dYdXチェーンの台頭：Cosmosアプリチェーン時代の始まり

最近、Cosmos SDKとTendermint技術に基づくdYdX v4が正式にベータ段階に入り、取引機能が開放されました。このdYdX Chainと呼ばれる新バージョンは、プロジェクトがCosmosアプリチェーン時代に入ったことを示しています。現在、dYdX v4はStarkEx上のv3バージョンと並行して運用されており、大部分の取引量は依然としてv3プラットフォームに集中しています。この二重軌道の並行戦略は、v3の既存の利点を保持するだけでなく、v4の新プラットフォームでの革新的な発展にスペースを提供しています。

現在の市場が大きく変動している中で、オンチェーンの永続契約プラットフォームはかなりの取引量を迎えており、関連プラットフォームのトークンのパフォーマンスも非常に目を引いています。11月中旬までに、DYDXトークンの価格は4ドルを突破し、7日間の上昇幅は50％を超えています。データによると、dYdXの最近の1日平均取引量は約170億ドルで、最近の新高値を記録しました。この分野で時価総額が最も大きいプロジェクトとして、dYdXの市場パフォーマンスは投資家の強い関心を反映しています。

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DYDXの利益ポテンシャル分析

dYdXの最新のアップデートは、特に取引手数料をUSDC形式で全てDYDXトークンのステーキング者とバリデーターに分配する決定により、投資家の高い関心を引き起こしました。この変更は、会社が手数料を徴収することから、トークン保有者がプラットフォームの収益を共有するという重大な転換を示しています。

他の永続的な契約プラットフォームや現物DEXと比較して、dYdXはオーダーブック取引モデルを採用しており、受動的流動性提供者というステップを省いています。このモデルにより、取引から発生する手数料がすべてステーキング者に分配され、プロジェクトの収益性が大幅に向上しました。

最新のデータ分析によると、DYDXの流通時価総額は約7.2億ドルで、推定年換算手数料は1.05億ドル、価格手数料比（P/F）は6.6で、ステーキング利回りは14％を超えると予想されています。しかし、この推定方法には一定の限界があり、取引量の変化やトークンのステーキング比率など、複数の要因を考慮する必要があります。

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取引の移転を促進するための多面的アプローチ

取引がv3からv4に移行することを奨励するために、dYdXは一連の措置を講じました：

1. 2000万ドルのDYDXトークンをv4の立ち上げインセンティブに配分し、Chaos Labsが主導し、報酬の配分と不正取引の防止に重点を置く。

2. 新しい取引報酬モジュールを導入し、ブロックの取引手数料に基づいて報酬を配分し、ガバナンスメカニズムを通じて報酬の規模を制御します。

3. v3取引手数料の割引、取引報酬、LP報酬を徐々に減らし、2024年初頭までにv3報酬を完全に廃止する予定です。

4. v4ステーキング機能を開通し、DYDXがイーサリアムからdYdXチェーンに移行してステーキングを行うことを許可します。

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Cosmosエコシステムの広範なサポート

DYDXの完全希薄化時価総額は40億ドルに達し、ATOMを超えました。これにより、dYdXはローンチと同時にCosmosエコシステム内の複数のプロジェクトからサポートを受けました：

• CircleはNobleでネイティブUSDCを導入し、クロスチェーン転送プロトコル（CCTP）をサポートする予定です。

• StrideはDYDXの流動的なステーキングトークンstDYDXを開発し、USDCの報酬を自動的に再投資します。

• DYDXはLevanaやShade ProtocolなどのCosmos上のDeFiアプリケーションで使用でき、流動性を提供したり、永続的な契約取引に参加したりします。

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まとめ

dYdXはアプリチェーン形式でCosmosエコシステムに登場し、新しい発展段階に入ったことを示しています。DYDXトークンの保有者はUSDC形式で全ての取引手数料を受け取るとともに、ネットワークガバナンスとセキュリティ維持の責任を担います。現在、v4の取引量は少ないですが、各種インセンティブ施策の実施に伴い、今後の取引は徐々にv3からv4プラットフォームに移行することが予想されます。この変化はdYdXの戦略的調整を反映するだけでなく、分散型金融分野における持続的な革新と発展を示しています。