Algorand財団の研究：TVLとトークン価格のパフォーマンスは無関係であり、参考価値は限られている

Gate News bot のメッセージ、Algorand 財団トークン経済学チームの新しい研究は、暗号資産分野で最も広く引用されている指標の一つであるトータルバリューロック（TVL）に挑戦しており、TVL がダッシュボード、ニュースヘッドライン、投資家プロフィールで重要な位置を占めているにもかかわらず、それがトークンの財務パフォーマンスとは関係ないことを示しています。

以前、研究者はTVLが誇張されていることを発見しました。 多くのプロトコルは、同じ資金のバッチを複数回計算するため、認識される使用量が歪められ、この指標の正当性が水増しされています。 現在、研究者は2023年から2024年の間に300以上の暗号通貨(ビットコインとステーブルコインを除く)の包括的な分析を行っており、TVLがトークンのパフォーマンスを表しているという証拠は見つかりませんでした。

この研究は、ニューヨーク州立大学工科大学のファイナンスの準教授であり、アルゴランド財団のチーフエコノミストであるマシュー・ブリジダ博士によって主導されました。

研究チームは毎週のポートフォリオを構築し、TVLに基づいてトークンをランク付けし、上位25%のトークンをホールドし、下位25%のトークンをショートすることで、高-低 TVLのポートフォリオがアルファ収益を生み出すかどうかをテストしましたが、結果はそうではありませんでした。

「TVLは信頼性や潜在的なアップサイドを予測するためによく使用されますが、私たちの結果は、それが投資シグナルではないことを示しています。二重計上などの既知の問題を調整した後でも、TVLベースのポートフォリオは異常なリターンを提供していません」とブリジダ氏は述べています。 ”

この研究は、アナリストや開発者に対して、ユーザー中心の指標に基づく代替指標を構築し、DeFiプラットフォームへの信頼を測定するよう呼びかけています。たとえば、ウォレットのアクティブ度や独立した参加者などです。