疑念と慎重さを保つことが重要です。これが私がドルコスト平均法を常に勧める理由でもあります。ドルコスト平均法は、自分が市場予測の能力においていかに小さな存在であるかを認めることそのものであり、その自分の小ささを認めることは、すでにほとんどの人々に打ち勝ったことになります。

第二に、あなたの合理的な配分比率を決定してください。家庭の純資産の少なくとも5%をビットコインに配分することは、慎重なスタートポイントです。これは、伝統的なポートフォリオ戦略と呼応しています：通常、5–15%を金（避難資産）に配分して、安定性を高め、リスクを低減します。レイ・ダリオ)のオールウェザー（All Weather）ポートフォリオの例では、**15%の資産がハードアセット（**金/コモディティ）に配分されています。だから、5%は良い出発点だと思います。

第三に、行動を開始します。AI アシスタントに直接質問することができます："KYC 認証を完了し、[填写所属司法管辖区] に居住しているユーザーとして、ビットコインをどのように購入すればよいですか？"

ようこそ。