ステーブルコイン市場大盤点:12条公链エコシステムの発展概要

2025年、ステーブルコインは暗号市場で最も注目される分野の一つとなり、総時価総額は2450億ドルを突破しました。ステーブルコインは資産の流動性の重要な指標であるだけでなく、各公链の市場認知度を反映しています。本記事では、ランキング上位の12の公链のステーブルコインデータを分析し、公链ステーブルコインの発展の全景図を描きます。

イーサリアム:USDCの増加が優位性を保持するのを助ける

イーサリアムのステーブルコインの時価総額は1225億ドルに達し、世界のステーブルコイン発行量の50%を占めています。USDTは依然としてイーサリアム上で最も多いステーブルコインで、約50%を占めています。しかし、2025年以来イーサリアムのUSDT発行量は5.07%減少し、別のパブリックチェーンがUSDTの最大発行プラットフォームとなっています。

同時に、USDCのイーサリアム上での発行量が顕著に増加しました。5月22日現在、USDCのイーサリアムでの発行量は369億枚に達し、割合は60.82%です。2024年10月以来、半年間で46.4%増加しました。USDCの大幅な増加は、イーサリアムがステーブルコイン市場での優位性を維持する主な理由となっています。

あるパブリックチェーン:USDT最大の発行プラットフォーム、チェーン上のドル"集散港"

このパブリックチェーンのステーブルコインは主にUSDTから来ており、割合は99％を超え、現在USDTの最大発行プラットフォームとなっています。世界のステーブルコイン市場では31.3％のシェアを占めています。USDTの日平均取引量は240万件に達し、イーサリアムの28.4万件を大きく上回っています。

取引量の観点から、このネットワークは毎日約200億ドルのUSDT送金を処理しており、世界のステーブルコイン取引額のほぼ29%を占めています。ユーザーの活発度に関しては、毎日100万を超える独立したアカウントがUSDT取引を行っており、すべてのブロックチェーンで活発なステーブルコインウォレットアドレスの28%を占めています。

成長トレンドにおいて、このパブリックチェーンのUSDT供給量は2024年の488億ドルから777億ドルに増加します。低コストと高い取引速度は、特に個人投資家や新興市場から支持されるUSDT取引の優先ネットワークにしています。

さらに、このパブリックチェーンはトランプファミリーのプロジェクトWLFIとの協力により、そのステーブルコインの展望にさらなる可能性を提供しています。WLFIはこのチェーン上で米ドルステーブルコインUSD1を発行する予定です。このパブリックチェーンは取引手数料を大幅に削減し、最終的には無料送金を実現する計画ですが、具体的な実施詳細はまだ発表されていません。

ソラナ:高性能エンジンが迅速な成長を促進

ここ2年間で最も人気のあるパブリックチェーンの一つであるSolanaのステーブルコインも顕著な成長を遂げました。2024年初頭の18億ドルから5月には最高の131億ドルに増加し、増加率は627%に達しました。総時価総額は約114億ドルで、主要なパブリックチェーンにはまだ差がありますが、Solanaはステーブルコイン分野で無視できない新興勢力となっています。

注目すべきは、SolanaのDEX取引量がEthereumを超えたものの、ステーブルコインの発行量には依然として大きな差があり、そのエコシステムにおけるステーブルコインの利用普及度には改善の余地があることです。

Solanaでは、USDCが最も選ばれるステーブルコインで、市場シェアは73%を占めています。USDTは約20%のシェアを持っています。PayPalが発行するPYUSDはSolanaでの時価総額が2億ドルで、Ethereumに次いで24.36%のシェアを占めています。Solanaは新しいタイプのステーブルコインの優先選択肢の一つとなっています。

ある取引プラットフォームのパブリックチェーン: ゼロGas費とUSD1の二重ドライブ

2025年5月現在、このパブリックチェーンは世界のステーブルコイン市場の約2.4%を占めています。ステーブルコインの時価総額は2024年の40億ドルから現在の約100億ドルに増加し、増加率は約150%です。成長は主に2つの期間に集中しています: 2024年11月から2025年1月にかけて50億ドルから70億ドルに増加; 2025年4月末から5月にかけて70億ドルから90億ドルに急速に増加しました。最初の成長は導入されたゼロGas費のキャンペーンに起因する可能性があり、2回目はUSD1ステーブルコインのチェーン上での発行によって促進されました。

現在、USDTはこのチェーン上で約59%を占め、USD1は21%を占めています。一方、以前推奨されていたBUSDとFUSDの合計は約3%に減少しました。

このプラットフォームのウォレットの人気が高まるにつれて、オンチェーンのステーブルコインDEX取引の割合が4月の10%未満から28%に上昇し、中央集権型取引所の割合とほぼ同等になっています。

ステーブルコイン取引件数において、そのチェーンは5月にすべてのチェーンの38.1%を占め、1位にランクインしました。USDTの累計取引量は3580億ドルに達し、二大主要公チェーンに次ぎます。そのチェーンはSolanaとともに、ステーブルコイン分野で最も競争力のある新勢力となっています。

ベース:取引所支持の成長率チャンピオン

ある著名な取引所が孵化したEthereum L2、Baseは今回のサイクルで各種データが大幅に成長しました。ステーブルコインの時価総額は2024年1月の1.77億ドルから40.9億ドルに増加し、成長率は2210%で、ステーブルコインの時価総額上位5のパブリックチェーンの中で最も増加幅が大きいです。

USDCはBaseチェーンで最も主流なステーブルコインで、割合は97.8%です。Baseはまた、USDCのイーサリアム以外での累積取引量が最も多いパブリックチェーンです。

Hyperliquid:デリバティブ取引の新しい戦場

新興のデリバティブ取引プラットフォームであるHyperliquidは、リリースからの時間は短いものの、巨大な潜在能力を示しています。半年にも満たない間に、そのステーブルコインの時価総額は326億ドルに達し、いくつかの老舗パブリックチェーンをリードしています。

USDCはHyperliquid上で最大のステーブルコインで、割合は97.8%です。最近、このチェーンにはfeUSD、USDT、USDeなどのステーブルコインが新たに追加され、エコシステムのアプリケーションの拡張に新たな可能性をもたらしました。

アービトラム:インセンティブ終了後の調整が明らかに

人気のあるイーサリアムL2であるArbitrumのステーブルコインの時価総額は、大きな変動を経験しました。2024年には20億ドルから最高の69億ドルに成長しましたが、2025年初頭には急速に27.3億ドルに下落し、1月2日には1日で20億ドルが流出しました。

下落の原因は三つあります。一つは12月17日に前回のインセンティブが終了し、約50のプロトコルの流動性補助が途絶えたこと。二つ目は、あるステーブルコインの発行者が1月29日からArbitrum上のステーブルコインを新しいクロスチェーン標準に移行すると発表したこと。三つ目は、高利回り競争チェーンのBlastがUSDC/USDTに対して5%の年利とエアドロップポイントを約束し、L2資産を継続的に吸収していること。

ポリゴン:USDCの移行と支払い実験

2024年から現在まで、Polygonステーブルコインの時価総額は12.6億から約21.5億ドルへと上昇し、年増加率は近く70%に達しました。主な推進力はCircleのネイティブUSDCの導入と、大手決済会社がPoSチェーンで法定通貨とステーブルコインの決済を試行したことで、企業向けの増加をもたらしました。

現在、Polygonチェーン上のステーブルコインは主にUSDTとUSDCが支配しており、それぞれ市場シェアの40.79%と47%を占めています。

アバランチ:費用の低下は爆発的な成長をもたらさなかった

Avalancheは近一年の成長が比較的緩やかで、ステーブルコインの時価総額は79%増加しましたが、2024年5月以降は成長が停滞し、10億から20億ドルの間で推移しています。2024年末にAvalanche 9000のアップグレードによりC-Chainの基本料金が96%削減されたにもかかわらず、持続的な成長の推進力を提供することはできませんでした。エコシステム全体の活性化がステーブルコインの発展を促進する鍵となる可能性があります。

Aptos:Moveエコシステムの新興力

Aptos上のステーブルコインの総市価は2025年第1四半期に初めて10億ドルを突破し、2024年以来の増幅は2408%に達し、最も成長の早い公チェーンの一つです。MOVEエコシステムの代表として、Aptosチェーン上のステーブルコインは主にUSDT(62.39%)とUSDC(32%)で構成されています。ネイティブUSDCは2025年1月にAptosに上場したばかりであり、この成長速度はすでに非常に顕著です。

スイ:驚異的な230倍の成長を遂げた新人

Suiのステーブルコインの成長は最も顕著で、2024年初頭の500万ドルから2025年5月の11.56億ドルに増加し、増加幅は230倍に達します。USDCはSuiネットワークで発行されるステーブルコインの中で最も高い割合を占めており、約75%を占めています。

しかし、Suiエコシステムのステーブルコインの規模と種類は依然として限られています。より多くの大口資金を引きつけることがSuiが直面している主な成長の課題です。5月22日に発生したあるDEXの盗難事件は、市場のその安全性に対する信頼に影響を与える可能性があり、Suiエコシステムは現在、機会と挑戦が共存しています。

TON: 社交サポートによる着実な発展

TONは2024年に競争に加わった新しいプレイヤーとして、1年以内に急速な成長を遂げました。2024年4月、あるステーブルコイン発行者がTONチェーンでUSDTとXAUTを発行することを発表し、15番目のサポートネットワークとなりました。これは、あるソーシャルプラットフォームの9億ユーザーをチェーン上のドル決済エコシステムに引き込むことを目的としています。統合されたウォレットと取引ボットにより、新しいユーザーは電話番号を使ってUSDTを無制限で送受信できるようになりました。

しかし、TONエコシステムのステーブルコインの成長は、短期的な上昇の後に減少し、年初の14億ドルから現在の約9億ドルに減少しました。これは、クリックゲームの後にTONエコシステムに明確なホットトピックが欠けていることに関連している可能性があります。

まとめ

パブリックチェーンのステーブルコイン競争の状況は依然として急速に変化しています。イーサリアムなどの主要なパブリックチェーンが先行優位を維持しているものの、ソラナやBSCなどの人気のパブリックチェーンが徐々に市場シェアを奪っています。新興のステーブルコインプロジェクトももはやイーサリアムの発行に限られていません。AptosやSuiなどのMOVEエコシステムのパブリックチェーンはスタートが遅れましたが、成長率は顕著です。

未来のステーブルコイン競争はさらに激しくなるでしょう。古参の公链は市場を守りながら成長を続けるという二重の圧力に直面しており、新しい公链は急速な拡張期を迎えています。世界的なステーブルコインの規制が徐々に整備される中で、ステーブルコイン市場の発展の物語はまだ始まったばかりです。