回帰上昇駆動価値：どのようにナラティブ主義の困難から抜け出すか？

###概要

• 現在の市場の困難の本質は、前回のサイクルにおける一次市場の過度な投資と非合理的な評価にあり、それにより本来淘汰されるべきプロジェクトが生き残り、不合理な評価で二次市場に登場していることです。
• 外部資金の流入が不足している中で、暗号市場の内巻きの程度が極度に上昇し、ピラミッド型の階級構造が形成されています。各階層の利益は下層への搾取から生じ、市場から流動性を引き抜き、このプロセスは下層の不信感をさらに悪化させ、内巻きがますます深刻化しています。
• 現在の大内巻時代において、プロジェクトとトークンの淘汰率は大幅に上昇します。技術、背景、ストーリーなどの要素は十分条件から必要条件に変わります。市場が唯一信頼するのは真の上昇——真のユーザーの増加、真の収入の増加、そして真の採用率の増加です。

! 成長主導型の価値への回帰:VCコインはどのようにして物語の罠から抜け出すことができるのか?

一、マーケット全体が困難に陥っている

現在の市場の困難は特定のプロジェクトに限らず、全体の暗号市場が挑戦に直面しています。マクロの観点から見ると、「4年に1度の確定的なブルマーケット」のサイクルはすでに破られたようです。2024年第二四半期以降、市場は異常な低流動性の状態に陥っています。ビットコインの価格上昇は他の暗号通貨の普及をもたらさなかったことも、現在の困難が特定のプロジェクトに限ったものではなく、市場全体が挑戦に直面していることを証明しています。

この状況の出現には多方面の理由があります。一方で、ビットコインの半減期が供給と需要の曲線に与える影響は徐々に弱まっており、より大きな時価総額基数が価格上昇の余地を制限しています。もう一方で、世界経済のサイクルの変化も暗号市場に影響を与えています。過去10年以上、世界経済は全体的に上昇または安定期にあり、これが暗号通貨の発展に有利な環境を提供してきました。しかし今、この傾向は変化しつつあります。

第二に、インボリューションの激化という市場環境

業界の観点から見ると、過度な投資と誤った価格設定の悪影響が現れ始めています。2020年から2021年の市場の繁栄により、淘汰されるべきいくつかのファンドやプロジェクトが生き残り、さらには不合理な評価で大量の資金調達を行うことができました。これが最終的に2023年から2024年にかけて、これらのプロジェクトが不合理な評価で二次市場に現れることにつながりました。

しかし、現在の市場の問題は特定のプロジェクトに限ったものではありません。外部資金の流入が不足している状況で、市場はピラミッド型の階級構造を形成しています。各層の利益は下層からの搾取に由来し、市場から流動性を引き抜いています。このプロセスは、下層の不信感をさらに悪化させ、内輪もめがますます深刻化します。

! 成長主導型の価値への回帰:VCコインはどのようにして物語の罠から抜け出すことができるのか?

三、回帰上昇ドライブ

現在の市場環境において、プロジェクトやトークンの淘汰率は大幅に上昇するでしょう。技術、背景、ストーリーなどの要因は十分条件から必要条件に変わります。市場が唯一信頼するのは、本当の上昇——実際のユーザーの増加、実際の収益の増加、そして実際の採用率の増加です。

（一）有機的上昇：マーケティングを重視する

多くのプロジェクトには二つの誤解があります。一つは技術や製品が市場よりも重要だと考えること、もう一つはデータの上昇を真の成長と同一視することです。実際には、どのプロジェクトも本質的にはビジネスであり、ビジネスの核心は利益です。現在流動性が不足している環境では、プロジェクトは成長か淘汰の二つの選択肢しかありません。

本当の上昇は、製品戦略と高度に融合し、運営の方針にマッチし、持続可能でない要素（短期的なインセンティブなど）を排除した場合でも、高い割合のユーザーリテンションを維持できるべきです。優れたマーケティング責任者は、さまざまなマーケティング活動を単に実行するのではなく、戦略的な観察と考察に大部分の時間を費やすべきです。

! 成長主導型の価値への回帰:VCコインはどのようにして物語の罠から抜け出すことができるのか?

####(2)主要なオピニオンリーダーの(KOL)協力に注意してください

KOLの役割はしばしば過小評価されたり、誤用されたりします。一部の高品質なKOLは、市場やブランドのレベルでの支援を提供するだけでなく、製品や戦略などの面でも貴重なアドバイスを提供できます。しかし、現在の市場には「逆選択」の現象が存在し、低品質なKOLがより積極的にプロモーションに参加する一方で、一部の劣悪なプロジェクトはより良い条件を提示しています。

この問題を解決する鍵は、プロジェクトの創設者やコアチームのメンバーが重要なKOLと一対一で直接コミュニケーションを取ることです。これは、プロジェクトがより価値のある協力を得るのに役立つだけでなく、創設者が業界全体のエコシステムをよりよく理解することにもつながります。

! 成長主導型の価値への回帰:VCコインはどのようにして物語の罠から抜け出すことができるのか?

（三）契約収入をコア上昇指標として

暗号市場では、人々は一つの事実を見落としがちです：トークンの発行やインセンティブなどによって促進される上昇はしばしば一時的なものであり、本当に持続可能な上昇は持続可能なビジネスモデルと収益から生まれます。

持続可能な発展モデルを構築するための重要なステップには、信頼できる収入源の確保、合意の余剰の実現可能性、効果的なガバナンスメカニズムと経済モデルの構築が含まれます。これには、コアチーム、投資家、コミュニティなど、さまざまな主体の共同の努力が必要です。

（四）真の経済モデルを確立する

多くのプロジェクトが直面している問題は、トークンの流通量上昇とビジネスの成長が一致しないことです。真の経済モデルは以下の条件を満たすべきです：

1. 持続可能なプロトコル収入を得ることができる、または将来的に得ることができる。
2. トークンのサイクルとプロジェクトの成長サイクルを一致させる。
3. インセンティブを消費行動ではなく投資行動と見なす。
4. チップ構造の階級固化問題を解決する。

透明かつ確定的な利益配分メカニズムを構築し、トークンのロック解除期間を延長し、"虚流通率"による時価総額の誤評価を減少させることによって、プロジェクトはより健康で持続可能な経済モデルを確立するのに役立ちます。

! 成長主導型の価値への回帰:VCコインはどのようにして物語の罠から抜け出すことができるのか?