LRTレーストラックがイーサリアムエコシステムの発展を推進

カンクンのアップグレードが完了し、イーサリアムおよびそのエコシステムトークンは最近好調なパフォーマンスを示しています。モジュラーコンセプトプロジェクトやLayer2プロジェクトが相次いで立ち上げられ、イーサリアムエコシステムに対する市場の信頼をさらに高めました。流動性再ステーキング(LRT)コンセプトもEigenLayerの人気により注目を集めています。

この記事では、LRTトラックのエコシステムについて、その現状、機会、未来を詳しく説明します。現在、LRTプロトコルは同質化が深刻で、大多数はまだトークンを発行していません。比較的期待されているプロジェクトには、KelpDAO、Puffer Finance、Ion Protocolがあり、これらは他のプロトコルとは明らかに異なる開発路線を持っています。今後、LRTトラックは引き続き急成長すると予想されますが、頭部プロジェクトはごくわずかしか浮かび上がらない可能性があります。

! カンクンのアップグレードが完了し、LRT(Liquid Restaking)トラックがイーサリアムエコシステムを触媒しますか?

LRTレーストラックの背景

カンクンアップグレードが近づく中、イーサリアムエコシステムのトークンが最近目覚ましいパフォーマンスを見せています。モジュラー化とLayer2プロジェクトが次々と立ち上がり、市場の信頼をさらに高めています。流動的なステーキングはイーサリアムエコシステムにおいて重要な地位を占めており、「再ステーキング」という概念はEigenLayerの登場により注目を集めています。

"再質押"は2023年6月にEigenlayerによって最初に提案され、ユーザーが既に質押されたETHまたはLSTを再び質押することを許可し、イーサリアム上の分散型サービスに追加のセキュリティを提供し、報酬を得ることができます。これに基づき、LRT関連プロジェクトが誕生しました。

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LRTの進化パス

LRT(流動性再質押トークン)は、LSTを再度質押した後に得られる「再質押証明書」です。その進化の過程は以下の通りです:

1. イーサリアム原生ステーキング:PoSメカニズムの下で、バリデーターは少なくとも32ETHをステークする必要があります。

2. LSTプロトコルの誕生:敷居を下げ、流動性を解放する。Lidoは任意の数量のETHをステーキングし、stETHを得ることを許可しています。

3. Restakingプロトコルの誕生: Eigenlayerのように、LSTを他のネットワークにステーキングしてさらなるリターンを得ることができます。

4. LRT誕生: LSTをRestakingプロトコルに再ステーキングし、"再ステーキング証明書"LRTを取得する。

5. PendleプロトコルによるLRTの強化: LRT取引市場を提供し、エアドロップ収益のロックとレバレッジ流動性マイニングを許可します。

LRTが重複利用されるかどうかは具体的に分析する必要があります。単にDeFiエコシステム内で繰り返し質押することは重複利用と見なすことができます。しかし、Eigenlayer + Pendleモデルは共有されたセキュリティとサービス料金の徴収を通じて、正の資金を引き入れており、合理的な経済モデルです。

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LRTレーストラックのエコシステム状況

EigenLayer-再ステーキングミドルウェア

EigenLayerはイーサリアムの再ステーキングの集合であり、ETHステーキング者がイーサリアムエコシステム上の新しいソフトウェアモジュールを検証することを許可します。その核心概念はAVS(アクティブバリデーションサービス)であり、イーサリアムメインネットのRollup L2状態データの検証プロセスを抽象化します。

EigenLayerは現在、約13のAVSを受け入れており、Rollupのセキュリティ、拡張性、相互運用性、分散化などの分野をカバーしています。著名なプロジェクトにはEigenDA、AltLayer、Nearなどがあります。

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イーサリアムLRTプロジェクト整理

イーサリアム上約15個のLRTプロトコルがあり、9個がオンラインで、6個がテストネットにあります。主に3つのカテゴリに分かれています:

1. Liquid-LSDのリステーキング:LSTの統合管理を外部のリステーキングプロトコルに組み込みます。
2. リキッドネイティブリステーキング: 小額のETHノードサービスを提供。
3. Eigenlayerをベースとした最適化を行い、セキュリティ・検証サービスを提供します。

主要プロジェクトには:

• Renzo: Eigenlayerのプロセスを最適化し、預金の上限制限をなくしました。
• KelpDAO:AMM流動性プールを提供し、迅速な引き出しをサポートします。
• Restake Finance:EigenLayerの最初のモジュラーLRTプロトコル。
• Puffer Finance:反没収の流動性ステーキングプロトコルで、再ステーキングのハードルを下げる。
• SSVネットワーク、Swell、Ether.fiなど: 元流動性ステーキングプロジェクトの転換。

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LRTレーストラックの未来予測

LRTは急成長しているニッチ市場ですが、プロジェクトの同質化が深刻です。今後、頭部プロジェクトは少数しか突破できない可能性があります。

リスク:

• 罰金リスク
• 集中化リスク
• 契約リスク
• 多層リスクの重層化

機会：

• 他のDeFiプロトコルと組み合わせる
• セキュリティ向上
• マルチチェーン拡張

全体的に見て、LRTトラックの発展の見通しは広がっていますが、潜在的なリスクには注意が必要で、主要プロジェクトの革新と突破に注目する必要があります。

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