「通貨と株式のリンケージ」カーニバル:コインの購入が上場企業の市場価値にとって即効性の薬になるとき

著者 Fairy, ChainCatcher

編集:TB、ChainCatcher

「買いコイン」は株式市場で安価で迅速な時価総額の引き上げ手段となった。

米国株式市場で「シャドウシーズン」の熱潮が続き、上場企業の主な業務が脇役となり、デジタル資産が新しい時価総額のエンジンとなっている。

しかし、問題はますます鋭くなっています：この借りたコインの名の下での評価ゲームは、市場は本当にずっと支払い続けるのでしょうか？

評価ロジック：コインを購入することは企業価値にどのように影響するか？

「買うコイン」は、感情、流動性、物語が交錯した評価の移動実験のようなものです。

従来の評価フレームワークでは、企業の時価総額はその収益性、資産負債構造、成長ポテンシャル、自由キャッシュフローなどのコア変数の総合的な価格付けから生じます。しかし、この「コイン購入ブーム」では、企業が暗号資産を保有する「財務的配置」行動を通じて、市場の評価を再価格付けしました。

企業がビットコインやその他の主要な暗号資産をバランスシートに組み込むと、市場の評価には暗号資産の価格弾力性と取引性の期待に基づくプレミアム倍率が追加されます。言い換えれば、企業の時価総額は価値創造からだけでなく、「コイン価格の上昇」の可能性に対するレバレッジ効果の拡大からも生まれます。

しかし、この構造は、「流動性の物語」を企業経営の上に置き、財務の配置を資本運用の軸に異化している。

短期的な持ち上げ、長期的にはまだ疑問

否定できないことに、暗号通貨に進出することは短期的に株価を刺激する能力を持っていることがある。自動車取引サービスプロバイダーのCangoを例に挙げると、この会社は2023年11月にビットコインのマイニング分野に進出することを発表し、4億ドルを投じて50 EH/sの計算能力リソースを購入した結果、株価が280%急騰した。類似のケースも多数あり、主な業務が平凡な成績であったり、財務的困難に陥っている会社も、「コインを買う」というストーリーを利用して資本市場での再評価を求めようとしている。

私たちは、暗号通貨を購入することによって「コインと株の連動」を実現した上場企業の株価データを整理しました：

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市場のパフォーマンスから見ると、「コインを買うと暴騰する」という現象が何度も繰り返されています。「暗号資産」という概念を打ち出すだけで、短期資金が迅速に流入します。しかし、短期間の高騰の後、多くの「コインを保有する企業」は株価の調整に直面しており、継続的な購入行動やその他の好材料が刺激しない限り、上昇幅を維持するのは難しいです。

したがって、「コイン購入」戦略は短期的に市場の熱気を刺激することができるが、企業の長期的な競争力と持続的な成長に転換できるかは依然として不確実性に満ちている。市場は、一度や二度のコイン購入やあいまいな「保有計画」によって注目を集める追随者を本当に認めることは難しい。

投機家は売り始めましたか？

「買いコインで評価を上げる」という話は継続して発酵しているが、一部のコアプレイヤーは静かに利益確定をしているようだ。

Strategy、この「無限成長」理論の提唱者は、その内部の幹部が手持ちの株式 $MSTR を減らし続けています。SecForm4.Com のデータによると、2023年6月以降、Strategyの内部者は集中売却期間に入っています。Protos の報道によれば、過去90日間に、幹部が累計で4000万ドルの株を売却し、売却回数は購入回数の10倍に達しています。

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ソース: secform4.com

「Sol版ミクロ戦略」Upexiは最近圧力に直面しており、同社は以前に1億ドルを調達してSol財庫を設立しました。しかし、Upexiは昨日の取引中に61.2%暴落し、投資家が4385万株の株式を登録して売却したためであり、これは4月の初期流通株総量に相当します。

一方、ステーブルコイン発行者のCircleは、上場後に株価が一時300ドル近くまで急騰しました。しかし、上場前に大きな支援をしていたArk Investは、継続的に持ち株を減らしています。報告によると、Ark InvestはCircleの株を4回連続で売却し、合計で36％以上の持ち株を減少させました。

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「買いコイン」が一種のパッケージ、一種の時価総額ツール、さらには基本的な問いかけから逃れるための物語の殻になるとき、それはすべての企業の「通過キー」とは決してならない運命にあります。今日の市場は「財務配置」のためにお金を払う意志がありますが、明日の市場はおそらく成長と利益に対する真の問いかけに戻るでしょう。

二次市場の買い注文は、必ずしも承認されるわけではありません。むしろ、短期的な投機のための資金の回転である可能性が高いです。