原著者:スクイフ オリジナルコンピレーション:Jia Huan、ChainCatcherHyperliquidが計画しているネイティブステーブルコインUSDHは、近年のDeFi分野で最も注目を集める競争の1つとなっており、各機関やDeFiプロジェクトが検証ノードの投票支持を獲得しようと競い合っています。暗号投資会社DragonflyのパートナーであるHaseeb Qureshiは、この競争にはすでに「裏取引」が存在すると主張しています。彼はX（旧Twitter）で次のように投稿しました。「私は複数の入札者から、すべてのバリデータノードがNative Marketsにのみ関心を持っており、他のどの当事者も真剣に考慮していないことを聞きました。これはあたかも事前に裏取引が成立していたかのようです。Native Marketsの提案はUSDH調達案（RFP）が発表された直後に発表されており、彼らが事前に情報を得ていたことを示唆しています。」クレシ氏の投稿の下で、匿名の暗号トレーダーであり、Hyperliquidの総議決権の15%を占めるHypurrscanのスポークスパーソンであるCLは、Native Marketsへの支持を公に表明しました。 しかし、Nansenの創業者で、Hyperliquid最大のバリデーターであるThe Hypurr Collectiveを運営するAlex Svanevik氏は、Qureshi氏の主張に強く反論した。Svanevik は次のように応えました：「これは事実と異なります。私たちのチームは提案を精査し、Hyperliquid に最適なソリューションを見つけるために入札者とコミュニケーションを取ることに多くの労力を注いでいます。今週、私は USDH 入札者から無数のプライベートメッセージと電話を受け取りました。私たちは常に彼らと積極的に接触しています。」ネイティブマーケット提案ここ一週間、USDHの発行を巡る争いが激化しており、Sky（旧Maker）、Ethena、Paxos、Agoraを含むDeFiの巨頭たちが正式な提案を提出しました。特に注目すべきは、DragonflyがAgoraとEthenaに投資していることで、これらの二つのプロジェクトもUSDHの提案を提出し、競争に参加しています。Haseebの非難は主にNative Marketsの提案に向けられています。この提案は、HyperEVM上でネイティブにステーブルコインを発行し、《GENIUS法案》へのコンプライアンスを維持しつつ、発行者Bridge（Stripeの子会社）の法定通貨のチャネルを継承することを呼びかけています。ストライプは先週、許可不要のレイヤー1ブロックチェーンTempoを発表したばかりで、これにより法定通貨のHyperliquidへの入場プロセスが簡素化されることが期待されています。現在は、オンチェーンのブリッジソリューションを通じて行う必要があります。Native Marketsチームには、以前はLiquityとBarnbridgeで働いていたMax Fiege氏と、Uniswap Labsの元社長兼COOであるAnish Agnihotri氏が含まれています。他の提案がほとんどのUSDH収入をHYPEの買い戻しに使用することを提案しているのに対し、Native Marketsは、準備金からの50％の収益をHyperliquid支援基金に使用してHYPEの買い戻しを行い、残りの50％をUSDHの成長再投資に使用することを提案しています。エテナ、スカイ対パクソスのライバル関係Paxosは昨晩、修正された提案を迅速に提出しました。この提案には、PayPalとの協力が含まれており、HYPEをPayPalとVenmoに上場し、無料の法定通貨の入出金チャネル、2000万ドルのエコシステムインセンティブ、および「AF優先のインセンティブ構造」を提供します。これは、PaxosがTVLマイルストーンに達する前に料金を請求しないことを意味します。この混乱の最新の展開で、Paxosの共同創設者であるBhau Kotechaは、Native Marketsと協力することに前向きであると述べました。このアイデアは、投資家のマイク・ダダスのツイートに由来しています。彼は「最も明白なUSDHソリューションは、Native MarketsとPaxosの提案を単純に統合することではないでしょうか？Native Marketsはフロントエンド（Hyperliquidのネイティブで、エコシステムに深く統合されている）、Paxosはバックエンド（GENIUS法に準拠し、発行者は数十億ドル規模を持ち、PayPal/Venmoが流通チャネルを提供する）を担当します。」と書いています。その一方で、クロスチェーン版のテザー安定コインUSDT0は、この競争には参加しないと発表しました。正式な提案に加え、これらの協定はHyperliquidコミュニティの支援を積極的に求めています。Agoraの提案には、1300億ドルの資産を持つ投資会社VanEckのCEO、Jan van EckがXで行った公演が添付されています。一方、EthenaはラッパーEminemの曲「Stan」の歌詞を模倣するというよりユーモラスなアプローチを取り、Hyperliquidの創設者Jeff Yanに対して冗談交じりの手紙を送っています。Skyの提案も注目を集めており、その共同創設者Rune Christiansenが昨晩Hyperliquid Discordグループ内で提案を発表しました。提案ではSkyとDAIの成功した歴史が強調され、Hyperliquid上で発行されるすべてのUSDHに対して4.85%の年利が得られることを約束しています。SkyはHyperliquid上に800億ドルのバランスシートを展開する可能性があり、Hyperliquid上のDeFiを自主的に発展させることを目的とした「Hyperliquid Star」を作成するために2500万ドルの助成金を提供することも計画しています。合成ドル協定Ethenaは9月9日に強力に反撃し、自らの提案を提出しました。この提案では、USDHはUSDtbによって100%サポートされることを想定しており、USDtbはブラックロックBUIDL基金によってサポートされたステーブルコインです。Ethenaの提案は、USDHの準備収入の「少なくとも95%」をHYPEの形でHyperliquidエコシステムに返還し、「少なくとも7500万ドルの現金とトークンインセンティブをHIP-3フロントエンドの開発に提供する」ことを約束しています。SkyとEthenaは、それぞれ時価総額で第3位と第4位のステーブルコインを発行しており、CircleのUSDCとTetherのUSDTに次いでいます。EthenaのUSDeの時価総額は約130億ドル、SkyのDAIの時価総額は約50億ドルです。しかし、両者を合わせた市場シェアは、依然として2つの市場の巨人、USDCの時価総額720億ドル、USDTの時価総額1690億ドルには遠く及びません。伝統的な機関とDeFiプロジェクトが競争を激化させる中、HyperEVMの構築者たちは未来の使命に集中しています。Felix Protocolの貢献者CharlieはThe Defiantに次のように語りました。「USDH全体の仕組みは立ち上げ時に本格的に始まります。なぜなら、本当の課題は50億ドルにスケールを拡大する方法だからです。」彼はX上の投稿を引用し、USDHがHyperliquidに真の影響を与えたいのであれば、注目すべきは単なるリベートやHYPEトークンの買戻しではないと説明しました。「彼らがこれが選ばれる道だと考えているのであれば、USDT/USDe/USDCもこの刺激ゲームに参加する可能性を排除しません。私たちはUSDCの優位性を揺るがすためのより明確な道筋を見なければなりません。そうでなければ、これらのUSDH提案は魅力的になりません。」注目すべきは、Tetherの子会社USDT0が今日早くに競争から撤退したにもかかわらず、これがTether公式が正式に撤退したことを意味するのかは不明であり、Circleはこれまでこの件について沈黙を保っていることです。Hyperliquidの成長永続的な契約取引所とLayer 1の成長は、2025年に繰り返し現れるテーマであり続けています。Hyperliquidは現在、すべての暗号通貨収入の35％以上を占めており、年換算収入は12.8億ドルに達しています。そのうちの99％の収入はHyperliquid支援基金に流れ、HYPEトークンの買戻しに使われます。HyperliquidのLayer 1ブロックチェーンHyperEVMは、2月のメインネットの発表以来、継続的に上昇しています。現在、総ロックバリュー（TVL）が260億ドルで、8番目に大きなブロックチェーンとなっていますが、2025年初めにはそのTVLは4億ドルに過ぎません。その一方で、HYPEトークンは2024年11月の発売以来、最もパフォーマンスの良い暗号資産の一つです。このトークンは初めての完全希薄化評価額が約300億ドルで、発売以来1700％以上急上昇し、一夜にして55.7ドルの歴史的高値を記録しました。
Dragonflyパートナー:Hyperliquidステーブルコイン発行の入札にはブラックボックス操作があります
原著者:スクイフ
オリジナルコンピレーション:Jia Huan、ChainCatcher
Hyperliquidが計画しているネイティブステーブルコインUSDHは、近年のDeFi分野で最も注目を集める競争の1つとなっており、各機関やDeFiプロジェクトが検証ノードの投票支持を獲得しようと競い合っています。
暗号投資会社DragonflyのパートナーであるHaseeb Qureshiは、この競争にはすでに「裏取引」が存在すると主張しています。彼はX（旧Twitter）で次のように投稿しました。「私は複数の入札者から、すべてのバリデータノードがNative Marketsにのみ関心を持っており、他のどの当事者も真剣に考慮していないことを聞きました。これはあたかも事前に裏取引が成立していたかのようです。Native Marketsの提案はUSDH調達案（RFP）が発表された直後に発表されており、彼らが事前に情報を得ていたことを示唆しています。」
クレシ氏の投稿の下で、匿名の暗号トレーダーであり、Hyperliquidの総議決権の15%を占めるHypurrscanのスポークスパーソンであるCLは、Native Marketsへの支持を公に表明しました。 しかし、Nansenの創業者で、Hyperliquid最大のバリデーターであるThe Hypurr Collectiveを運営するAlex Svanevik氏は、Qureshi氏の主張に強く反論した。
Svanevik は次のように応えました：「これは事実と異なります。私たちのチームは提案を精査し、Hyperliquid に最適なソリューションを見つけるために入札者とコミュニケーションを取ることに多くの労力を注いでいます。今週、私は USDH 入札者から無数のプライベートメッセージと電話を受け取りました。私たちは常に彼らと積極的に接触しています。」
ネイティブマーケット提案
ここ一週間、USDHの発行を巡る争いが激化しており、Sky（旧Maker）、Ethena、Paxos、Agoraを含むDeFiの巨頭たちが正式な提案を提出しました。特に注目すべきは、DragonflyがAgoraとEthenaに投資していることで、これらの二つのプロジェクトもUSDHの提案を提出し、競争に参加しています。
Haseebの非難は主にNative Marketsの提案に向けられています。この提案は、HyperEVM上でネイティブにステーブルコインを発行し、《GENIUS法案》へのコンプライアンスを維持しつつ、発行者Bridge（Stripeの子会社）の法定通貨のチャネルを継承することを呼びかけています。
ストライプは先週、許可不要のレイヤー1ブロックチェーンTempoを発表したばかりで、これにより法定通貨のHyperliquidへの入場プロセスが簡素化されることが期待されています。現在は、オンチェーンのブリッジソリューションを通じて行う必要があります。
Native Marketsチームには、以前はLiquityとBarnbridgeで働いていたMax Fiege氏と、Uniswap Labsの元社長兼COOであるAnish Agnihotri氏が含まれています。
他の提案がほとんどのUSDH収入をHYPEの買い戻しに使用することを提案しているのに対し、Native Marketsは、準備金からの50％の収益をHyperliquid支援基金に使用してHYPEの買い戻しを行い、残りの50％をUSDHの成長再投資に使用することを提案しています。
エテナ、スカイ対パクソスのライバル関係
Paxosは昨晩、修正された提案を迅速に提出しました。この提案には、PayPalとの協力が含まれており、HYPEをPayPalとVenmoに上場し、無料の法定通貨の入出金チャネル、2000万ドルのエコシステムインセンティブ、および「AF優先のインセンティブ構造」を提供します。これは、PaxosがTVLマイルストーンに達する前に料金を請求しないことを意味します。
この混乱の最新の展開で、Paxosの共同創設者であるBhau Kotechaは、Native Marketsと協力することに前向きであると述べました。
このアイデアは、投資家のマイク・ダダスのツイートに由来しています。彼は「最も明白なUSDHソリューションは、Native MarketsとPaxosの提案を単純に統合することではないでしょうか？Native Marketsはフロントエンド（Hyperliquidのネイティブで、エコシステムに深く統合されている）、Paxosはバックエンド（GENIUS法に準拠し、発行者は数十億ドル規模を持ち、PayPal/Venmoが流通チャネルを提供する）を担当します。」と書いています。
その一方で、クロスチェーン版のテザー安定コインUSDT0は、この競争には参加しないと発表しました。
正式な提案に加え、これらの協定はHyperliquidコミュニティの支援を積極的に求めています。Agoraの提案には、1300億ドルの資産を持つ投資会社VanEckのCEO、Jan van EckがXで行った公演が添付されています。一方、EthenaはラッパーEminemの曲「Stan」の歌詞を模倣するというよりユーモラスなアプローチを取り、Hyperliquidの創設者Jeff Yanに対して冗談交じりの手紙を送っています。
Skyの提案も注目を集めており、その共同創設者Rune Christiansenが昨晩Hyperliquid Discordグループ内で提案を発表しました。提案ではSkyとDAIの成功した歴史が強調され、Hyperliquid上で発行されるすべてのUSDHに対して4.85%の年利が得られることを約束しています。SkyはHyperliquid上に800億ドルのバランスシートを展開する可能性があり、Hyperliquid上のDeFiを自主的に発展させることを目的とした「Hyperliquid Star」を作成するために2500万ドルの助成金を提供することも計画しています。
合成ドル協定Ethenaは9月9日に強力に反撃し、自らの提案を提出しました。この提案では、USDHはUSDtbによって100%サポートされることを想定しており、USDtbはブラックロックBUIDL基金によってサポートされたステーブルコインです。Ethenaの提案は、USDHの準備収入の「少なくとも95%」をHYPEの形でHyperliquidエコシステムに返還し、「少なくとも7500万ドルの現金とトークンインセンティブをHIP-3フロントエンドの開発に提供する」ことを約束しています。
SkyとEthenaは、それぞれ時価総額で第3位と第4位のステーブルコインを発行しており、CircleのUSDCとTetherのUSDTに次いでいます。EthenaのUSDeの時価総額は約130億ドル、SkyのDAIの時価総額は約50億ドルです。しかし、両者を合わせた市場シェアは、依然として2つの市場の巨人、USDCの時価総額720億ドル、USDTの時価総額1690億ドルには遠く及びません。
伝統的な機関とDeFiプロジェクトが競争を激化させる中、HyperEVMの構築者たちは未来の使命に集中しています。Felix Protocolの貢献者CharlieはThe Defiantに次のように語りました。「USDH全体の仕組みは立ち上げ時に本格的に始まります。なぜなら、本当の課題は50億ドルにスケールを拡大する方法だからです。」
彼はX上の投稿を引用し、USDHがHyperliquidに真の影響を与えたいのであれば、注目すべきは単なるリベートやHYPEトークンの買戻しではないと説明しました。「彼らがこれが選ばれる道だと考えているのであれば、USDT/USDe/USDCもこの刺激ゲームに参加する可能性を排除しません。私たちはUSDCの優位性を揺るがすためのより明確な道筋を見なければなりません。そうでなければ、これらのUSDH提案は魅力的になりません。」
注目すべきは、Tetherの子会社USDT0が今日早くに競争から撤退したにもかかわらず、これがTether公式が正式に撤退したことを意味するのかは不明であり、Circleはこれまでこの件について沈黙を保っていることです。
Hyperliquidの成長
永続的な契約取引所とLayer 1の成長は、2025年に繰り返し現れるテーマであり続けています。
Hyperliquidは現在、すべての暗号通貨収入の35％以上を占めており、年換算収入は12.8億ドルに達しています。そのうちの99％の収入はHyperliquid支援基金に流れ、HYPEトークンの買戻しに使われます。
HyperliquidのLayer 1ブロックチェーンHyperEVMは、2月のメインネットの発表以来、継続的に上昇しています。現在、総ロックバリュー（TVL）が260億ドルで、8番目に大きなブロックチェーンとなっていますが、2025年初めにはそのTVLは4億ドルに過ぎません。
その一方で、HYPEトークンは2024年11月の発売以来、最もパフォーマンスの良い暗号資産の一つです。このトークンは初めての完全希薄化評価額が約300億ドルで、発売以来1700％以上急上昇し、一夜にして55.7ドルの歴史的高値を記録しました。