DeFiをめぐる最近の考察:DeFi規制緩和、ブローカー法の廃止など

DeFiの規制緩和、ブローカー法の廃止、CAKEガバナンス攻撃、sUSDの継続的なデペッグ、DeFiに関する最近の考え方の再開。

著者: Chen Mo

1/ なぜsUSDは長い間アンアンカーされていないのですか?

年初にSIP-420提案が採択されて以来、sUSDはデアンカーされ、最近では0.9ドル未満の深刻なアンカリング解除範囲に入りましたが、この提案の主な変更点は、ユーザーがこのメカニズムを通じてsUSDを鋳造することを奨励するように設計された「委任プール」の導入であり、その利点は次のとおりです

※担保率200%(当初は500%+で設計) *債務は契約に直線的に移転することができます *ユーザーはすべての送金後に返済する必要はありません *契約は、利益と$SNX増価の手段を通じて債務を解決します

利点は明らかで、借り手の清算のリスクを排除しながら、SNXの鋳造効率を向上させ、市場がSNXに強い信頼を寄せていれば、プラスのサイクルに入ります。

しかし、問題もすぐに明らかになりました。

*市場は、SNX-sUSDなどの内生的担保に対して依然として強いPTSDを抱えています *自信の欠如と、SNXのミント効率の向上により、追加のsUSDが市場に流入したため、カーブプールは大幅に逸脱しました *「委任プール」の設計により、ユーザーは債務を積極的に管理しなくなり、市場で低価格のsUSDを購入して債務を返済できなくなります

誰もが最も懸念している問題は、sUSDの需要やインセンティブを増やす必要があるため、プロジェクト関係者に大きく依存する再アンカーできるかどうかであり、@synthetix_ioも非常に明確ですが、この内生的な担保のアルゴリズムステーブルコインが支払うかどうかは市場が未知数であり、LUNAの後遺症はまだ大きすぎますが、純粋に設計の観点からは、synthetixの設計はまだ進んでおり、その安定と無謀の時期に生まれれば好まれるかもしれません。

(これは売買の推奨を構成するものではなく、学習や研究のために何かが起こった理由を述べるだけです)

!

2/ veCAKEガバナンス攻撃、cakepieプロトコルが削除に直面

劇的なことに、veモデル自体はガバナンス攻撃を防ぐために設計されましたが、veCAKEは中央集権的な制裁によって殺されました。

詳細は省きますが、主な論争は、@Cakepiexyz_ioガバナンス力を通じてCAKEを流動性の低いプールに誘導することは、パンケーキの利益を損なう「寄生的な」行為であるというパンケーキの信念です。

しかし、この結果はveメカニズムの動作原理に反するものではなく、ケーキの排出量は、ガバナンス力の代表であり、cakepieやconvexなどのプロトコルの意味である賄賂市場を形成することができる、cakepieのガバナンストークンであるvlCKPによって決定されます。

Pancake-cakepieとCurve-Convexの関係は基本的に同じで、FraxとConvexはveCRV票を大量に蓄積することで成長の恩恵を受けており、veモデルの設計は手数料と排出量を直接相関させておらず、排出量の不合理な誘導の問題は、市場の観点からガバナンス権の競争が不十分な結果であり、従来の慣行は、人間の介入が必要な場合、市場競争を待つか促進することであると指摘されました。 実際には、インセンティブでプールに上限を設けたり、より多くの人にベケーキのチケットを競うように促したりするなど、人為的に調整するより良い方法があります。

3/ 上記のveCAKEガバナンス攻撃に続き、Curveの創設者である@newmichwillは、定量的な計算方法を示しました。

• CakepieでveCAKEとしてロックされているCAKESの数を計測します(これらのCAKEは永久にロックされています)。 *仮定のシナリオを比較してください:同じveCAKEが「プレミアムプール」への投票に使用され、すべての収益がCAKEの買い戻しとバーンに使用された場合、バーンされたCAKEの量はどれくらいになりますか? ※この比較により、CAKEを直接破壊するよりもCakepieの挙動が効率的かどうかの判断が可能です。

Michaelの経験では、Curveでは、veTokenモデルは、CRVトークンの流通を減らすという点で、トークンを直接燃やすよりも約3倍効率的です。

4/ BUIDLは成長を続け、7日間で24%増加

(1)前回は20億を超えていたが、現在は25億を突破するところまで来ている

(2) 直近の5億ドルの増加は、Ethenaによるものではなかった

(3)新しい投資家グループを惹きつけたのかもしれません

オンチェーン(4)痕跡から判断すると、Sky(MakerDAO)が所有するレンディングプロトコルであるSparkから来ている可能性があります

RWAビジネスは常に成長していますが、DeFiレゴにうまく統合されておらず、現在は「市場から切り離され、個人投資家とは無関係」な状態にあります。

!

##5/ IRS DeFiブローカー法が正式に廃止されました

4月11日、ドナルド・トランプ米大統領は、IRSのDeFi仮想通貨ブローカー規則の正式な廃止を発表する法案に署名しました。

DeFiセクターは上昇していますが、それほど大きくはなく、個人的にはDeFiにとって大きなプラスであり、規制の姿勢がDeFiに対する規制を緩和しており、アプリケーションイノベーションの可能性が広がる可能性があると考えています。

##6/ Unichainが流動性マイニングを開始、500万ドルの$UNIトークンが12プールに報酬を与える

関係するトークン:USDC、ETH、COMP、USDT0、WBTC、UNI、wstETH、weETH、rsETH、ezETH

Uniswapが最後に流動性マイニングを行ってから5年が経ち、前回は2020年にUNIトークンが発売され、今回の目標はUnichainの流動性をチャネル化することです。 多くの人が低コストでUNIトークンを入手する機会を掘り起こすと推定されています。

7/ EulerはAvalancheに拡大し、TVLはトップ10の融資プロトコルに入りました

TVL (1) 1か月で50%増加

(2) 成長の大部分は、Sonic、Avalanche、EULなどのインセンティブによるものです。

!

!

8/ コスモスIBCエウレカが正式発売

(1) IBC v2 に基づく

(2) トランザクションごとに消費されるガス$ATOM燃焼されます

(3) は Cosmos と EVM 間のクロスチェーンをサポートします

(4)は現在、イーサリアムメインネットとCosmosのメインストリームアセットをサポートしており、L2にはまだ拡張されていません

(5) Cosmosハブでは、過去1週間で11億ドルのクロスチェーン流入がありました

ATOMの強力なエンパワーメントの導入により、Cosmosのどのチェーンも多額の資本を集めて参入することができ、ATOMの価値成長を後押しする可能性が高く、LUNA期間中に発生した生態学的爆発とATOMとの関係性の欠如という状況が改善されます。

ここ1週間でかなりの資金流入がありましたが、ATOMのファンダメンタルズを変革するには、持続可能性に目を向ける必要があります。

!

9/ レポ

(1) AaveDAOは正式にトークンの買い戻しを開始しました

(2) AaveにPTトークンを上場するというPendleの提案

10/ ベラチェインファーミング

(1) POL報酬の分配ルールを更新し、1つの報酬保管庫の分配率の上限を30%にしました。

Berachainガバナンスアップデート(2)、RFRVのレビューと承認を担当する新しいガーディアン評議会を導入します

(3) OlympusDAOは新しいルールに対応し、$OHMプールに対する高いインセンティブを維持するためにPOLの流動性の一部を移動する準備をしています

(4) Yearnの$yBGTがBerachainに上陸

Berachainが3月に金を経験した後、コイン価格とTVLは調整に入り、TVLは過去数週間で大量に流出していますが、露出したインセンティブの不合理な分配に公式の変更と制限が加えられましたが、それでも最もDeFiチェーンの1つです。 より多くのプロトコル統合とTVLの流入に注目してください。