一枚荒誕なトークンがどのように市場のホットスポットになったか

今年第1四半期、名前が奇妙で実際の適用シーンが欠けている暗号通貨が、逆風に逆らって上昇した主流通貨の数少ない一つとなりました。このトークンは暗号通貨界だけでなく、ウォール街でも広範な議論を引き起こし、多くの伝統的な投資家を困惑させています。

著名なベンチャーキャピタル会社の共同創設者がこのトークンに関するツイートをリツイートし、あるヘッジファンドが初期に大口の買いを行った疑いがあり、あるトップマーケットメイカーがそれをコアアセットとして位置づけ、そのマーケットメイカーの創設者はこのトークンを保有していることを公に認めています。

この注目を集めるトークンはFartcoinです。

Fartcoinの誕生は、ある人工知能同士の対話に由来しています。ある著名なベンチャーキャピタリストによって資金提供されたAIエージェントモデルの中で、あるテクノロジー大手のCEOの好みに関する雑談が連鎖反応を引き起こしました。AIはFartcoinという名のトークンを作成することを提案し、こうしてこの「屁コイン」は2024年10月18日に誕生しました。

生まれた時から注目を集める

Fartcoinは発売されるとすぐに多くの暗号通貨愛好者の注目と支持を集めました。

2024年12月13日、Fartcoinを揶揄するツイートがソーシャルプラットフォーム上で急速に広まりました。このツイートが注目を集めた理由は、その内容がどれほど独特であるかではなく、リツイートした人物の身分にあります：有名なベンチャーキャピタル会社の共同創設者です。彼はFartcoinを購入したとは明言していませんが、こうした純粋なミームプロジェクトがシリコンバレーのベンチャーキャピタル界の重要人物によって公然とリツイートされること自体が、既に一種の承認とブレイクスルーの信号です。

もう一つのより実質的な信号は、チェーン上の資金の動きから来ています。Fartcoinが上場して間もなく、市場価値が1億ドルにも満たない時、コミュニティメンバーはチェーン上のアドレスを追跡し、著名なヘッジファンドに非常に似た行動パターンを発見しました——複数の大口購入、頻繁なインタラクション、事前の配置。

このヘッジファンドは2018年に設立され、一群の暗号通貨業界のベテランによって立ち上げられたオールウェザー戦略ファンドで、物語に基づく資産への投資に特化していることで知られています。その創設者は2024年末のソーシャルプラットフォームでAIミーム分野への関心を何度も表明し、12月13日にはこのファンドが3000万ドルのFartcoinを保有しているかどうかに関するツイートをリツイートしました。直接的な応答はありませんでしたが、この行動はコミュニティによって暗黙の入場信号として広く解釈されました。

同時に、複数のチェーン上のデータのクロスバリデーションにより、複数のストラテジープールアドレスがこのヘッジファンドと非常に似ており、Fartcoinの初期段階で頻繁に購入、ロックアップ、流動性の構成操作が行われていたことが示されています。

それに加えて、もう一つのより活発な役割が登場しました——暗号市場で最大のマーケットメーカーの一つです。オンチェーンデータによると、このマーケットメーカーが保有するFartcoinは総供給量の1.56%を占めており、第四位の保有者となっています。彼の主要アドレスの資産構成の中で、Fartcoinは上位5位にランクインしており、いくつかの主流資産を上回っています。

複数のそのマーケットメイカーのメインアドレスの行動に高度に関連するアカウントも、Fartcoinの上場初期に同期して活発に動いていました——ポジションの構築、マーケットメイキング、さらにアービトラージ取引まで、すべて一気に行われ、流れるように進みました。

言うまでもなく、2025年初頭にこのマーケットメイカーの創業者がインタビューでFartcoinのOTC取引のヘッジロジックを説明し、初めて自分自身もFartcoinを保有していることを認め、冗談めかして「今はまだ損失状態にあるだけだ」と述べました。

このような市場の支援があれば、Fartcoinの上昇幅がこれほど目立ち、強力であるのも無理はありません。動きは完全に市場全体に従いません。

一流のトレーダーのデータ統計によれば、2025年第1四半期にはほとんどの主要資産が明らかな調整を示しています：イーサリアムは年初から46％以上下落し、ソラナは24％下落し、AI、Layer 1、DeFi、ゲームなどの細分野はさらに深紅に染まり、大幅な下落を記録しています。そしてこの"血の海"の中で、ファートコインは全体のチャートの中で唯一の緑色であり、第1四半期の上昇率は14.84％です。多くの資産が不調な中で、ファートコインは特に注目されています。

下落市場の中で逆に上昇し、5月に入ってから市場が改善する中、Fartcoinの上昇率は依然として主流資産の中でトップを走っており、50％以上の上昇を記録し、同期間のビットコインの23％を大きく上回っています。

ウォール街が「屁」を避ける

Fartcoinの熱は暗号通貨界にとどまらなかった。それが現象的な存在となった理由は、価格自体の逆行的な上昇だけでなく、ウォール街で引き起こした議論でもある。

"私たちは市場サイクルのFartcoin段階にいます。"この言葉は、リーマン・ブラザーズを正確に予測しショートした億万長者からのもので、彼は著名なヘッジファンドの創設者です。2024年第4四半期の投資家への手紙の中で、彼はFartcoinの台頭について一段落を使って分析し、それを"純粋な投機的感情の産物"と呼び、Pets.comやDogecoinと並べて金融バブル現象の典型的な例としました。

注目すべきは、この投資家が民主党支持者であり、ビットコイン最大の企業保有者MicroStrategyに関連する2つのレバレッジETFに対してショートポジションを持っているということです。

彼にとって、Fartcoinという名前は本質的に皮肉的な意味を持つミームコインであり、内在的な価値は全くなく、実用的なアプリケーションもなく、代替性も持たない。彼はさらに、Fartcoinに投資するくらいなら、Jackson Pollockの抽象画を買う方がましだと言っており、少なくともその絵は「誰かが壁に掛けたいと思う」からだ。

しかし、彼が手紙の中でこれほど強く反対しているからこそ、より興味深くなります。"理性"と"価値"で知られる金融のベテランが、あるミーム通貨について長文のコメントを発表し始めたら、これは普通のゴミ通貨ではないとわかります。

別の資産管理会社の研究者は、より直接的に表現した。彼は「市場のFartcoin段階」と題された報告書の中で次のように書いている。「私は『Fartcoinには価値がない』という言い方には同意しない。それは、真剣な仕事をしていると思っている私たち金融人を怒らせるためのものだ。」彼の言葉の裏には市場の非合理性に対する不安が満ちている。彼はこの段階を「放屁式暗号経済学」と呼び、Fartcoinは失敗しているわけではなく、市場の三つの新しい論理―虚無主義、注意力経済、そして裸の愚かさ―を見事に捉えていると指摘した。

彼の目には、Fartcoinの成功の核心は技術ではなく、普及力である。それは議論を引き起こし、感情を生み出し、市場を真剣に受け止めるすべての人々にそれに応じることを強いる。たとえあなたがそれを批判するだけであっても、それはすでにその罠にはまっている。"FartcoinはAIが人間の脳回路を正確にコントロールする産物であり、もしあなたがそれを悪意のある人工知能によって設計された金融実験のように感じるのなら、それは元々そうだからである。"

そして、もし前の二人がいくらかの怒りと抑制を持っているとすれば、もう一人の億万長者の態度ははるかにリラックスしています。この資本管理会社の共同創設者であり、伝統的な金融の理性的な代表者は、常に冷静さと因子モデリングで知られていますが、Fartcoinに直面したときに突然その"合理的な人間の仮定"を手放しました。彼はソーシャルメディアに次のように書きました："皮肉なことに、Fartcoinは私が唯一疑わないものです。"この投稿の文脈において、これは市場全体の荒唐さへの穏やかな皮肉の表現です。

この揶揄の中で、Fartcoinは他の資産のように「ファンダメンタルがある」ふりをしていません。革新的なインフラであると主張することも、技術的な物語を売り込むこともなく、ただそこに裸で存在し、「感情の産物」であることを認めています。彼がこの発言をしたその日に、Fartcoinは再び飛躍し、急速に上昇しました。

そして、より興味深いのは、この投資家が数ヶ月後に次のように言ったことです："Fartcoinの今日のパフォーマンスと過去1ヶ月のパフォーマンスについて、私は言わざるを得ませんが、私はおそらく私のメンターから教わったことからさらに遠ざかることになるでしょう。"（彼のメンターは"効率的市場仮説"の創始者です）

Fartcoinも自分の"マイクロストラテジー"を持っているの？

この名は"Fart"という通貨は、市場価値が10億を超えて安定しているだけでなく、ビットコインのように、自分自身の"マイクロストラテジー"を持っています——FartStrategy。

はい、ある企業の"通貨を買い、さらに通貨を買い、保有を使って時価総額を支える"というモデルを"梗"さえもコピーできるようになった時、この荒唐無稽な劇は本当に最後のピースを埋めました。

著名な金融コラムニストはこの好演を見逃しませんでした。彼は2025年のコラム《暗号の永久機関》で、FartStrategyを分析するために特別なスペースを使い、それを「金融虚無主義の頂点のアート作品」と称しました。記事の冒頭には「もし空気をパッケージして売れるのなら、なぜFartcoinではないのか？」と書かれています。

FartStrategyの運作ロジックは非常にシンプルで、むしろ露骨に言える：これはFartcoinを購入するために作られたDAO専用で、その使命宣言は「熱い空気は上昇し、私たちはその熱流に乗ってFartcoinと$FSTR（FartStrategyのトークン）の保有者に価値を創造します。」です。

聞こえませんか？「私たちはコンテンツを生産していない、私たちは単にミームの運び屋だ」と。

それには収益モデルがなく、アプリケーションの実装もなく、安定したメカニズムもありません。それは単なる透明なジョークであり、スマートコントラクトの外衣を纏い、コミュニティ投票の名の下に「私たちはFartcoinを継続的に購入するつもりです」ということを「金融戦略」として包装しています。公式文書さえも率直に言っています：「FartStrategyは喜劇的な不条理の一例であり、これを保有しても経済的な利益を期待すべきではありません。」

このコラムニストは、それをある会社のミラー派生物に例えています——後者は継続的に資金調達を行いビットコインを購入し、会社の評価を引き上げます；前者はミームとDAOの連動を利用して、熱気を自己増圧させ、「Fartcoinフライホイール」を形成し、感情によって駆動される金融の永久機関を作り出します。彼はそれを「熱気を資産とするレバレッジ容器」と表現し、その時価総額が実際に保有しているFartcoinの総価値を上回ると、$FSTRを売却してさらに多くのFartcoinを購入し、ミームのピクセルレベルのクローズドループを完了させます。

ファートコインは不条理から現れ、混沌の中に立脚しています。

チェーン上のデータ分析プラットフォームのデータによると、2025年1月3日から5月9日までの間に、Fartcoinのトークン構造は、初期の大口から徐々に個人投資家へと分散していくことが示されています。

特に今年の1月から5月にかけて、1000ドル未満のアドレスの数の増加率が上昇し始めました。その一方で、Fartcoinはある取引プラットフォームにおいて取引量と流動性が最も活発な通貨の一つとなりました。

最初の機関の仕切りから、今の資金の分散まで。すべての一見理性的な金融の物語は、最終的にFartcoinのトイレのユーモアの中で本性を現す。

Fartcoinは、私たちが持つミームコインのステレオタイプのほとんどすべてに当てはまります：面白い名前、実用的価値がない、言語効果とソーシャルドライブによって人気を博し、さらにはウォール街の伝統的な投資家をも不安にさせています。