トランプに対してFRBはどれほど独立しているのか？大統領はパウエルを解雇できるのか？

米国大統領ドナルド・トランプは、連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルに金利を引き下げるよう圧力をかけ続けています。彼が1月20日にオーバルオフィスに入る前の感情と同様に、トランプはパウエルを中央銀行の席から追い出そうと脅しています。

中央銀行は2025年に金利を引き下げることを拒否しましたが、トランプの繰り返しの要請にもかかわらずです。2017年にパウエルを連邦準備制度理事会の議長に任命したトランプは、彼の決定に対してますます批判的になっており、金融政策の緩和が遅すぎると非難し、連邦準備制度は欧州中央銀行の例に従うべきだと示唆しています。

パウエル氏や経済・金融界の他の政治家たちは、連邦準備制度の自律性に変化を強いるような動きは、米国経済を不安定にし、アメリカの金融政策に対する世界的な信頼を損なう可能性があると考えています。

経済指導者たちは、連邦準備制度を政治化することに反対しています。

政策立案者、主にリベラル派は、大統領が連邦準備制度理事会の議長を解任する法的権限を持っているのかどうかを問いかけています。ほとんどの学者は、大統領が理由なしに連邦準備制度理事会の理事を解任することはできないと同意していますが、特に議長を解任することの合法性は曖昧なままです。それは最終的に最高裁判所で試される可能性があります。

*トランプ: ジェローム・パウエルはいつも遅すぎて間違っている

*ドナルド・トランプ: パウエルの解雇は「待ちきれない」

*ドナルド・トランプ: FRBはとっくに金利を下げるべきだった

— *ウォルター・ブルームバーグ (@DeItaone) 2025年4月17日

最新の記者会見で、パウエルは大衆に対して、議長は大統領によって原因がない限り解任されないと述べました。この基準は、不正行為や無能力の証拠を必要とします。彼は、トランプによる解任を強いる試みには挑戦する準備ができていると言われています。

シカゴ連邦準備銀行の総裁オースタン・グールスビーは、連邦準備制度の議長と中央銀行の独立性を擁護しました。CBSの「フェイス・ザ・ネイション」のインタビューで、グールスビーはトランプ政権に連邦準備制度の自律性に干渉しないよう警告しました。

「中央銀行がそのような独立性を持たない国では、インフレが高く、成長が遅く、雇用市場が悪化する」とグールズビーは言った。

連邦準備制度が実際に何をしているのか、そしてなぜ独立性が必要なのか

ペンシルベニア大学ウォートン・スクールのイタイ・ゴールドスタイン教授(金融・経済学)は、月曜日のインタビューで、中央銀行の独立性は経済の健全性にとって「絶対的に重要」だと述べた。

「経済学には多くの議論がありますが、これはおそらく私たちが合意に近いものを持っている問題の一つです。一度中央銀行が独立性を失うと、私たちは金融政策が正しいことをすることを期待できません。そして、これは経済にとって非常に悪い結果をもたらす可能性があります」と彼は主張しました。

ゴールドスタインは、連邦準備制度が経済を独立して管理することを義務付けられており、金利を設定し、マネーサプライを制御する責任から始まると説明しました。

FRBは、金融政策以外にも、銀行セクターの監督や金融危機への対応など、米国の金融の安定を維持する任務を負っています。中央銀行の独立性をめぐるコンセンサスは、その金融機能にかかっているが、ゴールドスタイン氏によると、銀行監督などの分野で中央銀行がどの程度の権限を持つべきかについては、あまり合意が得られていない。

「アメリカのような歴史を持つ場所で中央銀行の独立性に脅威があるなら、市場はそこから、今後の経済状況は過去のようにはならないだろうと結論づけるだろう。」

ゴールドスタインのような経済学者は、それには代償が伴うと主張しています。

「経済を刺激することには常に短期的な利益があります」とゴールドスタインは提唱しました。「問題は、そうすることによる長期的なコストにあることが多いです。」

ゴールドスタインは、政府が金融政策に干渉したい誘惑があるため、連邦準備制度の独立性を守る必要があると結論づけた。

「短期的にはより痛みがあるとしても」と彼は言った。「それは長期的には経済に利益をもたらすだろう。」

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