ゴールドマン・サックス、関税が米国の成長と信頼を打撃する中、ドルの大幅下落を示唆

ゴールドマン・サックスは、攻撃的な関税と米国の成長鈍化が投資家の信頼を損ない、長年の世界的な支配を脅かす中で、ドルが急落する見込みであると警告しています。

ゴールドマン・サックス、関税と成長の停滞によりドルが急速に失地を失っていると見る

ゴールドマン・サックス・リサーチが先週発表した新しい報告書によると、米国の貿易戦略に対する懸念の高まりと経済の鈍化がドルの強さに影を落としている。

その企業は、悪化する経済指標と関税の拡大使用が、米国通貨に対する世界的な信頼を低下させていると警告しました。報告書は明確に述べています：「米国の関税は、GDP成長が鈍化するにつれてドルを弱めると予想されています。」また、より広範な経済の混乱にも言及しました：「関税政策は不確実な政策の一部でもあり、これが米国経済の見通しを不安定にしている要因となっています。」これらの結論は、米国資産の需要が減少し、観光客の流入が減少している兆しの中で出されています。ドルの優位性の将来についての疑問を引き起こしています。

ゴールドマン・サックスの上級通貨ストラテジスト、マイケル・カヒルは、貿易政策が最近数年間ドルが強くあり続けた核心的な理由の一つを脅かしていると説明しました。「私たちは以前、米国の例外的なリターンの見込みがドルの強い評価の原因であると主張してきました」とカヒルは書き、強調しました:

しかし、関税が米国企業の利益率や米国消費者の実質所得に重くのしかかる場合、それはその特異性を侵食し、結果として強いドルの重要な柱を崩す可能性があります。

研究チームの予測には、今後1年間でユーロに対してドルの価値が10%減少し、日本円および英ポンドに対して約9%減少するという見通しが含まれています。ゴールドマン・サックスは、外国投資家の間で米国資産からのシフトを指摘し、長期的な投資を妨げる主要な要因として政策の一貫性の欠如を挙げました。

ゴールドマン・サックスの報告書は、今後数ヶ月で関税が通貨価値にどのように影響を与えるかのメカニズムも調査しました。それによると、「代替が難しいいわゆる重要な輸入品への関税に関しては、外国の価格決定力の増加により、米国の貿易条件はより高い輸入コストを通じて調整される必要があるかもしれません。」と銀行は警告しました。

それは、ドルが外国通貨ではなく、むしろ減価すべきであることを意味します。

「海外生産のコストが至る所で上昇しているため、米国が関税のコストをより多く負担しなければならなくなる可能性があります。この結果、米国の交易条件は悪化し、ドルは下落するだろう」と報告書は指摘している。ケーヒル氏はさらに、レバレッジの変化を強調し、「広範かつ一方的な関税が検討されている現在、外国の生産者が何らかの便宜を図るインセンティブは少なくなっている」と述べた。同氏は「米国の企業と消費者が価格決定者となり、サプライチェーンや消費者が短期的に比較的非弾力的である場合、調整するためにドル安が必要になる」と説明した。