原著者:BUBBLE、BlockBeats転載：ルーク、火星ファイナンスPumpfun や Bonk などのミーム発射プラットフォームでの百団戦が盛況を極めている中、Degen たちにとって別の市場が 23 年のメムコインのように、全体のスペースで流行し始めている。予測市場はすでに Memecoins 市場の喉を掴んでいます。先月新たにKalshiに入社し、暗号通貨責任者としての職務を担っているJohn Wangが最近一連のデータを発表しました。このデータによると、現在の予測市場はSolana Memecoins全体の市場総取引量の38%に達していることが示されています。そして、ジョンがカリシに参加してから1ヶ月も経たないうちに、カリシの取引量が2倍に増加した後、予測市場全体の取引量も様々な要因によって昨年10月の選挙前の水準に達しました。しかし、もう一つのデータは非常に目を引きます。いくつかの主要なメムコインのDEXの独立アドレス数は昨年12月のピークから現在にかけて急落しており、取引人数はピーク時の10%にも満たなくなっています。 左:週次市場予測量、右:Solana DEXのトレーダー数、出典:DUNEメメコインの時代は本当に終わるのでしょうか？予測市場の規模はジョンが言ったようにメメコイン市場の10倍以上になるのでしょうか？メモコインの熱潮の衰退言わざるを得ないが、暗号市場のMemecoinsは近年、多くの富を生み出す神話を作り、多くの新人がこの業界に参加することを引き寄せた。しかし、今やその熱狂は明らかに冷めてきている。2021年を振り返ると、Dogecoin（DOGE）やShiba Inu（SHIB）などの老舗メメコインは、マスク氏などの話題の後押しを受けて価格が急騰し、市場価値は一時800億ドルや390億ドルに達しました。メメコインの市場価値はその年、全体のアルトコイン市場に占める割合が12%に達しました。その後、Meme文化は2023年から2024年に再び波を起こし、特に2024年初頭にSolanaチェーン上でPump.funプラットフォームが登場し、ゼロハードルでトークンを発行することが新たな「Meme造幣」運動を引き起こしました。その結果、当時、暗号分野で前例のないMemecoins取引の爆発が起こり、大量の個人投資家がSolanaに押し寄せ、次の一攫千金の機会を追い求めました。しかし、盛況の後に衰退の兆しがすでに現れ始めています。Pump.funなどのプラットフォームが数ドルを数百万に変える伝説的なケースを作り出したにもかかわらず、ほとんどの投機家は損失の運命から逃れることができません。統計によると、新たに発行されたMemecoinsの約99%は最終的にゼロになることがわかっており、Solanaの取引手数料収入も90%以上減少しています。 Solana取引手数料収入、出典:DefillamaMemecoinsの低迷は実際には複数の要因に起因しています。マクロ環境の不確実性は投機資金を慎重にさせ、規制の欠如は悪質なトレーダーによる収奪やインサイダー取引のスキャンダルを生み出しました。ソーシャルメディアのインフルエンサーや有名人が影響力を利用して高値で売り抜けるという「韭菜を刈る」シナリオが繰り返されています（大統領も例外ではありません）。インサイダー取引の横行、流動性の不足、加えて何千もの詐欺やラグプルがあるため、いくらギャンブル好きなDegenでも疲れてしまうことは避けられません。Memeセクターの参加者は構造的に変化しました。一方では、コンプライアンスの圧力の下で、多くの初期において大口資金がこのグレーゾーンから撤退しています。もう一方では、クジラの操縦の内幕を除けば、市場に残っているのは主に中小の個人投資家同士の相互ゲームであり、Meme取引はますます裸のゼロサムPVPに進化しています。P 小将は短期的なゲーム感覚を追い求め、長期保有によるコンセンサス文化の構築を目指しています。このような沈殿物のないPVP投機モデルは、Memecoinsが本当のコミュニティコンセンサスを形成するのを困難にし、価格はファンダメンタルズの支えがなく瞬時に上下します。その結果、上昇時には一斉に上がり、下降時には鳥のように散ってしまいます。安定した資金が長期的な構築に参加する意欲を持たず、大口資金が入ってくることも不可能で、悪循環が形成されています。pumpfunの参加者の利益と損失の比率は、以前(の損失：利益)の比率が7:3の上下に変動していましたが、現在は6:4に達しています。しかし、利益と損失の範囲はほぼ+—500ドルに集中しています。Memecoinsの富の効果は消えつつあります。出典：DUNEコンセンサスが価格の不安定を引き起こし、資金が遠ざかり、その結果、時価総額の拡大が難しくなっています。この「バトンリレー」のようなゲームは、富の効果が薄れるにつれてますます冷たくなっています。古いMemeはバンドツールに変わり、新しいMemeはP小将の天下となり、文化的合意は非現実的な存在へと変わった。さまざまな兆候が示すように、Memecoinsの神話は徐々に薄れており、市場は新しいホットな分野に目を向け始めている。Degenの新しいアリーナミームブームが徐々に退潮する中で、デジェンたちは手を引くことなく、熱意を予測市場に移しました。もしあなたがXをよく閲覧するなら、いわゆる「人物伝」をよく見るかもしれません。彼らは通常、少ないお金で超高倍率を得た人の話を語ります。このような話の背景は以前はメムコインやDeFiのアービトラージでしたが、今では予測市場に変わっています。ドーパミンポーカーの数学理論の提唱者であるデイビッド・スカランスキーは『ポーカー理論』の中で「ギャンブルの本質は情報の非対称性に基づく賭けである」と述べています。言い換えれば、ギャンブラーが必要とするのはオッズと情報の優位性の認識であって、絶対的な勝利ではありません。この観点から見ると、予測市場はMemecoinsの投機と似たようなドーパミンの刺激を提供しますが、メカニズム的にはより透明で公平です。「トランプが選挙に勝つ」や「FRBが金利を引き下げる」という賭け契約を購入する際、最終的な勝敗は客観的なイベントの結果に依存します。プロジェクト側が突然逃げるリスクはなく、人工的に価格を引き下げてゼロにする「カーペット引き抜き」の存在もありません。最悪の結果は、単に間違った方向に賭けて資金を失うことであり、特定のエアドロップコインのように内幕操作の下で無駄に被害を受けることはありません。この「開発チームが資金を持ち逃げするかどうか」という心理的な落差が「事件自体が発生するかどうか」に変わり、投機行動のパターンが「アップグレード」された。ギャンブラーたちは依然として賭けをし続けているが、賭けは現実世界の結果に基づいており、基本的な真実性の支えを得ている。Polymarket のトレーダーは 130 万人に達しており、Kalshi はユーザープロフィールを公開していませんが、その市場シェアは Polymarket を超えています。予測市場の参加者数は数百万人に達している可能性があります。出典：polymarketanalytics監督さらに重要なのは、規制の動向が予測市場に合法性のオーラを加えていることです。過去には多くの分散型予測プラットフォームが政策リスクのためにアメリカなどの市場のユーザーを閉め出していましたが、現在は状況が変わりつつあります。2024年下半期、Kalshiプラットフォームとアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）との間の訴訟が転機となりました。このアメリカに本社を置き、完全にコンプライアンスを遵守して運営されている予測市場取引所は、以前に議会選挙結果契約を立ち上げようとしたためにCFTCに阻止されていましたが、報告によれば同年9月に連邦裁判所がKalshiの勝訴を判決し、規制機関がこのような政治イベント契約を禁止する権限を持たないと認定しました。この判決は、Kalshiが全米でビジネスを展開する障害を取り除き、アメリカ初の真正にライセンスを持つ予測市場プラットフォームとなりました。Kalshiはこの機会を逃さず、2024年のアメリカ大統領選挙期間中に大きな飛躍を遂げます。ロイターなどの報道によれば、大統領選挙日のみでこのプラットフォームは約10億ドルの取引量を記録し、年間取引高は前年比で10倍増の197億ドルに達しました。コンプライアンスの優位性により、Kalshiは地域的な制約を受けることなくユーザーの参加を迅速に拡大し、これが2025年初頭の新たな資金調達ラウンドで10億ドルの評価額を得る助けとなりました。一方、老舗の分散型予測市場であるPolymarketも、コンプライアンスの道を模索しています。このプラットフォームは、初期にアメリカの規制に従わなかったため、2022年にCFTCから140万ドルの罰金を科され、一時的にアメリカのユーザーへのサービスを停止しました。しかし、トランプ政権の誕生後、アメリカの規制環境は緩和され、Polymarketは2025年にライセンスを持つ法人を買収することでアメリカ市場に再進出しました。資産効果利益を追求する投機資金にとって、予測市場がMemeの退潮後の熱気を受け入れることができる理由は、それが同様に富の効果を持ち、かつプレイスタイルがより多様であるからです。まず、潜在的な利益から見て、ブラックスワンイベントに賭けることで得られるリターンは、アルトコインの投機に劣らない。予測市場では、初期に非常に低いオッズで小さな確率のイベントに賭ければ、実際にそれが起こった場合、数倍または数十倍の利益を得ることができる。例えば、2024年のアメリカ大統領選挙前に、多くの人々がトランプの勝利契約をヘッジまたは投機として購入した。報道によると、ある大口投資家は3000万ドルを投じて「トランプ当選」のコールオプションを購入し、その結果、トランプが選挙に勝利した後、そのトレーダーは8500万ドルの利益を得た。もちろん、小額資金のプレイヤーも数十倍のオッズを持つロングテールイベントの契約で一発勝負を選ぶことができ、「少額の賭けで大金を得る」ことができます。特に、バイナリーオプションを中心にした分散型予測市場も、契約レバレッジツールを導入して収益をさらに拡大し始めています。Azuro、D8X、Driftなどのプラットフォームは、かつてまたは現在も契約レバレッジを提供しています。このDeFiデリバティブの融合モデルは、利益の余地を広げ、アービトラージの機会を捉えるのが得意なプロプレイヤーに活躍の場を提供します。これにより、一部のDeFiプレイヤーは予測市場に参加する際に、さらにスムーズに行動できるようになります。彼らは異なるプラットフォーム間でオッズの偏差アービトラージを探したり、デリバティブを利用してリスクをヘッジしたりします。また、ますます充実している各種データボードやフォロートレーディングボットのおかげで、単なるMemecoinsの投機や単純な契約取引よりも、はるかに多様なプレイスタイルが可能になります。過去6ヶ月の予測市場の収益プレイヤーの分布表、赤が多いほどROIが高く、左下角のプレイヤーは3.72ドルでほぼ6万ドルを稼いだ。出典：hashdive低教育コスト高い利益機会に加えて、「教育コストが低い」ことも予測市場が資金を引き付ける重要な理由の一つです。Memecoins に限らず、予測市場で取引可能な対象はほとんど無限で、政治、経済、スポーツ、エンターテイメントなど様々な分野を網羅し、異なる人々の「ギャンブル心」を満たしています。Polymarket の例を挙げると、真剣なマクロトピック（例えば「ビットコインは指定された日までに歴史的高値を突破するか？」や「次回の米連邦準備制度理事会で利下げが行われるか？」）だけでなく、ネット文化の色彩に満ちた興味深いトピック（例えば「人気バンド Coldplay のメンバーは年末までに離婚するか？」や「2025 年に公式に宇宙人の存在が確認されるか？」）もあります。多くの一見荒唐無稽なホットトピックがこのプラットフォーム上に対応する市場を持っており、実際にはMeme文化を予測取引に組み込んでいます。ユーザーは流行のネタや有名人の話題に賭けることができ、このエンターテインメント的な参加は敷居を下げ、楽しさを高めています。 Polymarketの予測テーマ対照的に、Memecoinsは「Meme」という名前が付いているものの、結局は暗号界内での自己満足の産物であり、外部の人々にはそのジョークや価値を理解するのが難しいことが多い。一方、予測市場は現実世界で発生する出来事に賭けるものであり、大衆が参加しやすく理解しやすい。誰かが言ったことがある、予測市場はもともとオフラインで行われていた競馬やサッカー賭博の行動をブロックチェーン上に移し、より公開で透明な方法で行うことだと。もともと暗号トークンについて何も知らなかった一般の投資家たちも、プラットフォーム上にニュースイベントに関連する契約があるのを見れば、興味を持って賭けを試してみることがある。さらに、一部のプラットフォーム（MYRIADなど）がプラグインやアプリの埋め込みを通じて、予測行動のロジックをソーシャルメディアやモバイルアプリに直接組み込むことを始めており、ユーザーがTwitterをスクロールしたりアプリを開いたりする際に、手軽に予想に参加できるようになり、参加度が向上しています。これらすべてが、予測市場が層を突破し、ビットコインなどの従来の暗号資産以外のロングテールユーザーを吸収する可能性を高めています。市場が現実世界に与える逆の影響を予測する予測市場の公平性と情報価値は、一部の見解によって評価されています。契約の最終決済が客観的事実に基づいているため、市場には人為的な偽造の余地がなく、結果は相対的に公正かつ透明です。Memecoinsの分野では、小口投資家は開発チームの悪行や大口投資家の売り圧力を心配しますが、予測市場ではこれらは問題ではありません。同時に、情報感度が高い参加者は早期に賭けることで利益を得ることができ、そのプロセスは逆に市場価格に信号を提供し、「お金を使って未来を予測する」というメカニズム設計の初意と見なされています。例えば、あるイベントの真の確率が過小評価されている場合、内部情報や専門的な見解を持つトレーダーが相応の契約を大量に購入し、その結果価格を合理的な水準に近づけることになります。このアービトラージプロセスは、誤ったオッズの修正に他なりません。研究によれば、まさにこれらの合理的なアービトラージャーのおかげで、成熟した予測市場はしばしば世論調査などよりも正確なイベント確率を示し、メディアや機関に参照されます。もちろん、過度な投機は情報の有効性を覆い隠す可能性があります。情報を知らず、単に流行に乗る投機資金が大量に流入すると、短期間で契約価格が合理的な確率から逸脱することがあります。しかし、実際には、十分な理性的なプレイヤーが存在する限り、明らかな偏差は通常すぐに修正され、極端に持続する誤価はあまり見られません。総じて、予測市場は民意と情報を集約する独自の価値を持っており、参加者が多様で情報が豊富であればあるほど、その結果はより参考になる意義を持ちます。この「投機を予測に組み込む」モデルは、一部の主流の人々によっても認められています。予測市場は情報と判断に基づいて取引を行うことを強調しているため、多くの支持者は「ギャンブル」という言葉の使用を避け、「情報市場」という概念を用いて社会的受容度を高めようとしています。このパッケージは非常に効果的で、多くのVCや政府関係者が予測市場のデータを自らの見解を共有するための根拠としてますます利用しているようです。Memecoinsが「単純に賭けをする」という印象を与えるのに対し、予測市場はより高い知性と価値のある投資ゲームの雰囲気を醸成し、より広範な参加者を引き付ける努力をしています。 DragonflyのパートナーであるHasseb氏は、USDHに関する議論でPolymarketの予測見解を引用しました注目すべきは、資本市場もこの新たな風口を追い求めていることです。昨年以来、いくつかの予測市場プラットフォームが大規模な資金調達を行い、評価額が急速に上昇しています。Kalshiは訴訟に勝利した後すぐに1億ドルの資金調達を完了したことを発表し、投資後の評価額は10億ドルのレベルに達しました。Polymarketも2025年初頭に2億ドルの資金を調達し、評価額は約20億ドルに上昇しました。新興のスタートアッププロジェクトが次々と登場しており、資本の関心も高まっています。この分野では、2021年のわずか300万ドルの投資から現在では機関投資家の投資額が3.7億ドルに達しました。老舗のインターネット証券会社であるインタラクティブ・ブローカーズの創業者トーマス・ピーターフィーは、2024年11月にCNBCのインタビューで、今後15年間で市場の規模が株式市場を超える可能性があると公言しました。これは、さまざまな公共の期待に対して独自に価格を設定するからです。Memecoinsの熱潮が一進一退した後、予測市場は新たな投機資本の競争の舞台として注目されるかもしれません。
損をしているミーム通貨プレイヤーたちが、予測市場に狂ったように押し寄せている
原著者:BUBBLE、BlockBeats
転載：ルーク、火星ファイナンス
Pumpfun や Bonk などのミーム発射プラットフォームでの百団戦が盛況を極めている中、Degen たちにとって別の市場が 23 年のメムコインのように、全体のスペースで流行し始めている。
予測市場はすでに Memecoins 市場の喉を掴んでいます。
先月新たにKalshiに入社し、暗号通貨責任者としての職務を担っているJohn Wangが最近一連のデータを発表しました。このデータによると、現在の予測市場はSolana Memecoins全体の市場総取引量の38%に達していることが示されています。
そして、ジョンがカリシに参加してから1ヶ月も経たないうちに、カリシの取引量が2倍に増加した後、予測市場全体の取引量も様々な要因によって昨年10月の選挙前の水準に達しました。しかし、もう一つのデータは非常に目を引きます。いくつかの主要なメムコインのDEXの独立アドレス数は昨年12月のピークから現在にかけて急落しており、取引人数はピーク時の10%にも満たなくなっています。
左:週次市場予測量、右:Solana DEXのトレーダー数、出典:DUNE
メメコインの時代は本当に終わるのでしょうか？予測市場の規模はジョンが言ったようにメメコイン市場の10倍以上になるのでしょうか？
メモコインの熱潮の衰退
言わざるを得ないが、暗号市場のMemecoinsは近年、多くの富を生み出す神話を作り、多くの新人がこの業界に参加することを引き寄せた。しかし、今やその熱狂は明らかに冷めてきている。
2021年を振り返ると、Dogecoin（DOGE）やShiba Inu（SHIB）などの老舗メメコインは、マスク氏などの話題の後押しを受けて価格が急騰し、市場価値は一時800億ドルや390億ドルに達しました。メメコインの市場価値はその年、全体のアルトコイン市場に占める割合が12%に達しました。
その後、Meme文化は2023年から2024年に再び波を起こし、特に2024年初頭にSolanaチェーン上でPump.funプラットフォームが登場し、ゼロハードルでトークンを発行することが新たな「Meme造幣」運動を引き起こしました。その結果、当時、暗号分野で前例のないMemecoins取引の爆発が起こり、大量の個人投資家がSolanaに押し寄せ、次の一攫千金の機会を追い求めました。
しかし、盛況の後に衰退の兆しがすでに現れ始めています。Pump.funなどのプラットフォームが数ドルを数百万に変える伝説的なケースを作り出したにもかかわらず、ほとんどの投機家は損失の運命から逃れることができません。統計によると、新たに発行されたMemecoinsの約99%は最終的にゼロになることがわかっており、Solanaの取引手数料収入も90%以上減少しています。
Solana取引手数料収入、出典:Defillama
Memecoinsの低迷は実際には複数の要因に起因しています。マクロ環境の不確実性は投機資金を慎重にさせ、規制の欠如は悪質なトレーダーによる収奪やインサイダー取引のスキャンダルを生み出しました。ソーシャルメディアのインフルエンサーや有名人が影響力を利用して高値で売り抜けるという「韭菜を刈る」シナリオが繰り返されています（大統領も例外ではありません）。インサイダー取引の横行、流動性の不足、加えて何千もの詐欺やラグプルがあるため、いくらギャンブル好きなDegenでも疲れてしまうことは避けられません。
Memeセクターの参加者は構造的に変化しました。一方では、コンプライアンスの圧力の下で、多くの初期において大口資金がこのグレーゾーンから撤退しています。もう一方では、クジラの操縦の内幕を除けば、市場に残っているのは主に中小の個人投資家同士の相互ゲームであり、Meme取引はますます裸のゼロサムPVPに進化しています。
P 小将は短期的なゲーム感覚を追い求め、長期保有によるコンセンサス文化の構築を目指しています。このような沈殿物のないPVP投機モデルは、Memecoinsが本当のコミュニティコンセンサスを形成するのを困難にし、価格はファンダメンタルズの支えがなく瞬時に上下します。その結果、上昇時には一斉に上がり、下降時には鳥のように散ってしまいます。安定した資金が長期的な構築に参加する意欲を持たず、大口資金が入ってくることも不可能で、悪循環が形成されています。
pumpfunの参加者の利益と損失の比率は、以前(の損失：利益)の比率が7:3の上下に変動していましたが、現在は6:4に達しています。しかし、利益と損失の範囲はほぼ+—500ドルに集中しています。Memecoinsの富の効果は消えつつあります。出典：DUNE
コンセンサスが価格の不安定を引き起こし、資金が遠ざかり、その結果、時価総額の拡大が難しくなっています。この「バトンリレー」のようなゲームは、富の効果が薄れるにつれてますます冷たくなっています。
古いMemeはバンドツールに変わり、新しいMemeはP小将の天下となり、文化的合意は非現実的な存在へと変わった。さまざまな兆候が示すように、Memecoinsの神話は徐々に薄れており、市場は新しいホットな分野に目を向け始めている。
Degenの新しいアリーナ
ミームブームが徐々に退潮する中で、デジェンたちは手を引くことなく、熱意を予測市場に移しました。もしあなたがXをよく閲覧するなら、いわゆる「人物伝」をよく見るかもしれません。彼らは通常、少ないお金で超高倍率を得た人の話を語ります。このような話の背景は以前はメムコインやDeFiのアービトラージでしたが、今では予測市場に変わっています。
ドーパミン
ポーカーの数学理論の提唱者であるデイビッド・スカランスキーは『ポーカー理論』の中で「ギャンブルの本質は情報の非対称性に基づく賭けである」と述べています。言い換えれば、ギャンブラーが必要とするのはオッズと情報の優位性の認識であって、絶対的な勝利ではありません。
この観点から見ると、予測市場はMemecoinsの投機と似たようなドーパミンの刺激を提供しますが、メカニズム的にはより透明で公平です。「トランプが選挙に勝つ」や「FRBが金利を引き下げる」という賭け契約を購入する際、最終的な勝敗は客観的なイベントの結果に依存します。プロジェクト側が突然逃げるリスクはなく、人工的に価格を引き下げてゼロにする「カーペット引き抜き」の存在もありません。最悪の結果は、単に間違った方向に賭けて資金を失うことであり、特定のエアドロップコインのように内幕操作の下で無駄に被害を受けることはありません。
この「開発チームが資金を持ち逃げするかどうか」という心理的な落差が「事件自体が発生するかどうか」に変わり、投機行動のパターンが「アップグレード」された。ギャンブラーたちは依然として賭けをし続けているが、賭けは現実世界の結果に基づいており、基本的な真実性の支えを得ている。
Polymarket のトレーダーは 130 万人に達しており、Kalshi はユーザープロフィールを公開していませんが、その市場シェアは Polymarket を超えています。予測市場の参加者数は数百万人に達している可能性があります。出典：polymarketanalytics
監督
さらに重要なのは、規制の動向が予測市場に合法性のオーラを加えていることです。過去には多くの分散型予測プラットフォームが政策リスクのためにアメリカなどの市場のユーザーを閉め出していましたが、現在は状況が変わりつつあります。
2024年下半期、Kalshiプラットフォームとアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）との間の訴訟が転機となりました。このアメリカに本社を置き、完全にコンプライアンスを遵守して運営されている予測市場取引所は、以前に議会選挙結果契約を立ち上げようとしたためにCFTCに阻止されていましたが、報告によれば同年9月に連邦裁判所がKalshiの勝訴を判決し、規制機関がこのような政治イベント契約を禁止する権限を持たないと認定しました。
この判決は、Kalshiが全米でビジネスを展開する障害を取り除き、アメリカ初の真正にライセンスを持つ予測市場プラットフォームとなりました。Kalshiはこの機会を逃さず、2024年のアメリカ大統領選挙期間中に大きな飛躍を遂げます。ロイターなどの報道によれば、大統領選挙日のみでこのプラットフォームは約10億ドルの取引量を記録し、年間取引高は前年比で10倍増の197億ドルに達しました。コンプライアンスの優位性により、Kalshiは地域的な制約を受けることなくユーザーの参加を迅速に拡大し、これが2025年初頭の新たな資金調達ラウンドで10億ドルの評価額を得る助けとなりました。
一方、老舗の分散型予測市場であるPolymarketも、コンプライアンスの道を模索しています。このプラットフォームは、初期にアメリカの規制に従わなかったため、2022年にCFTCから140万ドルの罰金を科され、一時的にアメリカのユーザーへのサービスを停止しました。しかし、トランプ政権の誕生後、アメリカの規制環境は緩和され、Polymarketは2025年にライセンスを持つ法人を買収することでアメリカ市場に再進出しました。
資産効果
利益を追求する投機資金にとって、予測市場がMemeの退潮後の熱気を受け入れることができる理由は、それが同様に富の効果を持ち、かつプレイスタイルがより多様であるからです。
まず、潜在的な利益から見て、ブラックスワンイベントに賭けることで得られるリターンは、アルトコインの投機に劣らない。予測市場では、初期に非常に低いオッズで小さな確率のイベントに賭ければ、実際にそれが起こった場合、数倍または数十倍の利益を得ることができる。例えば、2024年のアメリカ大統領選挙前に、多くの人々がトランプの勝利契約をヘッジまたは投機として購入した。報道によると、ある大口投資家は3000万ドルを投じて「トランプ当選」のコールオプションを購入し、その結果、トランプが選挙に勝利した後、そのトレーダーは8500万ドルの利益を得た。
もちろん、小額資金のプレイヤーも数十倍のオッズを持つロングテールイベントの契約で一発勝負を選ぶことができ、「少額の賭けで大金を得る」ことができます。特に、バイナリーオプションを中心にした分散型予測市場も、契約レバレッジツールを導入して収益をさらに拡大し始めています。Azuro、D8X、Driftなどのプラットフォームは、かつてまたは現在も契約レバレッジを提供しています。
このDeFiデリバティブの融合モデルは、利益の余地を広げ、アービトラージの機会を捉えるのが得意なプロプレイヤーに活躍の場を提供します。これにより、一部のDeFiプレイヤーは予測市場に参加する際に、さらにスムーズに行動できるようになります。彼らは異なるプラットフォーム間でオッズの偏差アービトラージを探したり、デリバティブを利用してリスクをヘッジしたりします。また、ますます充実している各種データボードやフォロートレーディングボットのおかげで、単なるMemecoinsの投機や単純な契約取引よりも、はるかに多様なプレイスタイルが可能になります。
過去6ヶ月の予測市場の収益プレイヤーの分布表、赤が多いほどROIが高く、左下角のプレイヤーは3.72ドルでほぼ6万ドルを稼いだ。出典：hashdive
低教育コスト
高い利益機会に加えて、「教育コストが低い」ことも予測市場が資金を引き付ける重要な理由の一つです。
Memecoins に限らず、予測市場で取引可能な対象はほとんど無限で、政治、経済、スポーツ、エンターテイメントなど様々な分野を網羅し、異なる人々の「ギャンブル心」を満たしています。Polymarket の例を挙げると、真剣なマクロトピック（例えば「ビットコインは指定された日までに歴史的高値を突破するか？」や「次回の米連邦準備制度理事会で利下げが行われるか？」）だけでなく、ネット文化の色彩に満ちた興味深いトピック（例えば「人気バンド Coldplay のメンバーは年末までに離婚するか？」や「2025 年に公式に宇宙人の存在が確認されるか？」）もあります。
多くの一見荒唐無稽なホットトピックがこのプラットフォーム上に対応する市場を持っており、実際にはMeme文化を予測取引に組み込んでいます。ユーザーは流行のネタや有名人の話題に賭けることができ、このエンターテインメント的な参加は敷居を下げ、楽しさを高めています。
Polymarketの予測テーマ
対照的に、Memecoinsは「Meme」という名前が付いているものの、結局は暗号界内での自己満足の産物であり、外部の人々にはそのジョークや価値を理解するのが難しいことが多い。一方、予測市場は現実世界で発生する出来事に賭けるものであり、大衆が参加しやすく理解しやすい。
誰かが言ったことがある、予測市場はもともとオフラインで行われていた競馬やサッカー賭博の行動をブロックチェーン上に移し、より公開で透明な方法で行うことだと。もともと暗号トークンについて何も知らなかった一般の投資家たちも、プラットフォーム上にニュースイベントに関連する契約があるのを見れば、興味を持って賭けを試してみることがある。
さらに、一部のプラットフォーム（MYRIADなど）がプラグインやアプリの埋め込みを通じて、予測行動のロジックをソーシャルメディアやモバイルアプリに直接組み込むことを始めており、ユーザーがTwitterをスクロールしたりアプリを開いたりする際に、手軽に予想に参加できるようになり、参加度が向上しています。これらすべてが、予測市場が層を突破し、ビットコインなどの従来の暗号資産以外のロングテールユーザーを吸収する可能性を高めています。
市場が現実世界に与える逆の影響を予測する
予測市場の公平性と情報価値は、一部の見解によって評価されています。契約の最終決済が客観的事実に基づいているため、市場には人為的な偽造の余地がなく、結果は相対的に公正かつ透明です。Memecoinsの分野では、小口投資家は開発チームの悪行や大口投資家の売り圧力を心配しますが、予測市場ではこれらは問題ではありません。同時に、情報感度が高い参加者は早期に賭けることで利益を得ることができ、そのプロセスは逆に市場価格に信号を提供し、「お金を使って未来を予測する」というメカニズム設計の初意と見なされています。
例えば、あるイベントの真の確率が過小評価されている場合、内部情報や専門的な見解を持つトレーダーが相応の契約を大量に購入し、その結果価格を合理的な水準に近づけることになります。このアービトラージプロセスは、誤ったオッズの修正に他なりません。研究によれば、まさにこれらの合理的なアービトラージャーのおかげで、成熟した予測市場はしばしば世論調査などよりも正確なイベント確率を示し、メディアや機関に参照されます。
もちろん、過度な投機は情報の有効性を覆い隠す可能性があります。情報を知らず、単に流行に乗る投機資金が大量に流入すると、短期間で契約価格が合理的な確率から逸脱することがあります。しかし、実際には、十分な理性的なプレイヤーが存在する限り、明らかな偏差は通常すぐに修正され、極端に持続する誤価はあまり見られません。
総じて、予測市場は民意と情報を集約する独自の価値を持っており、参加者が多様で情報が豊富であればあるほど、その結果はより参考になる意義を持ちます。この「投機を予測に組み込む」モデルは、一部の主流の人々によっても認められています。予測市場は情報と判断に基づいて取引を行うことを強調しているため、多くの支持者は「ギャンブル」という言葉の使用を避け、「情報市場」という概念を用いて社会的受容度を高めようとしています。
このパッケージは非常に効果的で、多くのVCや政府関係者が予測市場のデータを自らの見解を共有するための根拠としてますます利用しているようです。Memecoinsが「単純に賭けをする」という印象を与えるのに対し、予測市場はより高い知性と価値のある投資ゲームの雰囲気を醸成し、より広範な参加者を引き付ける努力をしています。
DragonflyのパートナーであるHasseb氏は、USDHに関する議論でPolymarketの予測見解を引用しました
注目すべきは、資本市場もこの新たな風口を追い求めていることです。昨年以来、いくつかの予測市場プラットフォームが大規模な資金調達を行い、評価額が急速に上昇しています。Kalshiは訴訟に勝利した後すぐに1億ドルの資金調達を完了したことを発表し、投資後の評価額は10億ドルのレベルに達しました。Polymarketも2025年初頭に2億ドルの資金を調達し、評価額は約20億ドルに上昇しました。
新興のスタートアッププロジェクトが次々と登場しており、資本の関心も高まっています。この分野では、2021年のわずか300万ドルの投資から現在では機関投資家の投資額が3.7億ドルに達しました。
老舗のインターネット証券会社であるインタラクティブ・ブローカーズの創業者トーマス・ピーターフィーは、2024年11月にCNBCのインタビューで、今後15年間で市場の規模が株式市場を超える可能性があると公言しました。これは、さまざまな公共の期待に対して独自に価格を設定するからです。
Memecoinsの熱潮が一進一退した後、予測市場は新たな投機資本の競争の舞台として注目されるかもしれません。